作者：Lim Yu Qian
編譯：白話區塊鏈
從 2014 年至 2023 年，加密市場在聖誕節後的「聖誕老人行情」中有 8 次在 10 年內出現，總加密市場市值在 12 月 27 日至次年 1 月 2 日的一週內上漲了 0.69% 至 11.87%。這一現象借鑑了耶魯·赫希（Yale Hirsch）的定義，他被認爲是「聖誕老人行情」一詞的提出者，原指每年最後五個交易日和次年頭兩個交易日的市場表現。
另一方面，加密市場在聖誕節前一週出現「聖誕老人行情」的次數較少，在過去 10 年中僅發生了 5 次。與聖誕節後的行情類似，這些聖誕節前的上漲幅度在 0.15% 至 11.56% 之間。
1、加密市場中的「聖誕老人行情」表現如何？
在未出現「聖誕老人行情」的年份中，2017 年聖誕節前的加密市場經歷了最大幅度的回調，下降了 12.12%。這一跌幅是當年 ICO 熱潮後價格暴跌的結果。而除此之外，聖誕節前的加密市場回調幅度較小，僅在 0.74% 至 1.25% 之間。與此同時，2021 年和 2022 年聖誕節後的市場回調幅度分別爲 5.30% 和 1.90%。
值得注意的是，過去 10 年中僅有 3 年同時在聖誕節前後均出現了加密市場的「聖誕老人行情」。這 3 年分別是：
2016 年，當時加密市場總市值在聖誕節前上漲了 11.56%，聖誕節後上漲了 10.56%；
2018 年，儘管全年市場處於調整中，但聖誕節前後分別錄得了 1.31% 和 4.53% 的溫和漲幅；
2023 年，在熊市復甦的大環境下，加密市場聖誕節前上漲 4.05%，聖誕節後上漲 3.64%。
相比之下，加密市場總市值在整個 12 月的表現則更加極端。在過去 10 年中，有 5 年的 12 月市場整體增長了 16.08% 至 94.19%。而在另 5 年回調的情況下，12 月的市場跌幅則在 1.73% 至 15.56% 之間。
總的來看，加密市場的「聖誕老人行情」並非一種穩定的現象，其表現差異顯著，難以預測。
2、比特幣在聖誕節期間會上漲嗎？
在過去 10 年中，比特幣在聖誕節前一週出現「聖誕老人行情」的次數爲 7 次，而在聖誕節後的一週中出現這一效應的次數爲 5 次。具體來說，比特幣在聖誕節前的漲幅介於 0.20% 至 13.19% 之間，而在聖誕節後的漲幅則在 0.33% 至 10.86% 之間。這與更廣泛的加密市場「聖誕老人行情」表現一致。
比特幣最大的一次「聖誕老人行情」發生在 2016 年聖誕節前的一週，當時比特幣價格上漲了 13.19%，並突破了 1000 美元的關口。
比特幣最大跌幅出現在 2017 年，而非「聖誕老人行情」。 當時比特幣價格在聖誕節前下跌了 21.30%。此外，比特幣還在 2015 年和 2019 年的聖誕節前分別經歷了較小的跌幅，分別爲 1.37% 和 0.11%。而在聖誕節後，比特幣的價格跌幅則介於 -0.04% 到 -6.42% 之間。
換句話說，如果一名投機者從 2014 年到 2023 年每年都參與比特幣的「聖誕老人行情」，在聖誕節前一週買入並賣出，其平均收益爲 1.32%；而在聖誕節後一週進行相同操作，平均收益爲 1.29%。相比之下，如果投機者選擇在整個 12 月參與比特幣價格波動，其平均回報率爲 9.48%，至少是「聖誕老人行情」收益的 7 倍。
然而，與加密市場的「聖誕老人行情」類似，比特幣的「聖誕老人行情」效應也表現出不一致的特徵。
3、過去 10 年加密市場的「聖誕老人效應」
以下是根據每日加密市場總市值變化百分比統計的「聖誕老人效應」數據：
比特幣歷年「聖誕老人效應」數據，基於比特幣價格在每個特定時間段內的每日百分比變化：
4、小結：方法論
本研究基於 CoinGecko 的數據，考察了過去十年（即 2014 年 12 月 1 日至 2024 年 1 月 2 日）每日加密貨幣總市值的百分比變化。研究參考了 Investopedia 中對「聖誕老人效應」或「聖誕老人行情」的兩種最常用定義：
聖誕節前期：指聖誕節前一週，即 12 月 19 日至 25 日。
聖誕節後期：指全年最後五個交易日加上次年最初兩個交易日。
本研究僅用於說明和信息參考，非財務建議。在投資任何加密貨幣或金融資產之前，請務必自行研究並謹慎操作。
