10月份的 Unchained Crypto 採訪中，Solana 聯合創始人 Anatoly 表示，通過觀察活躍地址數、TVL、DeFi 版塊、Meme 熱潮和開發者生態等多個關鍵指標，察覺到 Base 勢頭正猛，成爲以太坊生態最強勁的 L2。
11月下旬，小狐狸創始人 Dan 同一天在 Base 和 Solana 同時發佈 Meme 幣 $CONSENT，進一步引起加密市場對於 Solana 和 Base 的對比。
據 Artemis 數據顯示，上個月，Base 的資金淨流入量爲 8.35 億美元，爲所有公鏈資金流入量第一，而 Solana 爲 3.13 億美元，不到 Base 的一半。
資金的嗅覺是最敏感的，哪裏有更多機會哪裏就會聚集更多的資金，隨着 Solana MEME 熱度下降，資金的下一個選擇毫無疑問就是 Base 鏈。
與許多其他L2項目不同，Base 目前明確表示其不計劃發行原生代幣。這一舉措與以往那些通過發行代幣吸引資金的項目形成鮮明對比。Base 的增長完全依賴於其平臺的本身價值和生態建設，Base 的自身價值將更多映射到其鏈上的龍頭生態項目中。
衍生品龍頭項目 SynFutures
作爲 DeFi 賽道的龍頭衍生品協議，SynFutures 最近即將空投和 TGE。在正確的時候做正確的事情，Base 生態的熱度將爲 SynFutures 帶來更多關注和採用，SynFutures 也將爲 Base 快速增長添磚加瓦，形成正向飛輪。其代幣 F 也將承載更多 Base 生態帶來的價值和潛力。
SynFutures 自 2021年推出以來已經處理超過 2000 億美元的交易量。其產品已經迭代到 V3，V3 Oyster AMM 是同類產品中首個統一的 AMM 和無許可鏈上訂單簿。
7月份集成 Base 鏈後，得益於其成熟的產品、龐大的社區，以及強大的合作資源，迅速成爲 Base 鏈上交易量排名第一的龍頭衍生品協議。上線 Base 後僅用了10天即突破 1 億美元交易量，Q3 交易量佔到 Base 網絡接近 50% 的份額。
累積交易量超過 350 億美金，日均交易量 2億+，11 月 12 日單日交易量突破 9.1 億美金，目前佔到 Base 鏈單日衍生品交易量的 70% 以上，是排名第二的項目的 6 倍。
SynFutures 僅有合約交易的情況下，過去 30 天的費用收入已經超過 330w 美金，在協議裏排名第 3（第 3 名爲 Base 網絡的 Sequencer）。強大的盈利能力，也是 SynFutures 能夠長期健康運行，並不斷創新和迭代的基礎。
SynFutures V3的機制與創新
SynFutures V3 的Oyster AMM 模型允許在指定的價格區間添加流動性，並結合槓桿提高資本效率。和 Uniswap V3 的現貨市場流動性模型不同，Oyster AMM 採用了爲衍生品交易量身定製的保證金管理和清算框架，保證 LP 和協議的安全。
Oyster AMM 模型非常重要的點是同時引入了雙邊流動性，允許只使用一種代幣添加流動性，無需 1:1 提供雙邊資產。流動性提供者可以列出任何交易對，比如 meme 幣互相配對或者任意資產的配對。這種機制爲生態系統帶來了更多的靈活性和可選擇性。
oAMM 本身就是部署在鏈上的開源智能合約，具有無需許可的特性。無需複雜的上幣前溝通和審查，任何人都可以在任何時間添加任何交易對。不管是項目方還是持有者，都能夠在 SynFutures 上創建自己 Token 的交易對，30 秒添加流動性。這爲生態帶來了更多的可選性，並提升了響應速度。
通過支持用戶在指定價格點提供流動性，SynFutures 實現鏈上限價單，模擬訂單簿交易行爲，大幅提升資金效率。這種模式更符合中心化交易平臺做市商的習慣，能夠吸引更多主動做市商參與，從而提升交易深度和效率，提供接近CEX的交易體驗。
與 dYdX 等鏈下訂單簿不同，oAMM 部署在鏈上，所有數據公開透明且可驗證，完全去中心化，無需擔心暗箱操作或虛假交易。
相比 GMX 的 Vault 模型和 dYdX 的應用鏈模式，SynFutures 在保持高效與高性能的同時，彌補了兩者的不足，並且天然融入底層公鏈的資產生態，隨着技術迭代，這一優勢將進一步擴大。
Perp Launchpad 爲鏈上資產發行注入新活力
過去一年，資產發行成爲最具吸引力的賽道，從符文、銘文到 Pump.fun 的火爆，都證明了“創新玩法+財富效應”的強大吸引力。Base 鏈在代幣發行平臺方面表現突出，具有較大的發展潛力。
在 SynFutures V3 成熟的框架下，行業首個永續合約 Perp Launchpad的推出，爲鏈上資產發行和交易打開了新局面，爲 DeFi 市場注入更多活力，助力 Base 在激烈的公鏈競爭中保持領先！
舉個例子，假如一個 MEME 項目方使用其代幣在 SynFutures 創建合約市場，不僅能提供更多的交易方式和選擇，還能通過現貨與合約價差帶動套利資金入場，提高代幣知名度和持有人數，放大財富效應。更重要的是，合約市場的主導權掌握在社區手中，項目方和支持者可通過提供流動性獲益，擺脫中心化交易所的依賴，形成更健康的生態循環。
過去幾年，現貨市場的主動權已迴歸鏈上流動性池，而未來合約市場的主導權也將回歸社區和鏈上，並通過 SynFutures 獎勵社區和持有者。而這些只有在 SynFutures 允許設置價值區間、支持單邊流動性、無需可 30 秒添加流動性以及全部鏈上運行的限價訂單薄的 V3 模型框架下才能夠實現，是任何其他競品都難於模仿的獨特優勢和護城河。
現貨聚合器規劃中，或將成爲 Base 鏈的 Juptier
SynFutures 和 Jupiter 有諸多相似之處，兩者都創立於2021年，都是經過了市場檢驗，從最殘酷的熊市中走出來的，擁有盈利能力的龍頭 DeFi 協議。非常難能可貴的是，兩者也都是在經過長期穩定的運行，以及不斷地迭代後才發行代幣，並將發行代幣作爲項目進入到下一個階段的推手。發行代幣是它們的長期戰略中的一個節點，或者說一個新的開始，而不是一些項目將發行代幣作爲目標。
不同的是，Jupiter 最初選擇了做鏈上的現貨聚合器，而 SynFutures 選擇了衍生品賽道。然而殊途同歸，Jupiter 發行代幣後開始佈局進入衍生品賽道，並獲得了矚目的成績；SynFutures 也將在 TGE 後推出現貨聚合器，Base 鏈缺乏的恰恰是一個具有影響力的現貨聚合交易產品。
鏈上交易量和資產發行的協同效應，使 SynFutures 不僅能夠爲 Base 提供交易流動性，還能夠參與到資產發行過程中，佔據鏈上最大的價值捕獲入口。一旦現貨功能上線，SynFutures 將以現貨和衍生品交易兩大領域的雙重優勢，進一步鞏固其市場地位。
賽道對比：SynFutures 估值多少是合理的
SynFutures 已經公佈其代幣經濟學，代幣 F 總量 100 億，那麼根據其在生態中的定位“Base 鏈的 Jupiter”來看，估值多少最合理？
Solana 上最大的現貨 DEX Raydium 的 FDV 爲 30 億美元，Base 鏈上最大的現貨 DEX 目前爲 20 億美元，比例爲 3:2。
Solana 上的 Jupiter CoinGecko 顯示 FDV 爲 112 億，但是因爲官方宣佈銷燬 30% 團隊持有份額，實際爲 78.4 億美元，按照現貨 DEX 3:2 的比例來說，SynFutures 的 FDV 大概爲 52.2 億美元。
但是 SynFutures 的現貨部分還沒有推出，我們可以採用多維度的方式來得出合理估值：
參考 Jupiter 代幣剛推出時的 FDV 可能更加合理，也就是 50 億美元，那麼 SynFutures 的合理估值就是 33.33 億美元。
Solana 上另一個知名的衍生品交易平臺 Drift Protocol 的 FDV 爲 13.6 億美元，單純用 3:2 的比例來算的話，得出的結果是 9 億美元。
但是 SynFurures 的 V3 和 Perp Launchpad 顯然有更大的優勢和成長潛力，把對比 Jupiter 和 Drift 得出的結論平均，SynFutures 當前的合理估值大概是 21 億美元左右。
作爲 Coinbase 背後推動的項目，Base 在市場上獲得了強大的支持，Base 鏈上代幣上線 Coinbase 的可能性遠大於其他鏈，如果能夠像 Aero 一樣上線 Coinbase，F 的估值還會進一步提升。
另外，隨着 Base 鏈的繼續崛起，以及 SynFutures 現貨聚合交易的推出，FDV 也會水漲船高，甚至超過 Jupiter 也未可知，畢竟 Web3 就是創造奇蹟的地方。
行業前景和未來思考
從宏觀視角來看，Base 網絡的發展爲鏈上衍生品市場注入了新的活力，而 SynFutures 則是這一領域中最具潛力的項目。其創新的 Perp Launchpad 模式不僅推動了鏈上資產的市場化，也爲用戶提供了更多元化的交易選擇。這種模式在未來或將成爲鏈上交易的主流趨勢，進一步鞏固 SynFutures 在市場中的領導地位。
現貨聚合交易的推出，將助力 SynFutures 逐步佔領 Base 生態中最具潛力的兩個賽道——衍生品交易和現貨交易。這種雙重佈局將爲 SynFutures 帶來更多的用戶和交易量，從而推動平臺的長遠可持續發展。
對於投資者而言，SynFutures 代幣的推出不僅是對其自身生態價值的體現，更可能間接承載 Base 網絡的成長紅利。這種“無幣網絡”生態中的代幣機會，或許正是市場當前最爲稀缺的潛在爆點。
