作者：Marco Manoppo

編譯：深潮 TechFlow

在牛市中，我們的社交媒體總是被那些實現 100 倍收益的成功故事刷屏（比如 Hyperliquid 的宣傳，拜託別再刷屏了）。然而，我們卻很少討論那些被錯過的機會。

今天這篇文章，我想回顧 Virtuals Protocol 的故事，分享我如何在早期與創始團隊接觸，以及作爲一名風險投資人，我是如何錯過了自己的第一個 100 倍機會的。

注： 嚴格來說，我錯過的第一個 1000 倍機會是 2019 年通過一位天使朋友參與 Solana 的種子輪投資，但那時我還不是一名真正的投資人。

免責聲明： 我是 @primitivecrypto （PV）的一名投資者。雖然 PV 不是傳統意義上的風險投資公司，但我們也會進行類似風險投資的投資操作。本文中的觀點僅代表我個人的看法。

Virtuals 是我在本週期中錯失的最大投資機會之一。創始團隊最早在 7 月（ETHCC 期間）聯繫我，當時他們的完全稀釋估值（FDV）僅爲 5000 萬美元。在此之前，我其實在第一季度就通過共同的朋友聽說過這個項目，那時候他們的估值還更低。轉眼六個月後，這個 AI 智能體代幣化平臺已經成爲當前加密貨幣週期的焦點之一。

Virtuals 的聯合創始人 Jansen 和 Wee Kee 的確展現出了非凡的毅力。

我清楚地記得，他們不知疲倦地向投資者和業內人士介紹 Virtuals。由於他們大部分時間都在東南亞 (SEA) 工作，我從一些加密領域的朋友那裏聽說了他們從 PathDAO 時代的品牌重塑，以及他們關於 AI 智能體代幣化的理論。在經歷了熊市、沒有重大中心化交易所 (CEX) 上市的情況下，這種堅持繼續推進項目的毅力令人敬佩。換作其他許多創始人，可能早已選擇返還資金或放棄項目，但 Virtuals 團隊堅持了下來，並以更強大的姿態迴歸市場。

爲什麼我會做出失誤的決策？

今年早些時候，我們看到許多結合加密與 AI 的項目試圖實現去中心化計算或推理。坦白說，這些項目中有很多隻是空談。大多數項目沒有真正吸引普通用戶參與的有效方式。當然，你可能通過加入網絡並運行一些計算得到一些空投，但這些遠不如 GameFi 或 DeFi 的 pool2 模式那樣能吸引大規模的普通投資者參與。

起初，我以爲這些項目會通過某種遊戲化的方式來收集獨特數據，並結合以消費者爲中心的應用程序，使體驗變得更加獨特——也許還會加入一些「龐氏經濟學」的元素。畢竟，數據仍然是任何 AI 模型的核心；而用「免費互聯網貨幣」來激勵人們分享獨特數據，似乎是再好不過的方式了。

還記得(西部世界)第三季嗎？

然而，事實證明，加密市場正在走向兩極分化。我們直接跳過了我剛纔提到的內容，進入了資產發行階段——這仍然是加密貨幣領域最重要的產品市場契合點 (PMF)。

Virtuals 團隊憑藉他們之前的所有努力，非常適合抓住這一機會。

GOAT 的出現

人們常說，幸運是當準備遇到機會時發生的事情。

在這裏，我無需贅述 GOAT 是什麼；如果你還不瞭解這個現象，可以參考這篇 解釋性文章。簡單來說，GOAT 激發了關於 AI 智能體代幣的熱潮，因爲它讓市場開始想象，當 AI 智能體能夠與某種貨幣交互時，會帶來怎樣的可能性。雖然 GOAT 存在一些限制，比如需要一定程度的人爲干預等，但關鍵點在於，它讓人們相信，當 AI 智能體遇上加密貨幣時，會打開一個全新的實驗領域。

意識到這一機會後，Virtuals 團隊迅速行動，展示了他們的技術實力。

他們的代幣化 AI 智能體 LUNA 於 10 月 16 日上線，僅比 GOAT 發佈晚一週。如果你對加密行業有所瞭解，你會知道僅僅作爲「主角的 Beta」是遠遠不夠的。在曼谷的一次早餐會上，Jansen 告訴我，Virtuals 團隊全力衝刺，使 LUNA 成爲了第一個能夠自主進行鏈上交易的 AI 智能體。

反思：如何在加密市場抓住制勝機遇？

反思往往帶有主觀性，但以下是我的一些收穫：

  • 堅韌精神： Virtuals 團隊通過不斷迭代產品，展現了非凡的毅力。雖然不同創始人因個人背景和動機不同而表現各異，但投資那些不輕言放棄、始終保持高度雄心並緊跟市場趨勢的團隊是關鍵。

  • 地理優勢與快速實驗： 通常，嘗試快速實驗的項目（例如平臺或啓動板模式）在西方市場難以成功，因爲成本較高。而 Virtuals 團隊由於位於東南亞，能夠以較低成本快速迭代，同時受益於以美元計價的用戶羣和資本市場。

  • 韌性與務實： 東南亞創始人的優勢在於他們的韌性和務實精神。該地區的商業文化一向注重「務實優先」，無論是傳統業務、Web2 還是加密行業，都是將西方或中國市場的成功經驗本地化。這種務實且以商業爲導向的思維方式，在 Virtuals 團隊身上得到了充分體現。

未來的趨勢是什麼？

AI 智能體的熱潮目前只持續了大約兩個月，但我卻覺得自己彷彿經歷了兩年的洗禮。雖然市場已經顯現出了一些疲態，但我相信，到 2025 年，我們會看到更多與加密貨幣結合的 AI 熱潮。加密行業的創新往往從最狂熱的領域起步，逐漸發展爲更成熟的實際應用場景。

一個不容忽視的事實是：如果沒有加密貨幣，AI 的實驗將受到極大的限制。

這一點在 AI 智能體的實驗中尤爲顯著。試想一下，你無法在傳統金融體系 (TradFi) 中讓一個隨機的 AI 智能體接觸真實資本，除非你準備好一大堆文件和律師支持。更不用說直接將現金交給一個 AI 智能體了。而加密貨幣作爲一種純數字化的貨幣形式，恰恰爲這些實驗提供了最合適的載體。

因此，AI 智能體的實驗將從簡單的功能（例如一個能發推文的 GPT 包裝器，估值達到 1 億美元）逐步發展到更有趣的應用場景。以下是我個人期待的一些方向：

  • 更多的 AI 智能體代幣化框架和平臺：雖然 Virtuals 團隊一直在快速推出新產品，但市場上仍然有很大的競爭空間。例如，像 @ai16zdao、@MoemateAI、@Spectral_Labs 和 @griffaindotcom 這樣的平臺已經開始嶄露頭角，並逐步佔據市場份額。

  • 小衆 AI 智能體實驗：一些項目（如 @freysa_ai、@aiwdaddyissues 和 @Big_Pharmai）展示了更多小衆化的實驗和應用場景。這些項目的關鍵在於如何從一個有趣的實驗發展爲一個真正的協議，具備長遠的商業價值。

  • 面向消費者的加密 x AI 應用：如何在保持 AI 智能體獨特性和創新性的同時，將其轉化爲吸引消費者的實際應用？這甚至可以與其他 AI 產品（如數據收集、模型訓練或推理服務）結合起來。關鍵是要讓 AI 智能體的使用體驗既新穎又實用。

  • AI 智能體與「副業」結合：我在這裏不敢過多預測，但可以預見的是，未來會有更多 AI 智能體通過參與某些「副業」領域（如賭博、成人行業等）來創造顯著的現金流，而不僅僅依賴於代幣發行或加密市場交易。

  • AI 智能體與支付系統的結合：隨着智能體之間交互能力的提升，我們可以探索如何利用 AI 智能體來實現更加無縫的鏈上和鏈下支付體驗，從而優化支付流程。

當面對社區驅動的創新時，傳統風險投資的思維方式有時可能顯得侷限。學習的核心在於保持對新實驗的開放態度，不受傳統觀念的束縛，並能夠快速適應，而不是一味追求理想化。Primitive 始終在尋找勇敢的創始人。如果你正在研究上述任何方向，歡迎與我們聯繫！

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