12 月 19 日,據 4E 監測,美聯儲週三宣佈如期降息 25 基點,但大幅上調未來政策利率預期和通脹預期,預計明年僅降息兩次共 50 基點,較此前預期砍半。
在美聯儲點陣圖+經濟預期概要發佈後,避險情緒急劇升溫,美股三大指數齊跌。標普 500 指數收跌 2.95%,道指跌 2.58%,已連跌十日,爲 1974 年來最長連跌天數,納指收跌 3.56%。特斯拉跌超 8%,領跌科技巨頭。加密概念股普跌,MSTR 收跌 9.52%,Coinbase 收跌 10.2%。
美聯儲帶崩美股,加密市場出現大回調。BTC 跌破 10 萬美元,鮑威爾一句「美聯儲不允許也無意持有比特幣」加重市場賣壓,比特幣跌幅高達 6.2%,截稿前現報 99235 美元。以太坊一度插針至 3542 美元,跌幅達 7.27%,山寨幣普遍出現 2 位數跌幅。過去 24 小時,加密貨幣全網爆倉金額達 8.42 億美元,市場恐慌情緒加深。
外匯大宗方面,美聯儲猛砍降息預期,美元指數漲超 1% 至兩年新高;金價下滑逾 1% 至一個月低點;美國原油庫存下降推動美油走高,但降息步伐放緩抑制油需前景,油價衝高回落逐步抹平漲幅。
在本次會議如預期宣佈降息 25 個基點至 4.25%-4.5% 後,美聯儲公佈的利率「點陣圖」顯示,預計到 2025 年將僅再降息兩次,這與 9 月點陣圖預測相比,計劃中的降息次數出現了減半,鷹派程度超出了預期,市場表現極度恐懼。美聯儲官員還預計 2026 年將再降息兩次,2027 年再降一次。
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美聯儲無意,比特幣國家儲備困難重重
以最早參議員辛西婭·盧米斯提出的(比特幣法案)爲例,這一法案要求政府在5年內每年最多購買20萬枚比特幣,總量達到100萬。按照10萬美元一枚計算,排除購買中的溢價,政府至少需要籌集1000億美元。從細節操作上,資金來源可由三部分組成,一是利用美聯儲的國庫匯款,每年最多60億美元,該種方案概率較小,原因是美聯儲賬面還處於虧損狀態,虧損超過2000億美元,實際上,自 2023 年 9 月以來,美聯儲就沒有向財政部匯款任何資金。二是通過美聯儲資本盈餘賬戶轉移到財政部的普通基金,該種方式在(FAST(修復美國地面運輸)法案)曾被使用過,但若用來購買比特幣,極大概率會引起大衆對於美聯儲獨立性的質疑。
相比前兩者,第三種方案更爲可行,即按照市場價格調整黃金公允值,讓美聯儲將財政部黃金儲備官方價值的收益市場化。根據美聯儲公佈的財報,美聯儲的官方儲備資產爲黃金、特別提款權以及硬幣,其中,黃金指代的是財政部的黃金美元計價證書,按照每金衡盎司略高於42.22美元的官方價格計算,名義價格爲110億美元,若按照2700美元的市價計算,該筆儲備將達到7034億美元。實際上,縱觀三種方式,不論如何購買比特幣,美國財政部都需要美聯儲的鼎力支持。
另一方面,美國國家儲備資產需要具備高度流動性,有助於維持美元的國際儲備貨幣地位,並作爲最後的支付手段。從此層面來看,波動性強烈的比特幣似乎也不太符合標準。若美國政府大幅度購買比特幣,雖然會進一步推高其價格,但會將比特幣高度集中於政府側,當要大額賣出時,滑點與波動帶來的影響將不止一星半點,甚至最終會讓政府承擔這一龐大的減值損失,更遑論非主權貨幣的崛起或多或少會削弱全球對於美元的認可度。
在多種原因的疊加下,美聯儲對加密的不喜可謂深入骨髓,鮑威爾此前也多次表示過對加密貨幣的反對態度。值得注意的是,在本次表述中,鮑威爾也留了餘地,“這是國會應該考慮的事情”,即國會是可以修改法案,將比特幣納入儲備,但考慮到複雜的利益糾葛與廣泛的波及程度,功能性修改的可能微乎其微。
這也正是爲何外匯平準基金購買相對更有可信度,與美聯儲路徑不同,該基金隸屬美國財政部,在獲得總統的同意後,財政部可以繞過國會撥款,直接利用ESF進行黃金、外匯和其他信貸和證券工具的交易,用途相對靈活。
整體而言,儘管特朗普在本屆任期中拿下兩院,權力已然高度集中,其自身也積極發表相關計劃,但僅從概率層面分析,比特幣成爲美國戰略儲備資產的可能性仍然很低。不過對於不走尋常路的特朗普而言,一切也皆有可能。畢竟從現實角度而言,美國政府已有超過21萬的比特幣持倉,位於全球政府首位,若實現儲備的部分替代,比特幣升值對債臺高築的美國仍能起到非常積極的作用。
VanEck對未來更爲樂觀的預測,認爲比特幣儲備會成爲現實,聯邦政府或至少一個州(如賓夕法尼亞州、佛羅里達州或德克薩斯州)將建立比特幣儲備,還預計利用政府資源挖礦的國家數量將從目前的7個增至兩位數。另一方面,VanEck對細分領域也進行了預測,認爲穩定幣、DeFi 、NFT、比特幣Layer-2 、RWA、AI代理均將迎來迅猛發展,到 2025 年,DEX 的交易量將突破 4 萬億美元,佔 CEX 現貨交易量的 20%;NFT交易量達到300億美元;比特幣Layer-2鎖倉量(TVL)達到 100,000 BTC;證券代幣化總價值超過 500 億美元;AI 代理的鏈上活動也會超過100萬個。但從目前明顯的路徑分化而言,看似一切美好的牛市,風險仍然無處不在,尤其是山寨幣,最易受到流動性的影響。實際上,即使在如今,也有不少的山寨幣持有者會發現幣價甚至還未回到此前的熊市水平。