在踏入加密市場這片充滿變數的領域之前，先摒棄那些固有的觀念吧。花上片刻，讓我們一同深入探究即將展開的市場圖景。
從宏觀視角審視，Web3 的投資範疇大致可劃分爲底層基礎設施（infra）與應用場景（apps）這兩大板塊。投資，本質上存在兩類模式：一類是起初看似平淡，卻暗藏長期豐厚回報潛力的投資；另一類則是短期內令人熱血沸騰，最終卻可能化爲泡影的投資。衆多加密貨幣投資者涌入市場，大多是衝着快速且可觀的收益而來，也甘願爲此承擔風險。這就導致週期性投資備受青睞 —— 此類投資往往是短期行爲，且僅在特定的牛市週期內奏效。
2025 年，加密貨幣領域將邁入 “監管之年”。美國及其他主要經濟體都計劃在本土推出相關法規。這些法規的落地，不僅會增強傳統投資者（尤其是老一輩）的信任度，還將篩選出少數真正具備潛力的加密貨幣 —— 唯有那些擁有堅實基本面和穩定現金流支撐的項目方能嶄露頭角。不難預見，市場將迎來一波傳統投資者的新浪潮。這些手握 “老錢” 的投資者將首次涉足加密貨幣領域，他們不會輕易被市場炒作左右而盲目投資，而是會深入研究項目，仔細研讀報告和數據，遵循邏輯做出投資決策。
在這樣的大環境下，去中心化金融（DeFi）和區塊鏈的第一層協議（L1）將成爲傳統投資者重點關注的投資主題。其中，DeFi 項目市值上限相對較低，意味着其增長空間更爲廣闊，而且與基本面和數據緊密相連。今年，部分 DeFi 項目已實現超 1 億美元的收入，這無疑會吸引傳統投資者的目光。傳統投資者資金雄厚，而充足的資金是市場健康發展的關鍵因素。要知道，許多機構投資者也是由傳統投資者引領的。可以預見，DeFi 終將成爲頂級機構投資者的重要佈局方向之一。像貝萊德已經開啓與 DeFi 項目的合作，這一趨勢正逐步蔓延。DeFi 並非週期性投資，而是更傾向於長期投資，如同過去投資者看待 BTC 和 ETH 那般。AAVE 的長期潛力或許可與 ETH 相媲美。投資藍籌級 DeFi 項目時，應以長期發展爲着眼點；而對於全新的 DeFi 原生項目，可考慮短期收益，這類項目有可能帶來數倍甚至更高的回報。在 DeFi 主導的加密市場中，衆多新興項目將不斷涌現，一些老牌項目也會重獲關注，與之相伴的將是項目價格的上漲浪潮。在 DeFi 領域，許多藍籌級應用（如 Uniswap）正謀劃向底層基礎設施項目轉型，這將進一步提升 Token 的價值潛力。預計明年會有部分項目宣佈調整手續費機制，對此需提前做好準備，這些變化將爲 DeFi 的發展增添強勁動力。預計 DeFi 至少會在明年的兩個季度佔據主導地位，如同今年 AI 的表現一般。
談及 AI，2025 年將是 AI 因快速且不受控的擴張而在流行文化中飽受批評的一年，“負責任 AI” 的討論將成爲焦點。圍繞加密 AI 基礎設施、AI 智能體和初始智能體發行的市場活動，可能會因 “負責任 AI” 的敘事而進入調整階段。但在此之前，AI 智能體預計將經歷一輪泡沫式增長。當前市場上已有 13,000 個智能體，預計這一數字至少會增長到 100,000 個，隨後可能會步入泡沫階段，並在次年破裂，具體破裂的季度將取決於 AI 監管相關事件的時間進程。
監管還將激發對隱私基礎設施的關注，一些涉及機密 DeFi、隱私計算、隱私存儲和隱私推理的主要項目將受到更多矚目，這種關注也會在它們的資產表現上有所體現。
Meme 市場將持續保持熱度。儘管監管機構可能不支持，但人們總會找到進入的途徑，畢竟完全阻止是不現實的。投機者將繼續在每日新增的 10 萬種新幣中尋覓機會。不過，一些已具規模的 Meme，如 DOGE 和 PEPE，可能會吸引更爲謹慎的投資者的目光。即便你對 Meme 無感，也不妨考慮爲其預留一定的投資空間。
2025 年也將是移動 Web3 錢包和超級應用大放異彩的一年。近期，Web3 錢包公司 Exodus 以 12 億美元的估值在 NASDAQ 上市，這或許會引發明年與具備強勁收入表現的 Web3 錢包相關 Token 的投機熱潮。
總之，AI 和 DeFi 將成爲明年的兩大核心敘事：DeFi 有望佔據主導；AI 智能體可能陷入泡沫階段；Meme 投機將吸引更多人蔘與；隱私和 DePIN 將在特定季度嶄露頭角；Web3 錢包將獲得更多關注，並憑藉更便捷的用戶引導和更優質的體驗推動主流應用。
需要注意的是，我並非占星師，也算不上加密貨幣領域的權威專家，只是一個在市場中有些許想法的普通人，所以切勿過分依賴我的觀點。
“星陽談加密新敘事” 專注於加密行業的新敘事研究。本人擁有近 8 年的行業經驗，歷經 2017 和 2021 兩輪牛市，其間也走過不少彎路（錯失機會、遭遇虧損），但也摸索出了一些心得和經驗，期望能與更多對加密圈感興趣的朋友交流分享，共同進步。每一輪大行情的敘事都與以往不同，比如 2023 年是銘文、Solana 生態，2024 年上半年是 AI 和 Meme、下半年是 move 系新公鏈、Meme 和 Solana。唯有把握當下最新的敘事熱點以及概念板塊的輪動規律，纔能有所收穫，這正是我目前探索出的經驗之談。當下正值 2025 年牛市 BTC 主升浪階段（四年一遇），新一輪的財富機遇就在眼前，讓我們攜手把握並見證。我近期正打算佈局一個短期內有望暴漲的項目，實現翻倍收益問題不大，感興趣卻無從下手的朋友可以點贊留言 168，我將無償分享。

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