在去中心化金融（DeFi）領域，創新和模仿總是並存的。在這個領域中，有無數的協議試圖複製成功的模式，但真正能夠脫穎而出的卻寥寥無幾。本文將爲大家梳理一些目前在 DeFi 領域中最具獨特性且被低估的收益協議，這些協議不僅擁有自己的護城河（Moat），還具備長期生存的潛力。

01. Pendle Finance

護城河：利率互換（Rate Swapping）
Pendle Finance 是一個在 DeFi 領域內非常顯眼的協議，它通過利率互換機制，爲用戶提供了固定利率和固定期限的收益。這一特性使其在同質化嚴重的 DeFi 市場中脫穎而出。
主要價值點：

  • 提供大規模的固定利率 / 固定期限收益。

  • 在相同 Delta 的流動性資金池（LP）上獲取收益。

  • 提供槓桿化的點數 / 空投敞口。

  • 對衝利率風險。

資產： $PENDLE
官網鏈接： Pendle Finance

02. Fluid by Instadapp

護城河：將抵押品和債務轉化爲高效的 DEX 流動性
Fluid 是 Instadapp 推出的一個協議，它的核心創新在於能夠利用抵押品和債務來生成流動性，從而提高資本的使用效率。
主要價值點：

  • 爲抵押品提供 LP 年化收益率（APR）。

  • 爲債務提供 LP 年化收益率（APR）。

  • 提高借貸流動性的利用率和收益。

  • 將槓桿用戶轉化爲流動性提供者（LP）。

資產： $INST
官網鏈接： Fluid

03. Ethena Labs

護城河：通過創新的託管解決方案實現穩定幣的高收益
Ethena Labs 開發了一種新型的穩定幣機制，其背後採用了可擴展的基差交易（Basis Trade）策略。這種機制使得 Ethena 的穩定幣成爲當前週期中最具收益性的產品之一。
主要價值點：

  • 提供 19.45% 的內在收益率，並附帶點數獎勵。

  • 在整個 DeFi 生態中提供高收益的穩定抵押品。

  • 在某些永續合約交易平臺上提供高收益保證金。

  • 穩定幣本身具有對資金費率的投機敞口。

資產： $ENA
官網鏈接： Ethena Labs

04. Lombard Finance 和 Babylon Labs

這兩個協議可以說是“麪包與黃油”的關係，因此將它們放在一起討論。
護城河：利用質押的比特幣（$BTC）衍生品，通過再質押機制提供經濟安全性
主要價值點：

  • 通過 Pendle 提供比特幣的固定收益。

  • 生成點數 / 空投的比特幣。

  • 未來可能推出高收益比特幣（通過 AVS）。

  • 提高比特幣金融（BTCfi）的可組合性。

資產： 待定（可能會有空投）。
官網鏈接： Lombard Finance 和 Babylon Labs

05. EtherFi

護城河：主要質押產品的流動性包裹指數
雖然 EtherFi 也是衆多再質押協議之一，但它通過創建一系列指數產品，爲用戶提供了獨特的投資組合選擇。
主要價值點：

  • 提供持續收益的“季節性”收益。

  • 對再質押敘事的指數敞口。

  • 在主流協議（如 Aave 和 Pendle）上的可組合性。

  • 對再質押空投的槓桿敞口。

資產： $ETHFI
官網鏈接： EtherFi
備註： 作者與 EtherFi 有合作關係。

06. GMX

護城河：單 Delta 的對手方資金池（CPVs），並具有相對較低的盈虧波動性
GMX 是上一週期中 DeFi 的重大創新之一，儘管許多協議試圖複製其模式，但 GMX 在本週期中通過引入新的機制，重新建立了自己的護城河。
主要價值點：

  • 提供雙位數收益率的 ETH 和 BTC CPV。

  • 支持在 Dolomite 等平臺上的 CPV 可組合性。

  • 爲主流資產提供 0.5 倍 Delta 敞口的微型無常損失 CPV。

資產： $GMX
官網鏈接： GMX

07. 其他值得關注的創新協議

除了上述協議外，以下幾個項目也在 DeFi 領域內展現了獨特的創新性：

  1. EigenLayer

    • 通過質押資產提升收益，並計劃將 AVS 收益引入藍籌資產。

  2. Hyperliquid

    • 高效的永續合約 DEX 應用鏈，當前 CPV（HLP）收益率接近 40%，並且是資金費率套利的最佳場所之一。

  3. Pump.fun

    • 一個允許任何人輕鬆發行代幣的協議，儘管偏向投機，但其創新性不容忽視。

  4. Virtuals.io

    • 允許用戶生成 AI 代理的協議，儘管敘事尚未完全成熟，但其潛力值得關注。

  5. Kaito.ai

    • 一個強大的工具，用於跟蹤敘事、影響力、智能資金流動、社區動態等，大幅提升了敘事分析的效率。

  6. Anzen Finance

    • 通過信用票據支持的穩定幣，預計將在 RWA（現實世界資產）領域長期生存。

  7. Contango

    • 將貨幣市場聚合器轉變爲一站式收益平臺，並提供永續合約界面，支持無資金費率的槓桿操作。

  8. DefiLlama

    • 作爲 DeFi 數據聚合的 OG 平臺，它依然是獲取協議信息、追蹤資產收益、借貸情況以及資金流動的最佳工具。

總結

在 DeFi 的世界裏，模仿者無處不在，但真正能夠脫穎而出的協議往往擁有自己的護城河和獨特價值點。本篇文章列舉了一些目前被低估但極具潛力的協議，它們在收益創新、流動性利用、敘事推動等方面都展現了卓越的能力。如果你希望在下一輪市場輪動之前積累一些優質資產，不妨仔細研究這些協議。

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