11月在唐納德·特朗普於5日贏得美國總統選舉後，全球市場進入超速運行。華爾街大放異彩，美元展現實力，比特幣像是有什麼要證明的一樣全速前進。而它確實證明了自己。
但並不是每個人都能分得一杯羹。儘管美國資產吸引了投資者的資金，但歐洲貨幣、墨西哥比索和受關稅影響的行業受到了影響。這是一個贏家和輸家的月份，特朗普的經濟陰影籠罩著全球貿易和投資。
現在，12月即將來臨，看起來更像是一個地雷區，而不是紅地毯的跑道。分析師警告特朗普的財政策可能引發債券市場的反彈。
通脹也在潛伏，受到關稅驅動的供應鏈困擾。BCA Research表示：“高企的（美國）股市估值反映了自滿，因為我們預期的更具挑戰性的環境尚未被定價。”
貨幣大屠殺，美元主導
美元在11月壓倒了其競爭對手，對主要貨幣上漲了2%，並徹底碾壓了未準備好面對特朗普的關稅威脅的市場。歐元特別遭遇了自2022年以來最糟糕的月份，幾乎下跌了3%，降至約1.05美元。
德國經濟疲軟和法國的政治頭痛加劇了歐元的下滑。問題是：它能跌到多低？
墨西哥比索的表現也不佳，對美元下跌了2%。這不僅僅是一個糟糕的匯率——它反映了對墨西哥在特朗普貿易政策下未來的擔憂。英鎊下跌超過1%，而中國的離岸人民幣下跌了1.5%。
甚至韓元和加元也未能逃脫美元的碾壓效應，自9月底以來加入了貶值貨幣的行列。
比特幣超出預期
如果有一種資產在11月真正搶盡風頭，那就是比特幣。這種頂尖加密貨幣暴漲了37%，危險地接近10萬美元的里程碑，僅差300美元。
特朗普下的加密友好法規預期點燃了它的火焰。比特幣上一次出現如此拉升是在二月份，當時對新交易所交易比特幣產品的需求激增。
但比特幣的波動性不是開玩笑的，一些分析師擔心最近的激增可能為大幅修正鋪平道路。如果市場過度擴張，未做好準備的投資者可能會在急劇下跌中受到重創。
儘管如此，突破10萬美元的標誌性事件將使比特幣更進一步進入主流，尤其是因為看起來特朗普總統正在實現他對行業做出的所有承諾。
科技蓬勃發展，但風險依然存在
科技行業在11月也有出色表現，納斯達克100指數創下自6月以來的最佳月份。特朗普的當選使特斯拉飆升33%，而英偉達則沐浴在不斷的人工智能熱潮中。但科技界並非一片光明。
特朗普的關稅計劃可能會對全球供應鏈造成破壞，重創微軟、Meta和亞馬遜等科技巨頭。一些投資者已經開始減少對人工智能股票的投資。
歐洲中央銀行警告說，如果人工智能泡沫破裂，可能會引發連鎖反應。目前，科技股高歌猛進，但感覺這個行業正處於薄冰之上。
但這個月實際上是兩個銀行行業的故事。在美國，銀行股飆升了13%，是去年以來的最佳月份。投資者押注於放鬆管制和特朗普推動的經濟繁榮，認為這將使銀行資金充裕。
歐洲銀行？運氣不佳。該行業下滑了5%，受到經濟疲軟和降息預期的拖累。但這裡有個轉折點：歐洲銀行年初至今仍然獲得了16%的漲幅，這要歸功於早前的加息。然而，對沖基金仍然持懷疑態度。
摩根大通報告稱，對沖基金是歐洲銀行的淨賣家，即使在其近期表現良好的情況下。德意志銀行建議歐洲銀行需要向更高利潤的業務如財富管理和投資銀行轉型，以保持競爭力。特朗普的勝利顯然使每個人的天平都向一方傾斜。
債券市場失去秩序
但債券市場的常規節奏被打亂，主要地區的走勢截然不同。美國國債收益率本月基本保持平穩，但自9月中旬以來上升了60個基點。
強勁的經濟數據和特朗普對財政寬鬆的承諾推動了對更高通脹和更大赤字的預期。Capital Economics預測美國國債收益率到年底可能達到4.5%，高於目前的4.24%。
然而，德國卻出現了相反的趨勢。其10年期收益率下降了近30個基點，降至2.11%，創下今年最大的月度下降。經濟疲軟、特朗普的關稅威脅以及俄烏衝突都促成了這一下降。
與此同時，日本的債券收益率急劇上升，部分原因是市場對日元選舉後下滑可能引發的加息的投機。
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