12 月 2 日，芝加哥期權交易所全球市場公司 (Cboe Global Markets, Inc.) 在比特幣相關金融產品領域做出了一個低調但意義重大的舉動，推出了首批與現貨比特幣價格掛鉤的現金結算指數期權。這些期權僅在芝加哥期權交易所期權交易所上市，爲交易者提供了一種新的方式，讓他們通過受監管且透明的框架接觸現貨比特幣 ETF（並間接接觸比特幣本身）。
這些期權基於 Cboe 比特幣美國 ETF 指數 (CBTX)，這是美國首個現貨比特幣 ETF 指數。該指數採用經過修改的市值加權方法跟蹤美國上市的一籃子現貨比特幣 ETF 的表現。該指數的設計與現貨比特幣的價格密切相關，可作爲該資產的代表性指標。
這些期權的關鍵特性包括現金結算，這意味着在到期時以現金平倉，以及歐洲風格的行使，限制執行到到期日。這些設計選擇通過消除早期分配風險或比特幣 ETF 的實物交割等複雜性來簡化交易。
此外，Cboe 專有 FLEX 期權的推出也顯得尤爲突出。FLEX 期權結合了在場外（OTC）市場中通常看到的定製化與交易所交易的安全性和透明度。這使得市場參與者能夠構建符合其需求的產品，而無需承擔與 OTC 交易相關的對手風險。通過解決這些挑戰，Cboe 創建了一種產品，既爲機構投資者和高級策略打開了機會，同時保持了對零售交易者的可接觸性。
儘管此次推出沒有像現貨比特幣 ETF 那樣引起同樣的熱議，但 Bitwise Asset Management 的 Alpha 策略負責人 Jeff Park 通過社交媒體平臺 X（前身爲 Twitter）強調了這些期權的重要性。Park 認爲此次推出是一個重要的里程碑，特別是對於日益增長的“確定結果”產品市場，該市場允許投資者量身定製其風險回報特徵。
Park 的一個關鍵見解是 FLEX 期權在實現這些結構化產品中的重要性。Park 說，與傳統期權不同，FLEX 期權提供了獨特的定製和交易所級透明度的組合，使其非常適合緩衝 ETF 或範圍累積票據等策略。Park 認爲這一創新彌合了零售主導的加密空間與機構級產品之間的差距。
Park 還強調了 Cboe 現金結算設計的優勢。他表示，通過避免實物交割，這些期權消除了後勤複雜性，並與其他衍生品相比提供了顯著的稅收利益。根據 Park 的說法，這一特性與尋求簡單性和效率的複雜投資者的需求非常契合。此外，Park 指出，使用一個“可信中立”的指數——設計時考慮了最低資產門檻和交易量要求——爲產品增加了可信度和精準性。
根據 Park 的說法，另一個突出特性是通過 FLEX 期權提供的擴展頭寸限制，允許每個頭寸最多 96,000 份合約。Park 認爲，這一能力爲大型投資者執行重大策略打開了大門，使這些期權成爲機構參與者的可行選擇。正如 Park 所指出的，這使得 Cboe 的產品在比特幣相關金融工具的演變中成爲一個關鍵步驟，尤其是在加密市場成熟並吸引主流資本時。
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