本文將介紹 12 個週期判定工具和退出指標，幫助投資者識別市場趨勢及潛在的退出時機、把握牛市的頂部。本文源自 分析師 Ostium 所著文章，由 PANews 整理、編譯。 （前情提要： Bitfinex：比特幣或在2025 Q3-Q4達牛市頂峯，上看14.5～18.9萬美元） （背景補充： 牛市掘金：提高交易成功率的 6 條交易法則）   本文將介紹 12 個週期判定工具和退出指標，其中大多數都鮮為人知。以下為內容詳情： PI 週期 PI 週期頂部指標已成功捕捉到前三個週期頂部。該指標使用 111 天移動平均線（dMA）和 2 倍的 350 dMA 價格。在過去的三個週期中，當 111 dMA 突破 2 倍的 350 dMA 時，標誌著 BTC/USD 週期的頂部。之所以將其稱為 PI 週期頂部，是因為 350/111 = 3.153，與 3.142 相差不遠。 預計這次可能有所不同，因為預期的交叉價位將超 40 萬美元（難以實現），但可以期待在比特幣達到 2 倍的 350 dMA 的價位後（目前約為 12.6 萬美元）會出現最後的興奮階段。 MVRV Z Score 之前強調過的另一個鏈上指標是 MVRV Z-Score，它是評估極端泡沫時期的工具。MVRV Z-Score 能夠幫助識別比特幣相對於公允價值可能被高估或低估到極端程度的位置。 該指標採用比特幣的市場價值（價格 x 流通供應量）和實際價值（每個比特幣最後一次移動的平均價格 x 流通供應量），並計算它們之間的 Z-Score，識別極端值。 從歷史上看，BTC/USD 在該比率達到峯值後的幾周內形成了週期高點。預計這輪週期該指標至少會達到 4；如果高於這個水平，就可以開始著手研究其他退出指標了。 這個指標的一個更有趣的版本鮮為人知，是鯨魚 MVRV（持有 1000 到 1 萬 BTC），見下圖： 資料來源 VAPLI 和 Decay Oscillator Volatility Adjusted Power Law Index（VAPLI）指標建立在冪律概念的基礎上，用來衡量比特幣價格與擬合冪律曲線的偏差，並根據波動率進行調整，以考慮市場結構隨時間的變化。檢視下面的圖表，可以看到該指數推向 100 然後轉向並開始下降的時期與週期頂部是一致的。目前這個數位又一次突破了 100。 資料來源 與波動率調整冪律類似，下面的冪律衰減通道振盪（Decay Oscillator）由 Sminston With 建模。 該振盪的峯值在幾天內幾乎鎖定了前幾個週期的頂部，但顯然沒有辦法真正即時確定將在哪裡達到峯值：但是當該指標達到 90% 以上，然後檢視其他退出訊號，接近您想要退出位置的可能性達 95%。目前該指標仍低於 60%，表明這個市場週期仍處於上漲階段： Mayer Multiple Mayer Multiple 是價格交易時 200 dMA 的倍數。雖然上面的圖表很有幫助，但考慮到波動性隨時間推移而降低，將其標準化實際上更有幫助。下圖為調整後的 Mayer Multiple 指標。目前遠未達到相對於 200 dMA 的歷史高點，事實上，甚至還沒有回到 2024 年 3 月的高點。期待著超越 2024 年 3 月的高點，朝著 0.9 區域邁進： 資料來源 NUPL NUPL，即淨未實現利潤 / 虧損，使用市場價值和已實現價值（如上文 MVRV Z Score 部分中所強調的），從市場價值中減去已實現價值。然後除以市值，公式為：（市值 – 已實現市值）/ 市值。 該圖表可以直觀地瞭解市場情緒以及目前可能處於的市場週期階段。從歷史上看，當接近或超過 75% 時，週期頂部就不遠了。 Terminal Price Terminal Price 是分析師 Checkmate 建立的工具。要計算該指標，需要將銷燬比特幣天數除以現有的比特幣供應量和它的流通時間。這被視為是 「轉讓價格」，轉讓價格乘以 21。 使用方式很簡單，就是作為一個參考區域，希望確保部位是按比例調整的 —— 現在它的價格是 18 萬美元。這並不意味著要等到 18 萬美元才退出任何長期倉位，而是與所有其他退出指標結合使用。在尋找退出訊號時，需要更加重視已經討論過的其他鏈上指標。 4 年 MA 倍數 4 年 MA 倍數非常簡單：繪製 4 年移動平均線並計算價格偏離該倍數的程度。從歷史上看，峯值超過 4 年 MA 的 4.5 倍，但當該倍數接近 4 時，需要開始關注所有其他退出指標： 22 天 RSI 22 天 RSI 指標非常有用，當然也可以使用 2 周或每月 RSI，但 22 天對於主要波動點來說尤其清晰。事實上，每次 22 天 RSI 達到 90 以上的峯值時，週期峯值都會在隨後的 22 天內形成（不包括 11 月 21 日的高點）。 可以參考 BTC 的 22 天 RSI，當該指標高於 90，可以在隨後的 3-6 周內退出倉位： Coinbase /Phantom / Moonshot 應用程式排名 現在，有許多與加密貨幣生命週期相關的支援證據，Coinbase 應用商店排名在 「所有應用程式」 中排名第一，這是一個明確的訊號，表明正處於週期的峯值時間。 Phantom 和 Moonshot 可以作為潛在訊號。Phantom 在所有應用程式上排名第一將是一個毫無疑問的退出指標。通常 Coinbase App Store 排名趨勢在週期的最後幾個月出現高峯和低谷，當它在所有應用上排名第一時，往往在不到 4 周的時間內就會出現一個主要頂部。該指標同樣需要結合其他指標使用。 可以使用 AppFigures 即時追蹤，或者可以關注 Coinbase 應用商店排名等機器人獲取每日更新。Bitcoindata21 還提供帶有情緒分析的定期更新。 搜尋趨勢 可以使用 Google 搜尋趨勢來確定市場情緒，並瞭解大眾在任何特定時刻感興趣的內容，但大多數人搜尋的關鍵詞非常淺顯，例如 「比特幣」 ...

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