比特幣突破 10 萬美元后大幅波動，市場暴跌原因深度剖析

昨日晚 11 時許，比特幣短暫突破 10 萬美元后一路下滑，至今日 5 時許一度下探至 94150 美元附近，現微反彈至 9.7萬美元。以太坊走勢更爲嚴峻，今晨 7 時許從 4000 美元開始下跌，最低至 3500 美元附近，隨後微弱反彈至 3730 美元，單日跌幅超 5%。其他山寨幣也集體“軍心動搖”，公鏈板塊 SOL、SUI 等，AI 板塊 WLD、ARKM 等，L2 板塊 OP、ARB 等均出現大幅下跌

合約數據方面，過去 24 小時全網爆倉 17.25 億美元，多單爆倉 15.57 億美元，約 574168 人被爆倉，最大一筆爆倉發生在幣安的 ETH/USDT 上，價值 1669 萬美元，爆倉人數甚至超過“312 暴跌”

暴跌原因主要有兩點。一是市場存在大量槓桿自特朗普 11 月 5 日勝選以來，比特幣期貨未平倉合約大幅上升，交易活動和市場投機活動瘋狂增加。韓國前五大 CEX 穩定幣月總交易量劇增，上月達 16.17 萬億韓元。期貨市場以太坊資金利率指標飆升至數月最高，各交易所及鏈上借貸穩定幣年化率曾大幅升高，如今雖恢復正常，但此前槓桿拉滿已爲暴跌埋下隱患

二是全球流動性不斷降低。加密資產受宏觀經濟影響加深，而全球流動性卻在減少。投資者多認爲美聯儲將不斷降息，可不少機構預測降息次數有限，如摩根士丹利預計 12 月和明年 1 月僅分別降息 25 個基點。市場流動性不足，價格上漲乏力，已有流動性分析師警告修正將至

Weiss Crypto 分析師指出比特幣 10 萬美元是關鍵水平，其能否站穩將影響山寨幣走勢。Matrixport 表示穩定幣相關指標雖仍較高，但每週流入量已顯著回落，市場可能進入盤整期，不過對 2025 年市場表現仍持樂觀態度，預計比特幣價格將穩步上行，但短期漲幅或趨於溫和

此外比特幣下跌期間，Coinbase 溢價飆升，表明美國機構投資者在小散戶恐慌拋售時激進買入