Galaxy 11 月份關於基於第一種加密貨幣的第二層 (L2) 解決方案的報告提出了比特幣 DeFi 前景的問題。分析師估計，到 2030 年，TVL 部分將達到 500 億美元（按當前匯率計算，佔數字黃金年供應量的 2.3%）。
Oleg Cash Coin 弄清楚了未來幾年誰以及如何爲基於比特幣的 L2 解決方案提供流動性流入。
比特幣銀行極端主義
2010 年 12 月，第一筆比特幣交易的接收者 Hal Finney 提出了基於比特幣的銀行系統的概念。在 BitcoinTalk 論壇上的一篇帖子中，他提到了美國經濟學家 George Selgin 的書《自由銀行理論》：
“不同的銀行可能有不同的政策。有些人比較激進，有些人則比較保守。有些將得到部分支持，另一些則可能 100% 由比特幣支持。利率可能會有所不同。與其他銀行的現金相比，一些銀行的現金可能會以折扣價進行交易。”
塞爾金的書闡述了不受中央監管和政府幹預的去中心化金融體系的理論依據。他列舉了不同時代經濟能夠在沒有監管的情況下運行的許多例子。
芬尼認爲，比特幣可以成爲一種儲備資產，供銀行發行自己的貨幣。這是一些最大、最有影響力的加密貨幣公司所採取的道路。
因此，Adam Back 和他的 Liquid Network 在 2015 年推出了加密貨幣交易所清算服務。他們實際上創建了一個基於比特幣的相互結算系統，提供了第一個使用數字黃金進行相互結算的銀行案例。
事實證明，比特幣和加密貨幣總體上最適合塞爾金描述的自由銀行系統的實施和發展。主要是由於缺乏中央發行人以及設定或控制貸款利率的機構。
對此類銀行的信任的基礎可能是儲備證明和零知識證明技術的發展。這些機制已經被加密貨幣交易所成功使用，得益於它們，任何人都可以檢查其資產的當前狀態。
轉向比特幣上的自由 DeFi 市場
發行 USDT 的 Tether 公司開始勾畫比特幣 DeFi 的前景。從形式上看，穩定幣的發行可能受到國家監管，但正常情況下，穩定幣的發行和銷燬不受監管機構控制。
Tether 長期以來一直以比特幣作爲發行 USDT 的抵押品。一個說明性的例子是破產公司攝氏度的情況，該公司承諾至少 57,428 比特幣來換取穩定幣。
攝氏度最終被清算，但 Tether 並未受到影響。對穩定幣貸款的需求這一事實很有趣。這意味着需要以分散的形式提供此類服務。
事實上，Tether 已經成爲 Selgin 和 Finney 所說的“自由銀行”之一：USDT 早已不再是一種投機資產，而是一種用於全球支付和相互結算的貨幣。
儘管受到廣泛批評，Paolo Ardoino 的公司已經滲透到金融體系的核心，這表明了新的 DeFi 模式的可行性。因此，美國商務部長候選人、金融公司 Cantor Fitzgerald 首席執行官霍華德·盧特尼克 (Howard Lutnick) 正在與 Tether 就推出信貸平臺進行密切合作談判。新方向的本質是創建一個由比特幣擔保的信用額度——迄今爲止爲 20 億美元。
坎託·菲茨傑拉德 (Cantor Fitzgerald) 是直接與紐約聯儲進行交易的兩打授權機構之一。它也是 Tether 擁有的美國政府債券的託管人。正是這些證券（約 1000 億美元）確保了 USDT 與美元的掛鉤。
11 月底，事實證明 Cantor Fitzgerald 擁有 Tether 5% 的股份。此外，據彭博社報道，Lutnik 的兒子 Brandon 在 Cantor 擔任交易員，此前曾在 Tether 瑞士分公司實習。
由此我們可以假設，加密銀行和繞過國家的發行的趨勢只會加強。
比特幣能持有多少？
考慮到傳統銀行系統的部分準備金能力，比特幣的 DeFi 能力很容易超過黃金的資本化。
即使粗略計算也顯示，以太坊網絡上的數字黃金合成變體（WBTC、cbBTC 和 L2 比特幣）價值約爲 200 億美元。這已經佔整個 DeFi 市場的 17% 左右。如果再加上，根據 2024 年 9 月末的報告，Tether 賬戶中存儲了超過 75,000 枚 BTC，結果甚至更多。還值得添加 WBTC，它是在合約中，例如提供 DAI。
因此，即使比特幣上沒有“實時”L2，基於第一種加密貨幣的有條件“銀行”系統中也會產生約 300 億美元的 TVL。而這還是基於最膚淺的計算，即使沒有去中心化交易所。
此外，尚不清楚有多少實際流量通過 Liquid 網絡，以及哪些組織參與塑造市場。巴克在接受《福布斯》採訪時提到了這種“隱藏”的流程。他表示，該公司已經爲信貸機構及其客戶創建了基於比特幣的會計系統。此類業務的資金由美國幾家上市銀行提供，客戶已經是“數百個”個人和法人實體。
比特幣最著名的機構支持者之一邁克爾·塞勒 (Michael Saylor) 也有同樣的想法。 MicroStrategy 負責人指出，摩根大通和花旗等大型銀行可以通過發行數字黃金支持的貸款而受益。當然，這與保留比特幣不同，但總的來說，未來向量可能會被證明是正確的。