Grayscale Research 公佈了 2025 年第一季度前 20 種加密資產的最新名單，反映了不斷變化的市場趨勢和塑造數字資產格局的關鍵主題。修訂後的名單包括六個新成員：Hyperliquid (HYPE)、Ethena (ENA)、Virtuals Protocol (VIRTUAL)、Jupiter (JUP)、Jito (JTO) 和 Grass (GRASS)。
2024 年第四季度，加密貨幣市場出現顯著好轉，主要原因是美國大選結果引發了積極反應。根據 Grayscale 的數據，以 FTSE/Grayscale 加密貨幣行業指數衡量，本季度行業總市值增長了兩倍，從 1 萬億美元增至 3 萬億美元。
Grayscale 注意到，市場反彈在智能合約平臺領域尤爲明顯，Solana 超越了以太坊，成爲該類別的領導者。
智能合約平臺的圖表；市值和費用收入。來源：Grayscale。
投資者越來越關注替代的第一層網絡，如 Sui 和開放網絡（TON），進一步加劇了這一領域的競爭。
Grayscale 的加密領域框架擴展
反映市場估值激增，Grayscale 的季度再平衡新增了 63 種資產到其加密部門指數，使總數達到 283 個代幣。消費與文化部門的增長最爲顯著，受益於表情幣的強勁回報以及與遊戲和社交媒體相關資產的升值。
Grayscale Research 的前 20 種加密資產。來源：Grayscale。
資產管理公司強調，數字資產行業的市值現在與全球通脹掛鉤的債券市場相當。它超過了美國高收益債券市場，但仍小於全球對衝基金行業和日本股票市場。
Grayscale 強調了 2025 年第一季度的三個核心主題：美國選舉對 DeFi 和質押的監管影響、去中心化 AI 技術的進展以及 Solana 生態系統的增長。
在新增加的資產中，Hyperliquid (HYPE) 脫穎而出，作爲一種旨在支持鏈上金融應用的第一層區塊鏈。其主要產品是一個去中心化交易所（DEX），用於永久期貨，利用完全鏈上的訂單簿。
Ethena (ENA) 也進入了名單，推出了一種新型穩定幣 USDe，由比特幣和以太坊的對衝頭寸支持。該穩定幣，以及從現貨和期貨價格差異中產生收益的質押版本，代表了一種創新的穩定幣設計方法。
另一個顯著的新增是虛擬協議 (VIRTUAL)，這是一個基於以太坊第二層網絡 Base 的平臺，促進代幣化 AI 代理的創建。這些代理旨在自主執行任務、與環境互動並模擬人類決策。
Jupiter (JUP)，Solana 上領先的去中心化交易聚合器，吸引了特別是探索基於 Solana 的表情幣和 AI 相關代幣的散戶交易者的關注。根據發佈，另一個基於 Solana 的資產 Jito (JTO) 作爲一種流動質押協議也獲得了可觀的採用，在 2024 年產生了超過 5.5 億美元的費用收入。
最後，Grayscale 關注了 Grass (GRASS)，這是一個去中心化的數據網絡，通過 Chrome 擴展補償用戶分享未使用的互聯網帶寬。該帶寬用於抓取在線數據，隨後出售給 AI 公司和開發人員用於機器學習模型訓練。
加密行業趨勢和 2025 年展望
除了這些新增，Grayscale 在其前 20 名名單中保留了幾種成熟的資產，包括比特幣 (BTC)、以太坊 (ETH)、Solana (SOL)、Chainlink (LINK) 和 Sui (SUI)。該公司的策略考慮了網絡增長、即將到來的催化劑、代幣估值和潛在風險等因素，以選擇本季度具有高潛力的資產。
與此同時，該公司在以太坊機構持有量方面名列前茅。根據 Arkham Intelligence 數據，Grayscale 是最大的以太坊機構持有者，管理的 ETH 價值 66.2 億美元。
Grayscale 還持有 249,029 BTC，目前估值爲 233.3 億美元。其投資組合還包括 Chainlink (LINK)、Livepeer (LPT)、Avalanche (AVAX) 和 Basic Attention Token (BAT) 等代幣，總計 4623 萬美元。
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