鮑威爾“被鍋”？市場動盪背後的真正推手竟是……

近期市場波動劇烈，風險市場下跌，許多人將矛頭指向鮑威爾和美聯儲的貨幣政策，但事實真的如此嗎？

上週四凌晨的 FOMC 利率決策雖符合預期降 25BP，但點陣圖顯示內部意見不一，且 25 年目標利率中位數上調，降息預期下調。鮑威爾在答記者問中的發言被指鷹派，然而其對通脹的擔憂更多源於特朗普政策的不確定性，而非宏觀指標變動，且他對經濟前景也有信心。

從宏觀數據來看，美國 PCE 指數未明顯上漲，失業率穩定，非農數據增長，GDP 增長平穩，無數據支撐通脹重燃或經濟衰退，可見鮑威爾的擔憂有因。道瓊斯指數連跌主因是聯合健康保險權重股大跌，源於其 CEO 遇襲事件，並非系統風險。

至於比特幣儲備問題，鮑威爾態度不重要，決定權在國會。市場劇烈反應的主因是特朗普聯合馬斯克施壓國會短期支出案，甚至揚言取消債務上限規則，引發資金避險情緒。

美國債務上限是政府借款法定額度，多次暫停以應對危機，但如今美國公共債務對 GDP 比例達歷史高點，特朗普若廢除債務上限，將衝擊美元信用體系，其目的是度過短期債務危機，推行減稅等政策。這一舉措打擊了加密貨幣“美國靠比特幣儲備解決債務危機”的敘事，引發獲利盤避險。因此，當下對特朗普團隊施政的觀察至關重要，其影響力遠超其他因素，市場走向或在很大程度上取決於此。