根據長期持有者的未實現淨損益（NUPL）指數，比特幣已進入「欣快階段」。
WeRate 聯合創始人 Quinten François 於 12 月 7 日在社交網絡 X 上寫道，這可能會將比特幣的牛市延續到 2025 年底：
「比特幣正在進入一個興奮時期。距離月經高峯期還有長達 12 個月的時間。
NUPL指數根據BTC持有者的未實現利潤和未實現損失之間的差異來衡量整個比特幣網絡的盈虧狀況。
Real Vision 加密貨幣分析主管 James Coutts 於 12 月 6 日在 X 上寫道：
“在全球流動性下降的情況下，比特幣已經達到了新的最高點。如果情況惡化，價格上漲雖然令人欣喜，但可能只會持續很短的時間。如果情況改善，價格可能會調整，但隨後會繼續上漲。”
M2 全球流動性（估算現金和短期銀行存款總額的指數）的潛在底部也表明比特幣可能會在調整發生之前繼續其短期反彈。
Global Macro Investor 創始人兼首席執行官 Raoul Pal 表示，基於與流動性指數的相關性，比特幣預計將在 2025 年 1 月達到 11 萬美元以上的“局部峯值”。
STH 比特幣的已實現價格指數也支持 Raoul Pal 的觀點。
具體來說，短期持有者（STH）——持有比特幣長達 155 天的羣體——將在該指數的標準差中看到重要的利潤里程碑。它們分別代表 110,000 美元和 120,000 美元。
