什麼是 Hyperliquid (HYPE)：2025 年完整指南

Hyperliquid 已迅速成爲最受歡迎的去中心化加密貨幣交易所之一。無縫界面、熟悉的交易功能以及去中心化的潛在優勢使其成爲許多交易者的首選。

在以下指南中，我們將瞭解 Hyperliquid 與現有解決方案的不同之處、它的結構、代幣經濟學等。

快速導航

• 什麼是超流動性？

  • 探索 Hyperliquid 的功能

  • 超流動性：技術面

    • HyperEVM：完全相容以太坊

    • HyperBFT：Hyperliquid 的共識演算法

  • HYPE 代幣經濟學

    • HYPE 代幣分配

    • 超液體空投

  • 超液體有多安全？

  • 超液體有何獨特之處？

    • 分散訂單簿的低滑點

    • 跨鏈橋接能力

  • 超液體創辦人

  • 超液主要競爭對手

    • GMX

    • dYdX

    • 木星長者

  • 常見問題解答

    • 什麼是超液體及其運作原理？

    • Hyperliquid 與其他去中心化交易有何不同？

    • 超液體安全嗎？

  • 最後的想法

什麼是超液體？

Hyperliquid 是一個去中心化交易所 (DEX)，與大多數競爭對手不同，它在自己的區塊鏈上運作。該平台提供基於加密貨幣的永續期貨合約，無需擁有基礎資產即可進行交易，類似於中心化交易所（CEX）的工作方式。

Hyperliquid 的主要吸引力之一是其高速、簡單但功能豐富的平台，可實現高水準交易，同時提供低延遲、可靠性和更流暢的用戶體驗。也就是說，Hyperliquid 在中心化金融（CeFi）和去中心化金融（DeFi）元素之間找到了良好的平衡。

該平台支援許多不同的加密貨幣，例如 BTC、ETH、AVAX、SOL、SUI，等等。它支援如此多的加密貨幣，甚至數據聚合器也有專門的頁面來追蹤其生態系統（其市值約為 80 億美元，主要歸功於 HYPE 代幣）。

但這不僅僅是支援的硬幣數量或用戶友好的用戶介面。該專案為交易者提供瞭如此多的功能和交易選項，不到兩年的時間其永續合約交易量的累計價值已超過 $600B，如下所示：

資料來源：DeFiLlama 探索 Hyperliquid 的功能

Hyperliquid 總鎖定價值的上升和生態系統的成長不僅僅是炒作。這可能歸因於協議的團隊不斷開發和部署新功能，推出當時沒有太多其他 DEX 關心的新奇交易工具。

Hyperliquid 最有趣的功能之一是能夠利用形成敘事和事件。例如，您可以交易指數或預發行代幣，最常見的是迷因幣。 Hyperliquid 實際上是第一批允許在其平台上進行 memecoin 交易的 Perp DEX 之一。

它也是第一個引入規模訂單的 DEX，規模訂單是傳統市場中流行的訂單類型。它允許用戶將大訂單拆分為小訂單。它是限價單的組合，根據是買入還是賣出操作，價格逐漸增加或減少。

除了規模訂單之外，Hyperliquid 還提供您在 CEX 上看到的大部分功能；即市價單和限價單、停盈、停損、全倉保證金和高達 50 倍的槓桿（取決於資產）。它還具有 Hyperps，這是僅限 Hyperliquid 的永續合約，其工作原理與常規永續合約類似，區別在於它們不需要現貨或指數預言機價格資料。

來源：超液體

是的，這些功能中的大部分已經存在於當今許多去中心化的交易平台中。 Hyperliquid 的吸引力在於其技術面。下面我們來回顧一下。

超液體：技術

如前所述，該團隊運行自己的同名區塊鏈。它由 HyperEVM 和 HyperBFT 組成。這兩個協議使 Hyperliquid 能夠提供與以太坊相容的智慧合約以及自訂 Layer-1 (L1) 的速度和可靠性，這使其適合高速交易和建立 DeFi 專案。

HyperEVM：完全相容以太坊

HyperEVM 是直接整合到 Hyperliquid L1 中的以太坊虛擬機器 (EVM)。與獨立的 EVM 實作不同，它在同一共識層 HyperBFT 中運作。

HyperEVM 有三個關鍵特徵：

• 本機整合：HyperEVM 智慧合約可以直接與 Hyperliquid 的核心功能進行交互，包括鏈上現貨和永續期貨訂單簿，從而簡化基於 EVM 的應用程式與平台交易基礎設施之間的交互。

  • 啟用的執行模型：Hyperliquid 的執行模型使 L1 和 HyperEVM 能夠依序運行，因此 EVM 可以存取前一個區塊的第 1 個區塊鏈的狀態，並提交下一個區塊的操作。因此，它可以提供可預測且一致的操作。

  • 代幣標準與流動性：HyperEVM 上的 ERC20 代幣可與 Hyperliquid L1 上對應的原生資產互換。這允許用戶以最低的費用交易代幣並獲得深度流動性，同時還在基於 EVM 的去中心化應用程式 (dApp) 中使用這些代幣。

HyperBFT：Hyperliquid 的共識演算法

HyperBFT 是 Hyperliquid 的客製化共識演算法，受到 Hotstuff 協定的啟發。它旨在滿足高頻交易的需求，同時保持整個生態系統的安全性和一致性。

HyperBFT 有三個主要特徵。

• 高效能：區塊確認時間低於 1 秒，中位數延遲為 0.2 秒，第 99 個百分點的延遲為 0.9 秒。這使得該平台每秒可以處理超過 20 萬筆交易，隨著優化的進展，可擴展性潛力將超過每秒 100 萬筆訂單。

  • 拜占庭容錯（BFT）：顧名思義，HyperBFT 可以容忍多達三分之一的惡意驗證者，同時保持共識，即使在不利條件下也能確保穩健的安全性。

  • 跨環境共享狀態：L1 和 HyperEVM 共享相同的狀態和資料可用性層，儘管在不同的執行環境中運行，但仍可在整個生態系統中保持一致性和同步。

總而言之，交易者和開發人員紛紛湧向 Hyperliquid 的原因是針對高級金融應用程式和更具創新性的交易選項而設計的統一生態系統。開發人員可以利用與以太坊相容的智慧合約，同時受益於低延遲、高吞吐量和深度鏈上流動性，使 Hyperliquid 不僅僅是一個 DEX；相反，它是一個高性能平台，用於創建高級交易工具和去中心化應用程序，所有這些都在一個環境中進行。

上述深度鏈上流動性是透過團隊稱為「金庫」的概念來實現的。

這些金庫如何運作？

• 用戶可以將資金存入金庫並開始複製交易以賺取損益的一部分。社區可以為清算或做市策略提供抵押品並分享損益。

  • 用戶可以用至少 100 美元啟動自己的金庫並設定參數。用戶的部位和完整的交易歷史都是公開的。另外，它是非託管的，在確定的鎖定價格後可以提取。

這種方法與大多數協議有很大不同，因為這些功能通常是為交易所運營商或特權做市商保留的。 但這些金庫的風險與其他金庫沒有什麼不同。如果交易者的利潤增加或做市策略失敗，收益率就會降低。

HYPE 代幣：代幣經濟學

Hyperliquid 的原生加密貨幣 HYPE 為平台的生態系統提供動力，因為它用於去中心化治理、經濟激勵和費用支付。透過持有HYPE幣，用戶可以參與決策過程，透過治理機制影響更新和變化。

此外，HYPE 可以質押以獲得獎勵，同時也為網路的安全做出貢獻。對於交易者來說，該代幣提供了實際的好處，例如在平台上進行交易時可以降低交易費用。

HYPE 代幣分配

Hyperliquid 的分配計劃很簡單，並且專注於其社區，以激勵長期成長：

• 38.88% 用於未來排放和社區獎勵

  • 創世空投 31%

  • 23.8% 貢獻者

  • 6% 用於 Hyper 基金會

  • 0.3% 用於社區補助

超液體空投

2024 年 11 月 29 日，Hyperliquid 向近 10 萬符合資格的用戶對其原生代幣 HYPE 進行了大規模空投。許多業內人士認為，它成功地為未來的空投設定了標準。這是一種慷慨的價值分配。平均分配價值約為 4.5 萬至 5 萬美元，使其成為歷史上最賺錢的空投之一。

接下來，Hyperliquid 並沒有遵循典型的空投時間表，其中大量代幣被分配給創投（VC）。相反，他們專注於社區，將 76.2% 的代幣供應指定用於以用戶為中心的計劃，而團隊成員在代幣生成事件（發生於 2024 年 11 月 29 日）後至少獲得一年的歸屬。這一切都是因為 Hyperliquid 沒有私人投資者。

不用說，這增強了信任，並為以社區為中心的代幣分配樹立了新標準。儘管代幣通常會在用戶收到心愛的包包後被拋售，但 HYPE 的情況並非如此。實際上，在接下來的幾週內，它從 4 美元飆升至 35 美元，而且其 TVL 呈指數級增長。

來源：DefiLlama

總而言之，Hyperliquid 優先考慮品質而非數量，因為只有 94,000 名用戶有資格獲得空投，而大多數專案通常針對 50 萬到超過 100 萬用戶。即使擁有 100 萬用戶，平均分配金額也將在 5,000 美元左右，這仍然高於市場標準。

超液體有多安全？

並不全是陽光和彩虹。與所有 DeFi 平台一樣，Hyperliquid 失敗的可能性不為零。儘管如此，到 2024 年底，圍繞該協議仍存在重大爭議。這一切都始於安全專家 Taylor (Tay) Monahan 對 Hyperliquid 平台上與朝鮮黑客相關的錢包活動發出警報，聲稱與朝鮮民主主義人民共和國 (DPRK) 相關的地址正在 Hyperliquid 上交易 ETH。專家表示，這不是交易，更像是測試平台的漏洞。

說這些指控引發了大幅拋售還算輕描淡寫。 30 小時內，超過 2.56 億美元的資金從平台撤出，而 HYPE 代幣價格暴跌約 25%。截至12月23日，淨流出超過5.02億美元。

Hyperliquid Labs 否認有任何形式的安全漏洞，並表示：

「北韓沒有利用過超液體，也沒有任何與此相關的利用。所有用戶資金均已入帳。

他們闡述了對安全的承諾，並引用了其錯誤賞金計劃以及對區塊鏈分析行業標準的遵守。

截至撰寫本指南時，尚未報告該協議發生任何事件。有趣的是，與北韓駭客有關的錢包在鏈上被清算了 50 萬美元。

超液體有何獨特之處？

讓我們總結一下 Hyperliquid 在如此激烈的市場中從競爭對手中脫穎而出的原因。

分散訂單簿的低滑點

由於對自動做市商（AMM）的依賴，高滑點通常會讓去中心化平台上的交易者感到擔憂。這就是為什麼 Hyperliquid 從傳統平台中汲取元素，並採用去中心化訂單簿模型，從而實現高效的價格匹配、透明度並顯著減少滑點——即使在波動的市場中也是如此。

跨鏈橋接能力

Hyperliquid 允許用戶在整個生態系統中執行跨鏈傳輸，這意味著您可以從多個區塊鏈（例如以太坊、Solana、Arbitrum、Base 和 BNB Chain）傳輸加密貨幣。

有多種橋樑可供選擇：

• Arbitrum Bridge：如果您想將 USDC 從 Arbitrum 轉移到 Hyperliquid 且無需支付轉帳費用，原生 Arbitrum 橋是主要選擇。雖然高度安全且免費，但它僅限於 Arbitrum。

  • Synapse：一種受歡迎的橋樑，可與以太坊、Base 和 Solana 配合使用，讓您以最低的費用從大約 20 個區塊鏈轉移加密貨幣。

  • HyBridge：Hyperliquid 社群開發的協議，每天記錄數百萬筆交易。它支援從七個區塊鏈（包括以太坊、Optimism 和 Avalanche）到 Hyperliquid 的轉賬

超液體創辦人

Hyperliquid 由 Jeff Yan 共同創立，他在 Hudson River Trading 開始了自己的職業生涯，然後創建了做市公司 Chameleon Trading。 Yan 通常在社交媒體上非常活躍，並參加過多次會議和流行加密貨幣播客的採訪。

然而，其大多數團隊成員（就像大多數 DeFi 專案一樣）要么保持匿名，要么使用假名來保護他們的隱私。例如，Hyperliquid 也是由 Iliensinc 共同創立的，而 Xulian HL（@KingJulianIAm on X）被認為是核心貢獻者。

Yan 和他的團隊表示，Hyperliquid 的大部分貢獻者來自麻省理工學院、哈佛大學、哈德遜河貿易公司。

超液主要競爭對手

儘管具有創新性，Hyperliquid 也面臨激烈的競爭。以下是一些主導衍生性商品市場的最佳去中心化交易所。

GMX

GMX 是歷史最悠久、規模最大的 DEX 之一，專注於為多種加密貨幣提供現貨和永續期貨交易。與 Hyperliquid 一樣，使用者可以使用 50 倍槓桿交易 BTC、ETH、SOL 等。

根據訂單類型，GMX 有不同的費用。開倉和平倉需支付 0.1% 的費用，而掉期費用則為 0.2% 至 0.8%，視資金池餘額的影響而定。 GMX V2 將部位和標準代幣互換的費用降低至 0.05% 至 0.07%，而穩定幣互換的費用在 0.005% 至 0.02% 之間。

dYdX

dYdX 是領先的 DEX，專門從事永續合約和保證金交易，截至 2023 年 12 月，總交易量已超過 1 兆美元。

儘管取得了成功，但 dYdX 的做法更為保守，對選定的加密貨幣提供最高 20 倍的槓桿。其低費用（分別為 0.02% 和 0.05%）、先進的交易功能和簡單的 UI 是該協議的主要吸引力。

它是在以太坊區塊鏈上構建的，然後過渡到自己的鏈 dYdX Chain。

木星長者

Jupiter Perps 於 2022 年推出，作為 Solana 區塊鏈上的 DEX 和流動性聚合器。它不僅速度快，而且對風險交易者也非常慷慨，允許他們以高達 100 倍的槓桿交易期貨合約。

該平台支援 WBTC、USDT、USDC、SOL、ETH 等，允許流動性提供者將資產鎖定在其金庫中以獲得回報，APY 可以從 50% 到 70% 以上。

常見問題 (FAQ)

什麼是超液體及其運作原理？

Hyperliquid 是一種流行的 DEX，在自己的同名區塊鏈上運行。它提供類似於傳統期貨合約的永續期貨交易。

該協議結合了 CeFi 和 DeFi 的元素，為用戶提供高效能、低滑點、用戶友好的平台。它還支援廣泛的加密貨幣和創新功能，例如規模訂單、Hyperps、複製交易金庫以及面向 DeFi 開發人員的工具。

Hyperliquid 與其他去中心化交易有何不同？

Hyperliquid 因其將自己的區塊鏈與以太坊相容的智慧合約整合而脫穎而出，提供高交易速度和深度流動性，同時允許開發人員在生態系統內建立自己的金融應用程式。

它還引入了先進的交易功能，如規模訂單、預發行代幣交易和去中心化訂單簿，減少滑點並提高價格效率。其生態系統包括 Hyperp 永續合約等獨特工具以及透過流動性金庫實現的民主化做市策略。

超液體安全嗎？

雖然 Hyperliquid 的主要重點是提供市場上最好的 DEX 之一，但最近在北韓駭客開始測試其交易平台後引發了安全性疑慮。此外，它對少數驗證者和基於法定人數的交易批准的依賴引發了恐懼。

儘管如此，該平台並未遭受任何駭客攻擊或遭受任何利用或攻擊。

結束語

Hyperliquid 在永續合約交易生態系統中開闢了自己的利基市場，敢於在其他人保持保守的情況下承擔更多風險。

該協議最吸引人的功能是輕巧且用戶友好的 UI 以及可供交易的廣泛選項，同時透過 Scale Orders、Hyperps 和自己的複製交易系統等功能為其添加獨特的風格。

《什麼是超液體（HYPE）：2025 年完整指南》一文首先出現在 CryptoPotato 上。