加密貨幣市場動盪不安，自 2024 年 12 月 18 日以來，比特幣和以太坊等主要資產大幅下跌。此次下跌始於美聯儲 FOMC 會議之後，當時政策制定者發表了一份關於貨幣政策的謹慎聲明，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾發表了令市場感到恐慌的言論。Real Vision 首席加密貨幣分析師 Jamie Coutts 解釋了流動性收緊和宏觀經濟因素如何推動拋售。
美聯儲 12 月 18 日決定將聯邦基金利率下調 0.25 個百分點，最初看起來像是鴿派舉措。然而，隨後的聲明描繪了一幅不同的圖景。鮑威爾強調，儘管通脹已大幅下降，但仍高於美聯儲 2% 的目標。他解釋說，美聯儲的政策利率——目前爲 4.25%-4.5%——仍然“具有顯著限制性”，除非“通脹進一步改善”，否則未來的降息步伐將會放緩。
鮑威爾關於經濟強勁的評論，加上預計 2025 年只會再降息兩次，表明美聯儲打算維持比市場預期更長時間的流動性緊縮狀況。這種語氣與更激進的寬鬆週期預期形成鮮明對比，令投資者措手不及，並導致包括加密貨幣在內的風險資產立即面臨拋售壓力。
Jamie Coutts 在 12 月 20 日對 X 的分析中，將加密貨幣市場崩盤與全球流動性環境收緊聯繫起來，這是他自 12 月初以來一直在討論的主題。據 Coutts 稱，由於央行資產負債表縮水和債券市場波動性上升，流動性已經收縮了兩個月。這些條件不利於風險資產，因爲風險資產嚴重依賴充足的流動性來維持需求。
Coutts 強調，加密貨幣，尤其是比特幣，對流動性變化特別敏感。從歷史上看，比特幣在金融條件收緊時期一直舉步維艱。美聯儲的謹慎信息加劇了現有的擔憂，導致加密市場資金流出加速。正如 Coutts 所指出的，這是對流動性收緊趨勢的延遲反應。
加密貨幣市場的反應非常迅速。鮑威爾新聞發佈會後 30 分鐘內，比特幣開始下跌，隨後幾天繼續下跌。截至 12 月 20 日，比特幣在過去 24 小時內下跌了 7.2%，以太坊下跌了 10.7%。這兩種資產的周跌幅分別超過 5% 和 16%。Solana 和 Dogecoin 等山寨幣的跌幅更大，周跌幅分別超過 16% 和 26%。
Coutts 的分析將這種急劇下滑歸因於全球流動性狀況持續收緊，包括央行資產負債表縮減和金融流動性減少。雖然 Coutts 沒有直接提及鮑威爾的言論，但他強調，這些流動性挑戰在過去兩個月中一直在加劇，爲加密貨幣等風險資產創造了不利的環境。
鮑威爾在新聞發佈會上的講話凸顯了美聯儲必須取得的平衡。他承認，過快減少政策限制存在風險，這可能會破壞通脹進程；而行動過慢則可能不必要地削弱經濟活動。這種平衡行爲給市場帶來了不確定性，加劇了波動性。
Coutts 還指出，全球流動性指標，包括美元指數 (DXY) 和全球貨幣供應量 (M2)，是加密貨幣市場陷入困境的指標。美元走強和貨幣供應量減少導致金融環境收緊，加密貨幣等投機資產幾乎沒有發展空間。儘管全球 M2 可能正在穩定，但 Coutts 警告稱，比特幣的歷史滯後於流動性趨勢，這意味着未來可能還會有進一步的痛苦。
綜上所述，Jamie Coutts 認爲加密貨幣崩盤是由於全球流動性萎縮造成的，這是由於各國央行減少資產負債表和貨幣供應量（M2），這使得比特幣和其他風險資產更難繁榮。
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