$USUAL

今天早上（UTC 時間上午 7:00），Usual 協議經歷了由二級市場上的單個鯨魚交易引發的大規模 USD0 拋售，這引發了人們對 USD0 掛鉤的懷疑。USD0 短暫跌至 0.99 美元，然後在幾秒鐘內重新掛鉤至 1 美元，最初由於不斷拋售而出現一些基點偏差，然後在幾個小時後完全重新掛鉤。

隨着時間的推移，掛鉤力度強

從歷史上看，USD0 掛鉤一直是市場上最強的掛鉤之一，任何人都可以驗證這一點。FDUSD、PYUSD 或 USDe 的交易頻率通常比 USD0 低幾個基點。

可贖回的 1:1 抵押品

USD0 始終可以 1:1 的比例贖回其基礎抵押品，確保 Usual 協議的償付能力。此贖回通過智能合約處理，目前任何白名單實體都可以訪問。我們的最終目標是使其完全無需許可，但我們在授予開放抵押品訪問權限之前會進行廣泛的審計。

強大的二級流動性

抵押品的二級流動性依賴於代幣化的 RWA 發行人。Usual 力求獲得流動性最強的抵押品——因此選擇了 USYC。我們還通過 M by M^0（已實施）、Ethena 的 USDTB、Securitize 的 BlackRock BUIDL、Ondo 的 OUSG 等進行多元化。這種多元化方法可確保多種退出途徑和最佳流動性。目前，所有 USD0 都可以在 T+0 基礎上贖回，並由具有高每日流動性的短期貨幣市場工具提供支持。

儘管面臨這些壓力，但 Usual 的基礎設施和模型已被證明是穩固的；掛鉤已恢復正常，現在有大量即時流動性可用於套利。

總體而言，這是我們對 USD0 掛鉤的首次重大壓力測試，幾個小時內贖回的金額超過了 GHO 的整個 TVL 金額——但一切照舊。我們將繼續完善流程，提高效率，並且我們即將推出許多令人興奮的更新。

一切依舊強勁，並將繼續保持。