撰文：WOO

11 月 29 日去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 進行 $HYPE 代幣空投發放，原本以爲只是單純的刷交易量獲得積分，兌換代幣空投，沒想到這一切都跟之前不一樣。

代幣 Hype 上線之後從 2 美元在一個禮拜內，上漲至 12 美元，高達 6 倍之多，當前市值已高達 40 億美元，FDV 更是達到 120 億，接近 Solana 的十分之一。

在空投方面，根據 ASXN 製作的 Hype 數據看板顯示，平均每位用戶可以獲得 2881 枚的 $HYPE 代幣，以一顆 12 美元計算，每人平均獲得空投價值超過 3 萬 4000 美元。

在產品方面，即使已經發放代幣，結束空投活動，TVL 更是達到 16 億美元，仍爲所有去中心化衍生品交易所龍頭，交易量也日漸攀升不斷創下新高，達到單日 80 億美元水準！

究竟 Hyperliquid 作對了哪些事情可以讓空投、幣價、產品呈現三贏局面，當中生態又有哪些潛力幣種值得我們挖掘，就讓 WOO X Research 帶大家一起看看。

參考：DefiLlama

Hyperliquid 爲什麼能夠殺出重圍？

在幣圈 Perp Dex 早已不是新敘事，從最初的 DYDX 到後來以 Vault 作爲對手盤的 GMX 皆被 Hyperliquid 比下去，Hyperliquid 做對了哪些事情才能夠脫穎而出？

  • 符合現今市場審美：Hyperliquid 沒有尋求 VC 融資，創辦人 Jeff 甚至認爲如果讓 VC 早期持有 50% 的代幣份額是一種「污點」。他認爲大多數項目都走捷徑：先是獲得做市商投資，再來透過獎勵計化吸引交易量，但他認爲這樣的模式並不能延續。而 Jeff 的理念這也與本週期投資人紛紛轉往迷因幣如出一轍：本質上厭惡 VC 幣，用戶不願意爲機構接盤。而現在終於有個「正經項目」難得不依靠 VC，而是更加 Crypto Native，採取由下而上的方式運營，自然也能贏得市場好感。

  • 使用體驗：Hyperliquid 目前搭載在 Arbitrum 上，要在當中進行交易只要在 Arbitrum 上直接存入穩定幣 (USDT、USDC、USDC.e)，存入之後便可進行操作，當中交易皆不需要 Gas Fee，出入金簡單，再加上 HLP 可以讓用戶不只能夠扮演交易者腳色，也可以作爲造市商，雖說 LP 對手盤的形式已是當前主流 Perp Dex 旋律，但 HLP 可以讓用戶自由選擇策略作市，甚至能夠跟單，在設計上更加靈活。

  • 估值定價錯位：Hyperliquid 當前被視爲 Perp Dex，但他們的野心不僅於此，願景是成爲乘載金融活動的基礎平臺，在上面可以建構各種 DeFi 與衍生品協議，也就是要做自己的鏈。目前 Hyperliquid EVM 已在測試線上線，但與與其他 L1 狀態整合尚未完成。在市場訂價當中，Perp Dex 與公鏈的估值上限完全不同，顯然後者有更高的成長空間，而 Hyperliquid 聰明的地方在於不把自己單純定位在 Perp Dex，而是做爲公鏈，使市場對期有着更高的估值空間。

另一個 $HYPE 上漲的原因，是因爲在其他交易所買不到，只能在 Hyperliquid 上交易，因此也被戲稱爲「單機幣」。

而通過 ASXN 製作的 Hyperliquid 數據看板顯示，當前對 $HYPE 代幣買入的需求遠遠高於賣出，從下圖可以得知當前仍有許多用戶透過 TWAP ( 分時委託 ) 的方式購入 HYPE，買入共高達 560 萬美元，賣出則僅有 125 萬美元。

除了 $HYPE 暴漲，Hyperliquid 當中又有哪些生態幣種值得我們關注？

參考：https://data.asxn.xyz/dashboard/hype

相關概念代幣找 Alpha

如何在茫茫幣海當中挑選出與 Hyperliquid 有強相關的幣種？我們可以參考 Spot -> Strict 裏面幣種，包含 $HYPE 總共只有 11 個幣種，當中概念皆與 Hyperliquid 有關。

以下爲 WOO X Research 挑選相關幣種介紹：

參考：app.hyperliquid.xy

PURR

Purr 的形象是一隻可愛的貓咪，爲官方 Htperliquid 官方吉祥物，也是官方認證的迷因幣，可以視爲是 $HYPE 的槓桿版代幣，且每筆交易皆會銷燬 Purr，當前約銷燬總量的 0.33%。

  • 當前幣價：0.3

  • 市值：181M

  • 24 小時交易量：25M

  • 敘事角度：官方迷因、代幣銷燬、空投預期

參考：@Hyperintern

HFun

Hypurr.fun 是一個 Telegram 交易機器人，可以在當中直接交易 Hyperliquid 相關代幣，也包含了新幣狙擊、代幣部屬等功能。當中代幣 HFun 30% 分配給 $PURR 持有者，30% 分配給代幣的創建者，40% 作爲流動性使用。

近期他們也推出自己的 AI Agent - Schizo，定位爲用於發幣。

  • 當前幣價：39.5

  • 市值：39M

  • 24 小時交易量：1.6M

  • 敘事角度：交易、發幣、狙擊機器人

參考：https://dexscreener.com/hyperliquid/0x929bdfee96b790d3ff9a6cb31e96147e

Jeff

迷因幣，概念是 Hyperliquid 的創辦人 Jeff，但並非本人所創建，而是由社羣成員自主建立。

  • 當前幣價：23.3

  • 市值：23.3M

  • 24 小時交易量：1.7M

  • 敘事角度：創辦人迷因

參考：@JHyperliquid