比特幣在11月26日創下了99600美元的歷史新高，但接着在27號下跌了超過8%，最低跌至90800美元左右。到12月3日，比特幣價格回升到96000美元附近，但波動依然劇烈。
現在比特幣距離10萬美元只差一步，這也是一個技術性的重要關口。突破這個價格，不僅是心理上的一個大關，而且也可能是價格進一步上漲的轉折點。
不過，市場在接近這一關鍵價位時顯得有些猶豫。一方面，像微策略這樣的機構資金還在持續加倉，推動比特幣需求上升，進而推高了價格；另一方面，很多長期持有者則選擇在價格較高時賣出，兌現利潤。這導致了大戶和機構之間的博弈，增加了價格突破這一關口的難度。
簡而言之，機構資金持續進場，但長期持幣者的賣盤壓力讓市場面臨不小的挑戰，價格上漲變得更爲困難。
誰在拋售？
在這波年底上漲中，長期投資者正利用流動性和需求增長的機會，大規模拋售手中的比特幣。
自9月以來，長期投資者的拋售量已經達到了50.7萬枚，比特幣，雖然這個數字很大，但與2024年3月時的93.4萬枚相比，已經有所下降。
值得注意的是，長期投資者目前的拋售速度已經超過了2024年3月的歷史最高點。他們每天出售的比特幣，佔其總持有量的0.27%，這種拋售節奏在歷史上只有177天超過過，說明這些投資者現在的拋售力度正在加大。
此外，美國政府也在同步拋售其沒收的比特幣。根據Arkham的數據，12月3日凌晨，美國政府向Coinbase Prime轉移了1.98萬枚比特幣，價值大約19.2億美元。
這些比特幣來自於“絲綢之路”案件，美國加州北區地方法院允許政府依法處置這些沒收的比特幣。
雖然之前Battle Born Investments試圖通過上訴爭奪這些比特幣，但最高法院已拒絕審理，意味着這些比特幣可能會很快拍賣。
根據Dune數據，美國政府目前仍持有183,422枚比特幣，價值大約176.4億美元，主要來自絲綢之路和Bitfinex黑客攻擊案件。
誰在買入？
儘管長期持幣者在減持，比特幣的另一端卻依然有大量資金涌入。尤其是大型機構投資者，如微策略（MicroStrategy）和MARA等公司，仍保持着對比特幣的濃厚興趣，通過不斷增持推動市場需求，也爲比特幣提供了支撐。
微策略從11月25日到12月1日間，以每枚比特幣平均95,976美元的價格，花費大約15億美元購買了15,400枚比特幣。與此同時，微策略還通過出售股票籌集資金，爲進一步增持比特幣提供了保障。
根據公司數據，截至12月1日，微策略共持有402,100枚比特幣，價值超過380億美元。
此外，比特幣礦企MARA也在積極加碼比特幣儲備。12月2日，MARA宣佈將發行2031年到期的可轉換優先票據，並將原定的7億美元融資額提高至8.5億美元。淨收益將用於購買更多比特幣。
這些機構的持續買入形成了比特幣市場的強大支撐，抵消了部分零售投資者的賣盤壓力，且向市場傳遞了一個長期投資的信號。
不僅是MicroStrategy和MARA，其他公司如SAIHEAT、Genius Group、Anixa Biosciences等也開始購買比特幣，作爲資產儲備的一部分。在當前低利率和通脹上升的環境下，越來越多的機構將比特幣視爲一種資產保值增值的手段。
此外，比特幣現貨ETF的資金流入也創下了歷史新高，單月資金流入量達到65億美元，遠超此前任何一個月的記錄。
總結
可以說，比特幣市場正處於一個關鍵的轉折點。10萬美元這一價格關口，可能成爲本輪比特幣突破的關鍵節點。隨着機構資金的持續進入和市場需求的穩步增長，價格有可能在接近這一重要心理關口時迎來更廣泛的市場關注，推動比特幣進入新階段。
然而，機構在這種關鍵關口往往會出現觀望情緒，這可能導致市場在一段順暢上漲之後出現一定程度的震盪和調整，特別是在短期內，價格的波動性可能加大，給市場帶來一定的壓力。
需要注意的是，機構和長期持幣者的投資目標和成本結構不同。長期持有者通常以較低的成本持有比特幣，目標是長期價值增長。而機構投資者則可能面臨較高的入場成本，且由於他們的資金規模較大，可能會對市場產生較大的波動影響。
回顧歷史，我們看到很多機構在價格高點時進入，最終面臨了回調風險。因此，儘管機構的參與爲市場注入了新的活力，投資者仍需要保持警惕，謹慎評估市場風險，避免盲目追高。
