近期比特幣回調，山寨幣市場卻現活力。以太坊突破 3700 美元，Defi、Layer2 等板塊普漲。此前比特幣逼近 10 萬時山寨幣表現慘淡，因機構主導牛市中資金被比特幣吸走。

山寨幣上漲得益於牛市情緒及華爾街推動，以 ETF 爲直觀體現。起初 Solana 等幣種的 ETF 申請受 SEC 強硬態度影響降溫，如今形勢變化，Cboe BZX 交易所擬上市多隻 Solana 相關 ETF，Canary Capital 等也提交了其他幣種現貨 ETF 申請。

儘管除比特幣和以太坊外多數加密貨幣難達獲批現貨 ETF 標準，市場仍對 SOL 和 XRP ETF 獲批持樂觀態度，因特朗普上臺後監管環境將變化。現任 SEC 主席將辭職，前 SEC 委員或接任，且特朗普政府多成員支持加密貨幣，其旗下公司也涉足加密行業。

長期看，監管放鬆與投資者興趣提升將使機構深入研究加密資產，產品端加密資產標準化、產品化加強，衍生品或井噴。現有的以太坊現貨 ETF 雖資金流入弱於比特幣，但監管轉變後或有新變化。總之，山寨 ETF 炒作已開啓，爲山寨市場注入活力。