美國聯儲最近開始降息，自2020年以來的第一次。自那時以來，加密市場上漲了約56%。
我們最新的Binance研究報告深入探討了聯儲、利率、主要經濟指標和資產表現。
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重點：
在2024年9月18日，美國聯邦儲備局（“聯儲”）將聯邦基金利率的目標範圍下調了0.5%。這次基準美國利率的降低代表了自2020年3月以來的第一次降息，當時聯儲因應Covid-19疫情而降息。2024年9月的降息標誌著聯儲降息周期的開始，隨後在11月會議上又下調了0.25%。
聯儲追求雙重任務，以促進最大就業和價格穩定，即低失業率和通脹不超過2%。2022年中期通脹超過了9%，這使得聯儲進行了激進的加息政策，將利率提高到20多年來的最高水平。隨著通脹在過去一年中逐漸降溫，聯儲現在正處於能夠開始降息周期的地步。截至目前，市場預期在2025年將有1-2%的降息，12月降息0.25%的概率約為62%。
要掌握的一個基本概念是利率是資金的價格，因此提高利率使資金更昂貴，而降低利率則使資金更便宜。近期的降息環境有兩個主要的刺激性影響：（i）市場可以更便宜地借款，現有債務的成本降低；（ii）由於政府的無風險利率較低，市場參與者必須尋找其他資產來提高其回報率。
除了利率外，還有其他多個主要經濟變量需要考慮。這些包括通脹、失業、廣泛的貨幣政策、企業收益、監管環境和地緣政治穩定性。
美國的利率在過去50年中結構性下降，從1980年代的8-10%，到2010年代的0%時期，再到近期的5%以上的環境。
以標準普爾500指數作為美國股票的指標，我們可以觀察到在降息後它通常上升（在3個月、6個月和1年時間範圍內）。有幾個例外，特別是在美國經濟處於衰退期間。然而，這些僅是過去50年美國股票結構性上升的短期偏差。
商品和利率之間的關係更為複雜，影響來自於庫存成本、商品缺乏收益以及匯率考量（考慮到許多主要商品以美元定價）。商品與通脹之間的聯繫更加明顯，並且它們通常被視為通脹的領先指標。商品也常用作通脹對沖工具。
像債券這樣的固定收益工具與利率之間有非常明確的反向關係，當利率上升時，債券價格下降。
加密貨幣在2024年之前只參與了兩組降息。在沒有短期變化的情況下，加密貨幣在降息後表現極佳，特別是在12個月的時間範圍內，在2020年3月降息一年後錄得537%的增長。
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