作者：David Canellis，Blockworks；編譯：陶朱，金色財經
隨着關於 Saylor 是千載難逢的金融天才還是隻是另一個槓桿過高的交易員的爭論日益激烈，穩定幣正在爲加密貨幣帶來更多的流動性。
至少，這是就目前注入該領域的原始美元價值而言的。
僅過去兩個月，MSTR 就在比特幣上花費了 175 億美元，如下圖橙色區域所示。大部分現金來自零利率可轉換債券的買家。
MicroStrategy 的購買行爲可以簡單地視爲一隻手接受美元，另一隻手將其兌換成比特幣。快速且廉價的流動性以換取風險敞口。
同期，美國的比特幣 ETF 淨流入額增加了 165 億美元。 ETH ETF 淨增加了 30 億美元，這些流量在圖表上以藍色顯示。
ETF 遵循與 MicroStrategy 大致相同的流程，但沒有債券。他們用投資者的現金購買等量的比特幣或以太坊，將風險敞口轉嫁給股東，並扣除費用。
穩定幣、MicroStrategy 的比特幣購買量和 ETF 流入量在 11 月趨於一致
然後是穩定幣。自 10 月中旬以來，穩定幣發行者總共鑄造了 308 億美元的代幣。其中超過 92% 的資金流向了 USDT 和 USDC。
除了 Sky 的 USDS 和已經出現的更奇特的替代品（例如 Ethena 的 USDe 和 Usual 的 USD0）之外，穩定幣管理者通常採用美元，購買短期國債和其他現金等價物，然後向任何電匯的人發行等量的新代幣供應他們現金。
顯然，穩定幣流量與 ETF 流入或 MSTR 的現金管道實際上並不相同。
但它們確實代表了類似的東西：通過多種途徑進入加密貨幣市場的普遍衝動。
過去九周內的流動性已接近 680 億美元——這無疑是有記錄以來最大的流動性浪潮。
