規模達 34 億美元的代幣化國債市場的排名發生了變化。

rwa.xyz 數據顯示，資產管理公司 Hashnote 的 USYC 代幣市值飆升逾 12 億美元，過去三個月規模增長了五倍。它已經超越了資產管理巨頭貝萊德和代幣化公司 Securitize 發行的 4.5 億美元 BUIDL，後者是自 4 月以來規模最大的產品。

USYC 是 Hashnote 國際短期收益基金的代幣代表，根據該公司網站，該基金投資於紐約梅隆銀行持有的美國政府支持證券和國庫券的逆回購協議。

Hashnote的快速增長強調了將代幣化產品與去中心化金融（DeFi）應用相互連接的重要性，並將其代幣作爲其他產品的構建塊——在加密術語中稱爲可組合性——以擴大規模並實現更廣泛的採用。它還展示了加密投資者對收益生成穩定幣的渴望，這些穩定幣越來越多地由代幣化產品支持。

例如，USYC在新興的去中心化金融（DeFi）協議Usual及其以現實世界資產爲基礎的收益生成穩定幣USD0快速上升中受益匪淺。

Usual正通過將其穩定幣背後資產的一部分收入重新分配給持有者，來爭奪像Tether的USDT和Circle的USDC這樣的集中式穩定幣的市場份額。USD0主要由USYC支持，但該協議旨在未來向儲備中添加更多現實世界資產（RWA）。它最近宣佈添加了基於BUIDL的Ethena的USDtb穩定幣。

"牛市引發了對穩定幣的大量流入，但最大穩定幣的核心問題依然存在：它們缺乏對最終用戶的獎勵，並且不提供對它們產生的收益的訪問，"Anagram的合夥人David Shuttleworth說。"此外，用戶通過持有USDT或USDC並不能獲得協議的股權。"

"Usual的吸引力在於它將收益與協議的所有權重新分配回用戶，"他補充道。

該協議及其USD0穩定幣在過去幾個月中獲得了13億美元的收入，因爲加密投資者追逐鏈上收益機會。另一個顯著的增長催化劑是該協議的治理代幣（USUAL）空投和週三的交易所上市。USUAL於週三在Binance開始交易，並大幅超越了動盪的整體加密市場，自那時以來上漲了約50%，根據CoinGecko的數據。

黑石的BUIDL今年早些時候也經歷了快速增長，這得益於DeFi平臺Ondo Finance使該代幣成爲其自身收益產品Ondo短期美國國債（OUSG）代幣的關鍵儲備資產。