AB Bernstein 高級分析師 Gautam Chhugani 最近發佈的一份研究報告中指出，以太坊近期表現不佳是一個機遇，而非挫折。Chhugani 的全面分析探討了以太坊的供應機制、機構採用和質押動態，並提出了有利的風險回報前景的案例。
1. 以太坊的通縮供應和質押收益率
Chhugani 強調，以太坊向權益證明 (PoS) 的過渡和銷燬機制對於將其總供應量維持在約 1.2 億 ETH 至關重要。他表示，這種設置每年可產生約 3% 的穩定質押收益率（以以太坊計算），這增加了其吸引力。他還指出，以太坊供應量的很大一部分（約 28%）被鎖定在質押合約中，另外 10% 被綁定在存款/借貸機制中或橋接到第 2 層解決方案中。在 Chhugani 看來，這種集中供應爲以太坊投資者創造了有利的供需動態。
2. 以太坊ETF正在獲得動力
根據Chhugani的說法，以太坊的ETF推出雖然最初表現平平，但已獲得顯著關注。他報告稱，以太坊ETF的資產已增長至110億美元，上週流入資金爲5.74億美元，這是首次這些流入資金抵消了Grayscale以太坊信託的流出。Chhugani指出，Blackrock的ETF是這一轉變的主要推動力，11月份以太坊的管理資產（不包括Grayscale）環比增長了36%。他認爲，這一勢頭標誌着機構信心的增強，並加強了以太坊的長期前景。
3. ETF中質押收益的潛力
Chhugani指出，目前以太坊ETF由於監管限制無法提供質押收益。然而，他建議，在一個友好的加密貨幣管理下，美國監管政策的改變可能爲這一特性鋪平道路。在當前市場中，以太坊的收益率爲3%，Chhugani認爲將質押收益納入ETF可能將收益率推高至4-5%，特別是在更活躍的區塊鏈環境中。他認爲，這一發展將吸引更大的機構興趣，並增強以太坊作爲數字資產的地位。
4. 以太坊的網絡主導地位
根據Chhugani的發現，以太坊在總鎖定價值（TVL）方面仍然是主導區塊鏈，佔據市場的63%。他強調，即使競爭對手如Solana在零售用例中取得進展，以太坊在零售和機構用戶中的信任是無與倫比的。Chhugani指出，以太坊的第二層網絡處理超過1500萬筆每日交易，顯著高於以太坊的基礎層（約100萬筆每日交易），這證明了生態系統的可擴展性和持久相關性。
通過Pixabay提供的特色圖片
