儘管週五有顯著的期權到期，但作爲全球第二大加密貨幣交易所的Bybit在與Block Scholes合作發佈的最新加密衍生品分析報告中強調了市場波動性低的水平。以太坊和比特幣的實際波動率有所上升，但短期期權並沒有隨着變化。這表明，儘管現貨價格在變化，但期權市場並沒有完全響應這些波動，而比特幣和以太坊的交易量則顯示出有所不同的模式。
隨着超過5.25億美元的比特幣和以太坊期權合約在2024年12月27日到期，年末期權到期似乎將是有史以來最大的一次，儘管對波動性的預測仍然較低。分析揭示了以太坊波動率結構的獨特反轉，但比特幣並未對此作出迴應。此外，融資利率的變化——在現貨價格下跌時有時變爲負數——預示着一個新的市場階段。值得注意的是，比特幣的波動率結構對現貨價格變化的敏感度較低，但以太坊的短期期權則顯示出更明顯的波動。
然而，市場對事件相關波動的預期仍然較低，並且在過去兩週對現貨價格的變動反應更爲敏感。現貨價格在92K到106K和3.3K到4K之間波動，表明實際波動性有所增加。但短期期權的指示水平並沒有隨之上升。此外，在美國選舉後，短期比特幣期權的增加程度沒有我們預期的那麼多。這表明，即使以太坊的波動率期限結構發生了反轉，比特幣的波動率期限結構仍然賦予較強的長期波動性預期，優於短期預期。結合現貨價格的下降，所有代幣的融資利率在過去三週內進入了第三個市場階段，降至負值。
永續合約：融資利率在經歷了一段中性水平和偶爾的負水平後，已與現貨價格同步變化。
期權：儘管以太坊短期期限在高水平上波動很大，但比特幣的期限結構對現貨變化的敏感度仍然較低。
關鍵發現：
比特幣期權到期：
在過去一個月中，比特幣的實際波動率三次超過了隱含波動率，但每次都穩定下來。比特幣期權仍然有很多未平倉合約，這可能在年底導致更多波動。即將到期的約3.6億美元的比特幣期權（包括看漲和看跌）可能會對價格走勢產生影響。
以太坊期權：看漲佔主導
來源：Block Scholes 和 Bybit
儘管在中周出現了倒置，但以太坊的波動率期限結構已趨平，保持在與上個月觀察到的水平相似的狀態。儘管市場走勢和交易活動更多集中在看跌方面，但在2024年最後一週，以太坊期權的未平倉合約中，看漲合約的數量超過了看跌合約。
獲取完整報告：
在這裏下載完整報告，以獲得更深入的信息並調查可能對您的加密貨幣交易策略的影響：Bybit X Block Scholes 加密衍生品分析報告（2024年12月24日）
