這篇文章 MicroStrategy 的溢價是否會傷害比特幣投資者？首先出現在 Coinpedia 金融科技新聞上
MicroStrategy 通常被視爲槓桿比特幣遊戲或合成看漲期權。然而，加密貨幣專家 Alex Kolicich 揭示了爲什麼 MSTR 可能不是獲得比特幣曝險的最佳方式。讓我們來了解一下他的見解吧！
對 MSTR 的主要誤解
MSTR 的價格維持在 386.42 美元。過去30天，市場漲幅超過10.96%。
Alex 將 MicroStrategy 描述爲價格過高的比特幣切入點，他認爲其交易價格較其資產淨值溢價 140%。
關於 $MSTRI 的錯誤信息太多了，它不是比特幣的“合成看漲期權”，也不是購買比特幣的槓桿方式。它是一隻結構不良、稅收效率低下的基金，交易價格比 NAVA 線高出 140%：
— Alex Kolicich (@AlexKolicich) 2024 年 12 月 16 日
比特幣風險和定價問題
MicroStrategy 持有至少 439,002 BTC，價值至少 45,782,223,524 美元，約佔比特幣總供應量的 2.09%。這相當於每股比特幣的資產淨值約爲 177.60 美元。這位加密貨幣專家指出，MicoStrategy 市場每花費 1 美元，比特幣的敞口就不到 0.45 美元。他批評說，MicroStrategy 提供的比特幣敞口不但沒有增加，反而比直接購買 BTC 更少。
MicroStrategy 不利用槓桿或長期波動性
專家指出，當 MSTR 發行可轉換債券時，它實際上是通過出售債券和看漲期權來做空波動性。他補充說，與看漲期權不同，MicroStrategy 不提供對投資資金的槓桿。
股東稀釋
Alex 強調，BTC 價格上漲會觸發可轉換債務，從而稀釋 MicroStrategy 股東的比特幣敞口。
MicroStrategy 的結構問題
這位加密貨幣專家強調了 MicroStrategy 是一家 C 類公司，並解釋了 MSTR 的結構與 ETF 的不同之處，並指出 C 類公司的收益通常要繳納雙重稅（公司稅和個人稅）。
比特幣投資的更好替代方案
專家將 BITX 視爲 MSTR 更高效、更具成本效益的替代品，並聲稱 BITX 等產品提供 2 倍槓桿比特幣敞口，且交易價格不會高於資產淨值。
總之，投資者在進入之前應該對 MSTR 進行批判性評估。由於其稅收效率低下、定價過高以及比特幣風險有限，像 BITX 這樣的更好的替代品可能會提供更明智、更有利可圖的方式來投資 BTC。
