撰文：Luke，火星財經
香港政府自 2022 年 10 月發佈(有關香港虛擬資產發展的政策宣言)All in web3 以來，頻頻推出有利加密貨幣產業的政策，包括實施：全新牌照制度、逐步將法幣穩定幣和虛擬貨幣場外交易所（OTC）納入監管，並在今年四月批准比特幣、以太坊現貨 ETF 上市，成爲亞洲首例。
伴隨着特朗普政府對加密行業的潛在利好政策，全球加密行業格局正在悄然變化。拜登時代人們常說的加密行業東昇西落似乎已經結束。在這一背景下，香港憑藉一份最新出臺的激動人心的稅收優惠計劃，正在試圖迎頭趕上。
稅收減免：重中之重
據英國(金融時報)報道，香港計劃對私募股權基金、對衝基金等的加密貨幣收益減免徵稅，力爭成爲頂級離岸金融中心。
稅收減免對加密行業至關重要，尤其在全球競爭激烈的金融市場中。香港政府最新的稅收優惠政策，計劃對私募股權基金、對衝基金等在加密貨幣上的收益免稅，極大降低了投資者和金融機構的成本。這不僅提升了香港作爲國際金融中心的競爭力，也爲全球資金流入加密市場提供了更強的保障。
歷史上，稅收減免已多次促進產業的飛速發展。例如，愛爾蘭在 20 世紀 80 年代將公司稅率從 50% 降至 12.5%，吸引了大量跨國公司入駐。至今約有 1300 家美國企業在愛爾蘭設立了分支機構，其中包括蘋果、微軟、谷歌等科技巨頭。愛爾蘭的減稅政策不僅幫助其成爲全球科技與金融中心之一，還帶動了該國 GDP 增長和就業率大幅提升。
類似的，新加坡自 2018 年爲加密貨幣行業提供稅收減免，推出了“加密稅優政策”，其中對區塊鏈公司和加密資產交易所的稅收進行了大幅削減。數據顯示，自該政策出臺以來，新加坡的加密產業增長了約 4 倍，成爲亞太地區的主要加密交易和創新中心。全球知名的加密公司如 Binance、Gemini 等紛紛在新加坡設立了分支機構。新加坡政府通過這些稅收優惠，成功吸引了大量資金和技術資源，推動了本地區塊鏈和加密金融的蓬勃發展。
而盧森堡也通過一系列稅收優惠政策推動其成爲歐洲重要的加密和金融科技中心。盧森堡於 2019 年開始爲數字資產交易所和基金提供較低的資本利得稅率，並對區塊鏈初創公司推出了優惠政策。數據顯示，盧森堡的加密行業增長速度超過 50%，成爲歐洲最大的加密貨幣基金中心之一，吸引了包括 Bitstamp、Coinbase 在內的大量加密企業。
類似的案例還有開曼羣島，通過低稅率政策吸引了大量科技公司和投資基金，成爲全球金融領域的重要聚集地。
對於加密行業而言，稅收減免不僅能降低高風險投資的運營成本，還能提升投資者的回報空間，尤其是針對加密貨幣這種高波動、風險較大的資產類別。政策的明確性和穩定性直接影響到資本的流動和行業的發展速度。香港此舉將爲本地加密企業提供更好的發展環境，也爲香港爭取到更多全球投資者的關注。
香港的稅收優惠政策只是其中一項關鍵舉措，但它與其他配套政策的結合，展示了香港作爲全球金融中心的戰略遠見。在未來的全球加密貨幣競爭中，香港憑藉其完善的法律框架、靈活的市場監管、以及對創新的高度包容，可能成爲下一個加密行業的全球中心。與新加坡、美國等傳統金融強國相比，香港的優勢正逐步顯現。
利好頻出，香港爲何擁抱 web3
香港推出稅收減免政策的時機，正是全球經濟格局和本地市場需求深刻變化的縮影。全球加密行業的崛起，猶如一股潮流，推動着各大金融中心重新審視自己的未來。在這場鉅變中，香港作出了關鍵選擇：不僅要迎接這個充滿潛力的新興行業，更要藉此機會爲自身經濟結構的轉型奠定基礎。香港，作爲全球金融的重鎮，不能在這場金融創新的浪潮中錯失良機，因此其稅收減免政策，不僅是對這一趨勢的響應，更是搶佔未來先機的戰略決策。
然而，香港的這一舉措並非僅僅是地方經濟的調整，它揹負着中國加密行業發展的重大使命。作爲中國與國際市場接軌的橋樑，香港的政策創新將爲中國加密行業的崛起提供寶貴經驗。儘管中國內地對加密行業的監管仍然處於模糊地帶，但香港作爲特別行政區，擁有獨立的金融監管框架，靈活的政策機制，使得香港成爲中國加密行業發展的試驗田。
因此，香港的稅收減免政策不僅是爲了當下的資本引流，更是在爲未來中國加密行業的發展鋪路。隨着全球對加密貨幣及區塊鏈技術的關注與投資不斷攀升，香港作爲中國加密行業的“橋頭堡”，其稅收政策將成爲吸引全球資本的關鍵因素，推動整個中國加密生態的成熟與壯大。這一政策不僅僅是香港在全球加密行業中的戰略部署，更是爲中國加密行業走向國際舞臺提供先行經驗的試金石。
ETF 數據：香港加密市場的里程碑
香港在加密資產金融化方面的佈局始於 2022 年，通過推出加密貨幣期貨 ETF 產品，開啓了其在全球加密資產市場的先驅之路。香港交易所批准的首批比特幣與以太坊期貨 ETF 產品，爲投資者提供了一個規範、便捷的加密貨幣投資渠道，使投資者無需直接持有數字資產，而是可以通過傳統證券賬戶參與交易。
市場數據印證了這一戰略的成功：自 2022 年推出以來，ETF 產品交易量增長 35%，2023 年日均交易量更是達到 1.8 億美元，遠超其他亞洲市場。特別是比特幣 ETF 產品在 2023 年第一季度的交易量增長 50%，顯著超過全球其他市場 20% 的增幅。
2024 年 4 月，香港再次引領創新，推出了亞洲首個比特幣與以太坊現貨 ETF。華夏基金（香港）等機構推出的產品首日發行規模突破 1.25 億美元，創下亞洲新紀錄。這些 ETF 產品的成功不僅帶來了可觀的交易量，更重要的是吸引了大量機構投資者的參與。
香港現貨 ETF 的市場表現令人矚目。首發後幾個月內，日均交易量增長超過 50%，且產品價格始終維持在接近淨資產價值（NAV）的合理區間，顯示出良好的市場流動性和投資者信心。相比歐美市場的折溢價波動，香港 ETF 展現出更穩定的市場特徵。
作爲全球加密資產投資的新興重鎮，香港現貨 ETF 的成功不僅滿足了本地市場需求，更爲全球投資者提供了一個規範、高效的投資通道。這種創新將持續推動國際資金流入，進一步鞏固香港作爲全球金融中心的地位。
香港加密股與數字資產：聯動效應與市場潛力
香港的加密行業正處於蓬勃發展的階段，不僅侷限於通過 ETF 激發市場活力，同時本地加密概念股與加密貨幣之間也展現出相輔相成的良性互動。這種共振效應類似於 MSTR（MicroStrategy）與比特幣之間的關係：當比特幣價格上漲時，MSTR 的股價隨之攀升，反之亦然。隨着香港加密市場逐步成熟，本地加密概念股和加密貨幣也呈現出類似的聯動性，推動市場整體的熱度和發展。
具體來說，2024 年，藍港（BlueBay）、博雅（Boyaa Interactive）等香港加密概念股的表現相當亮眼。年初至今，藍港的股價上漲約 200%；同時，香港本地加密項目 CFX（Conflux）和 QTUM 的較年內低點漲幅也均超過了 100%。這一趨勢表明，香港的加密概念股與本地加密貨幣之間有着緊密的聯繫。隨着香港加密市場政策的不斷完善，投資者的信心和市場的參與度也持續提升，進而爲香港加密行業注入源源不斷的動力。
香港加密概念股與香港概念的加密貨幣之間的正向循環正在形成，能否復刻 MSTR 與 BTC 之間的一段佳話，值得我們期待。
家辦佈局：RWA 與加密投資的雙輪驅動
除了稅收優惠和金融工具等政策創新，香港的 web3 參與者也在積極行動。高淨值投資者（尤其是家族辦公室）正大力佈局，特別關注 "現實世界資產"（RWA）與數字資產的結合。隨着家族辦公室對加密資產配置興趣日益濃厚，香港已成爲這一趨勢的核心區域之一。德勤中國副主席及國際稅務合夥人葉偉文透露，部分在香港設立的家族辦公室已將投資組合的 20% 配置於數字資產。業內專家進一步指出，家族辦公室在數字資產配置上普遍採用 "6-3-1" 組合策略：60% 配置比特幣及其 ETF、30% 配置其他主流代幣、10% 投向新興賽道的項目代幣。
此外，香港的家族辦公室正積極將傳統資產（如不動產）與數字資產結合，實現更靈活的資產配置。作爲新興資產類別，RWA 不僅爲傳統投資者帶來更高的流動性和透明度，還有效解決了傳統資產的週期性和稅負問題。具體而言，RWA 通過代幣化突破了傳統資產配置的鎖定期限制，爲資產流動性、抗通脹、對衝與資本盤活等家族辦公室核心業務提供了新方案。
在面對家族企業的傳統資本市場流動性差的問題時，家族辦公室可以通過發行 RWA（如企業債或股權類 RWA）在香港進行數字 IPO，解決資本流動性問題。這種方式不僅能提高資產流動性，還能借助代幣化設計增強資本的市場接受度，從而推動家族產業的發展和融資。
與此同時，傳統不動產投資的模式已經發生變化，開始更多關注有經營性現金流的不動產，例如商業地產、數據中心等。結合 RWA，家辦可以更加靈活地配置這些資產，如通過數字化房地產投資信託（REITs）產品，提高流動性和分紅靈活性。此外，RWA 代幣化後的增量內生價值，使得傳統資產能夠在投資結構中產生更多的紅利。
最後，家辦的資產往往與家族的核心產業緊密相連。RWA 可以幫助家辦通過代幣化等方式實現產業對衝或保值，尤其是在面臨產業衰退或市場衝擊時。例如，在新能源光儲充領域，家族企業可以通過代幣化來對衝傳統產業的風險，甚至利用 DePIN（去中心化物理基礎設施網絡）等新興賽道的代幣化項目，爲產業增值提供新的資本流動性。
香港證監會已明確表態，將考慮向散戶投資者開放證券型代幣發行（STO）和 RWA 投資，這一舉措將擴大虛擬資產市場規模，並吸引更多資金和金融科技人才。香港政府去年 2 月成功發行 8 億港元代幣化綠色債券，樹立了 RWA 代幣化的典範。
這一發展趨勢不僅反映在家族辦公室的投資策略調整上，更凸顯了香港作爲全球加密資產管理中心的潛力。在推動數字資產與傳統資產融合的過程中，香港展現出的創新能力和市場適應性，使其成爲全球家族辦公室和高淨值投資者的首選地。RWA 與數字資產的結合不僅爲香港加密行業帶來新活力，也爲全球資本市場創造了更多流動性和投資機會。
結語
總的來看，香港作爲全球加密資產行業的重要樞紐，發展勢頭日益強勁。在政策支持、創新金融工具以及家族辦公室等高淨值投資者的積極佈局下，香港正在形成一個多元化且靈活的加密資產投資生態。
展望未來，港府定會在加密領域持續發力，更多利好的政策將使加密資產領域的創新與跨界融合持續深化。這不僅將重塑香港金融市場，更將深遠影響全球加密行業格局。在這個充滿變革與機遇的時代，香港正立足新起點，引領全球加密產業邁向更加多元化、全球化的未來。對投資者而言，把握香港加密市場發展機遇，將是未來投資佈局中不可或缺的重要一環。
