根據最新的會議委員會消費者調查，創紀錄的56.4%的美國人認為股市在接下來的12個月中會上漲。這一數字在短短兩年內翻了一番，顯示出前所未有的樂觀情緒。
在十一月，預期股票價格上漲的人數與預測下跌的人數之間的差距達到了歷史性的35%。這一切發生在標準普爾500指數接近一個巨大的里程碑：自1997年以來的首次年度增長超過30%。
特朗普的回歸可能會顛覆一切
總統唐納德·特朗普即將重返白宮，華爾街已經屏住了呼吸。他的回歸可能會顛覆新興市場股票和債券之間的平衡，這在喬·拜登執政下一直是激烈的戰場。
在拜登的前三年中，以美元計價的新興市場債券表現優於股票。今年，它們不相上下：債券增長了8.4%，而股票增長了9%。但債券的波動性只有股票的一半。高收益主權債券？增長了驚人的15%。
特朗普的貿易政策是變數。Aegon資產管理公司的美國跨資產和新興市場債務負責人Jeff Grills表示，特朗普的關稅可能會成為遊戲改變者。“如果他對墨西哥和中國的進口徵收關稅，股市將受到衝擊，而債券可能會表現良好，”Grills解釋道。但如果特朗普的關稅策略更像是談判籌碼，那麼這可能會讓股票超越債券。
市場已經顯示出分裂的跡象。自十一月初以來，彭博新興市場美元債務指數一直在上升，而MSCI新興市場股票指數已下跌3.7%。
中國股票作為股票指數的重要組成部分，自特朗普勝選以來已下跌8%，拖累了整個行業。與此同時，債券保持穩定，為緊張的投資者提供了避風港。
新興市場被捲入交火中
新興市場股票在年初表現良好。每個人都預期美聯儲會降息和中國會刺激經濟。但是自十月以來，情況變得不同。這類股票已經下跌近10%，因為交易者們對特朗普可能的關稅感到擔憂。
對於中國、南韓、印度和台灣等國家來說，風險很高，它們佔據了73%的新興市場股票指數。簡單來說，人們想要安全的選擇，而新興市場債券正好提供了這一點。
與重度暴露於中國的股票指數不同，債券指數更為平衡。中國在債券指數中僅佔10%，而在股票中則權重較重。
由於穩定的收益和對地緣政治動盪的較少暴露，新興市場債務穩步增長。高收益債券，特別是來自風險較高的主權國家的債券，上漲了15%——這對於堅持固定收益的投資者來說是一個重大勝利。
美元的強勢和投資者的外流
強勢美元正在給新興市場股票帶來麻煩。雖然這可能幫助亞洲出口商在全球競爭中佔優勢，但這卻對股票估值施加了壓力。根據美國銀行和EPFR Global的數據，在截至11月27日的一周內，投資者從新興市場股票基金中撤出了18億美元。這是連續七周的資金外流。
事實是：新興市場債券相對於美國國債的收益溢價已縮窄至比五年平均低100個基點以上。簡而言之，債券的增長空間變小了。
當然，標準普爾500指數可能在飆升，但更大的圖景卻講述著不同的故事。投資者正密切關注特朗普的下一步行動。關稅會完全拖累股市嗎？債券會繼續成為更安全的選擇嗎？沒有人能給你確切的答案。
從零到Web3專業人士：你的90天職業啟動計劃
