ChainCatcher 消息,高盛發表報告表示,對美聯儲局今年降息預測由 1 釐降至 0.75 釐,其於基本通脹反彈的報道被大幅誇大。核心 PCE 通脹在去年 9 月至 11 月的年化升幅爲 2.5%,略高於對上三個月的 2.3%,但低於 2.8%的按年升幅,仍符合持續回落的現象。

報告又指,達拉斯聯儲經修調整平均 PCE 通脹的去年 9 月至 11 月年化 PCE 通脹爲 2.4%,去年 11 月份爲 1.8%。隨着勞工市場緊縮程度回覆至 2017 年水平,薪資增長年率已放緩至 3.9%,處於 3.5 至 4%範圍,若未來數年生產力成長 1.5 至 2%,將與 2%通脹相符。

高盛亦假設美國對中國商品平均關稅率上調 20%,並對歐洲汽車和墨西哥電動車徵收關稅,預計將令明年通脹增加 0.3 至 0.4%。但有關影響應在一年後消失,除非通過工資或通脹預期產生顯着的第二輪影響。這將使其與其他 G10 經濟體多次出現的增值稅增長可比較,增值稅增長通常不會對通脹或貨幣政策留下持久影響。

此外,2018 至 2019 年的貿易戰收緊金融環境,足以促使美聯儲政策放寬,認爲關稅帶來的貨幣政策風險至少是雙面的。(金十)