週五(12月20日)，美元指數挑戰上攻108.50，黃金在2594美元維持疲軟，美聯儲鷹派押注持續壓制貴金屬買盤。中國PPI連續26個月下跌，美媒警告通縮螺旋恐引發長期衰退。比特幣暴跌失守98000美元，最低下探96648美元，薩爾瓦多爲與國際貨幣基金組織(IMF)達成14億美元貸款協議，妥協縮減比特幣政策。

中國PPI連續26個月下跌 (華爾街日報)：通縮螺旋恐引發長期衰退

(華爾街日報)(WSJ)報道，中國11月生產者物價指數(PPI)年減2.5%，這已是連續第26個月下跌，平減指數同樣連續六季處於負值，創下1990年代末以來的最長紀錄。價格持續走低不僅壓縮企業利潤，還對投資與就業市場帶來潛在威脅。

部分分析認爲，供應鏈內部價格的下降，反映出中國經濟的需求疲弱。而當價格持續下滑，企業傾向進一步削價求生，形成惡性循環。美國智庫中國研究中心創辦人Penelope Prime表示：“這就形成惡性循環。”

美媒提到，中國政府近期推出一系列政策，包括降息、發債紓困與貨幣寬鬆信號，但僅在防範系統性金融風險方面發揮作用，對促進內需與提振消費效果有限。政策觀察人士認爲，這些措施更多著眼於短期問題，未能真正破解結構性挑戰。

對比1990 年代末亞洲金融危機期間，中國曾果斷進行產能調整，包括關閉大量國有企業，最終成功遏制通縮擴散。然而，這次面對類似危機，中國領導層似乎選擇維持高製造產能。熟悉北京決策人士分析指出，中國領導層認爲消費導向的經濟模式並不適合中國，因而堅持以製造業爲核心的成長戰略。

學者指出，過度依賴產能擴張而非提升產品附加價值，讓中國製造業陷入惡性競爭。當需求不足時，無論削價幅度多大，都無法根本解決庫存積壓與利潤萎縮的問題。

薩爾瓦多“縮減”比特幣政策 IMF談妥14億貸款協議

國際貨幣基金會(IMF)和薩爾瓦多已就14億美元的貸款計劃達成協議，該計劃還將促進世界銀行、美洲開發銀行和其他區域開發銀行的額外財政支持，整個計劃期間的融資方案總計超過35億美元。不過薩爾瓦多需對其比特幣策略進行重大調整。

薩爾瓦多於2021年9月成爲全球首個將比特幣列爲法定貨幣的國家，IMF反對薩爾瓦多采用數字貨幣，理由是金融穩定和誠信面臨風險。IMF多次呼籲薩爾瓦多加強其監管框架，以及對全國比特幣生態系統的監管。

在此次的協商中，IMF要求薩爾瓦多在比特幣策略上做出調整，包括不能以法律規定私營部門接受比特幣；公共部門參與與比特幣相關的經濟活動，以及比特幣的交易和購買將受到限制；稅款將僅能以美元繳納；政府對加密電子錢包(Chivo)的參與將逐步取消；將加強數字資產的透明度、監管和監督，以維護金融穩定、消費者和投資者保護以及金融誠信。

除此之外，薩爾瓦多政府還將承諾在三年內將預算赤字佔GDP的比重減少3.5個百分點，同時採取削減支出和增稅的措施，通過反腐敗法，銀行所需的流動性緩衝需逐步達到15%，使銀行監管與基於風險的監管的巴塞爾協議III標準保持一致。

以色列、哈馬斯逼近達成停火協議

美聯社(AP News)報道，以色列和哈馬斯似乎比幾個月前更接近達成停火協議，這將結束加沙長達14個月的戰爭，並讓數十名被關押在那裏的人質回家。此前雙方曾一度接近達成協議，但最終因各種分歧而破裂。本輪談判同樣面臨障礙。

據埃及、哈馬斯和美國官員稱，該協議將分階段實施，包括停止戰鬥、用被俘的以色列人質交換巴勒斯坦囚犯以及增加對被圍困的加沙地帶的援助。最後階段將包括釋放所有剩餘的人質、結束戰爭和就重建進行談判。

參與談判的人士說，儘管以色列和哈馬斯都對即將達成協議表示樂觀，但關鍵癥結仍然存在於人質與囚犯交換以及以色列從加沙撤軍的問題上。

白宮國家安全顧問傑克·沙利文(Jake Sullivan)週三在節目中表示：“他們正在研究第一階段將釋放的人質名單——交換中將釋放的囚犯名單。然後是停火期間以色列軍隊部署的一些具體細節。”

美聯儲“鷹派”信號強勁 美元指數挑戰108.50

爲期兩天的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議以降息25個基點結束，但預計2025年降息幅度會減少，反映出持續的通脹和對未來政策舉措的謹慎。

更新後的宏觀預測和點陣圖顯示，經濟增長和通脹被上調，導致中期前景更爲鷹派。2025年政策利率中值從3.375%升至3.875%，降息次數從預計的4次降至2次。

美聯儲主席鮑威爾語氣謹慎，強調不確定性和切實推進通脹的必要性。儘管週三降息，但美聯儲暗示政策寬鬆可能會放緩或暫停，從而保持美國利率優勢。

美國當選總統特朗普即將出臺的政策勢不可擋，促使美聯儲考慮財政刺激措施對通脹和增長的潛在影響。這種“特朗普效應”通過擴大利差來支撐美元。

數據方面，首次申請失業救濟人數改善至22萬，低於預期的23萬。

此外，第三季國內生產總值(GDP)環比增長3.1%，預期增長2.8%，個人消費支出(PCE)和核心PCE指標保持穩定。

比特幣技術分析

CoinTelegraph指出，比特幣價格回調持續，造成第四季最大的日線圖跌幅，也是自8月5日以來的最大跌幅。儘管加密資產短暫收復100000美元以上的位置，但明顯的看跌吞沒形態的形成增加了進一步回調的可能性。

自12月17日達到歷史最高點108366美元以來，比特幣跌至98744美元。Glassnode創始人Rafael Schultze-Kraft根據比特幣的成本基礎分佈，將99000至97000美元之間的價格區間確定爲最強支撐區。

成本基礎分佈可幫助投資者評估總供應量的獲取地點以及在不同價格點上的分配情況。

同樣，比特幣研究員Axel Adler Jr.也指出了類似的價格點，這具有重要意義。該研究員表示：“最近的重要支撐位在97900美元，由持有代幣一週到一個月的羣體持有。”

從技術角度來看，比特幣的看漲市場結構在中期和長期圖表中均保持完好。結合鏈上衍生的支撐位和市場分析，確定了97500至95500美元之間的共同點。

在這個價格區間內發現了公允價值差距(FVG)，同時可能自10月12日以來首次重新測試50天EMA水平。此外，95000美元也是趨勢延續的關鍵基準支撐。

考慮到每日蠟燭圖收盤價低於95000美元，比特幣跌至90000美元的可能性大大增加，關鍵流動性區域已建立。然而，大多數交易員的直接關注點是比特幣在100000和95000美元之間的反應。