SynFutures 是目前 Base 生態的衍生品龍頭項目，其最近公佈了 TGE 後的路線圖，從中可以發現其除了涉足衍生品領域外，未來還將拓展到現貨聚合器賽道，這在筆者看來是團隊一次非常大膽但是又極具想象空間的業務拓展，不免讓人聯想到 Solana 生態龍頭 Jupiter。

Jupiter 崛起之路

如果你用過 Solana，那你極大概率一定用過 Jupiter。Jupiter 是大部分用進入 Solana 生態的第一站，可以說是 **Solana 生態的門戶。**用戶可以在這裏交易現貨、交易合約、購買 JLP、跨鏈、參與 Launchpad。而熟悉 Jupiter 的朋友會知道，Jupiter 最早僅有現貨聚合器這一業務，在這個業務成功後，其纔在 TGE 前上線了合約交易，並在 TGE 後藉助空投的影響和 JLP 的收益，幫助自己在合約交易上取得巨大的成功，成爲今日 Solana 生態上橫跨多個賽道的巨頭。

而何以 Jupiter 能取得今日這麼巨大的成功呢？很大原因在於其「多元化戰略」——不侷限於一條賽道的成功，而是利用其在原有賽道的優勢、資源、品牌和流量，橫向拓展到其他業務，並由於其在 Solana 生態巨大的先發優勢，讓其能夠快速成爲新領域的龍頭。

位於 Base 生態 C 位的 SynFutures

從 SynFutures 目前公佈的路線圖來看，其目前的市場地位和 TGE 後的發展戰略，與 Jupiter 有諸多相似之處。首先 SynFutures 目前是 Base 生態衍生品賽道的龍頭，而 Base 可以說是目前 L2 生態裏最炙手可熱的，其擁有最多資金、流量和熱度。而處於衍生品龍頭地位的 SynFutures 和現貨龍頭的 Aerodrome，毫無疑問是最能承接公鏈勢能溢出的兩個項目，可以說是 Base 生態資源的蓄水池。從 SynFutures 上線 Base 後的數據也能看出其在 Base 生態的快速成長和對 Base 生態的重要性：

· 7 月 1 日上線 Base，上線 10 天后交易量即突破 1 億美元

· 累計交易量接近 350 億美元，日均交易量 2.3 億美元

· Q3 交易量佔到 Base 網絡接近 50% 的份額

· 過去 24h 的交易量更是佔到 Base 網絡的 72%，是第 2 名的 6 倍

成爲 Base 生態的 Super App

而得益於在用戶、社區和市場等方面的先發優勢，SynFutures 在 Base 生態現貨聚合領域也有可能取得優秀的成績。在筆者看來 SynFutures 看重的不是現貨聚合業務的交易量，而是現貨聚合器這一賽道的獲客能力。畢竟大部分用戶並不會直接與 spot dex 交互，而是通過聚合器來完成交易，現貨聚合器是鏈上玩家的必備工具，也是流量和用戶的聚集地。如果能在這一業務取得成功，將能進一步推動其合約交易業務的用戶、交易量和 TVL 的增長，畢竟衍生品業務纔是最賺錢的。

而與 Jupiter Launchpad 業務類似的，SynFutures 也有 Perp Launched 業務，未來隨着項目方上幣需求增多，其可能從項目方獲取一定的代幣獎勵，並空投給 SynFutures 的代幣質押者。藉此帶動更多的用戶進行質押，進一步吸引更多項目方參與 perp launchpad，形成正向飛輪。

此前，SynFutures 已成功與 Lido、Solv Protocol、PumpBTC 等知名 LST、LRT 項目，cat in a dogs world (MEW) 、Degen 等頂級 MEME 項目，以及 Base 上最近大火的 AI+MEME 項目 Virtual Protocol 完成了 Perp Launchpad 的試點合作，成功幫助項目方擴大其在 Base 鏈上用戶數和知名度，並從項目方處收到不錯的獎勵並分配給 SynFutures 的用戶。與此同時 SynFutures 還設立了 100 萬 美元的 Perp Launchpad 資助計劃，爲新興項目提供上幣支持、活動支持等，幫助項目提升其在鏈上的用戶數、曝光度和活躍度。

Base 生態的價值捕獲黑洞

而當 SynFutures 成爲 Base 生態流量、用戶、資金方面最重要的蓄水池時，其價值捕獲也將達到驚人的地步。在目前僅有合約交易業務的情況下，其過去 30 天的費用收入已經超過 330w 美元，在協議裏排名第 3（第 3 名爲 Base 網絡的 Sequencer）。在收入方面隨着其 Perp Launchpad 等業務的成熟，未來 SynFutures 有很大的機會與頂尖的協議如 AAVE、MakerDAO 等比肩，相比其他協議也有更大的動力回購代幣。

而我們都知道 Base 出於合規的原因，大概率是不會發幣的。但這對 Base 生態的項目方其實是好事情，因爲生態估值和溢價會被轉移到 Base 生態上的其他項目。而作爲 Base 生態龍頭的 SynFutures，其代幣如果有機會像 AERO 上到 Coinbase，有可能會成爲最大的受益者。畢竟 Base 生態要發展，離不開 Coinbase 的扶持要，而在這個過程中最重要的是在這個生態裏找到一個抓手，而 Base 上衍生品龍頭 + 現貨交易必備平臺、對 Base 的重要性不言而喻，Coinbase 也更有可能輸出資源扶持其進一步成長，成爲 Base 鏈的 Killer App。

SynFutures，Base 生態的集大成者

在這種情況下，作爲 Base 生態的 Jupiter，SynFutures 價值幾何？考慮到其官網暗示其將於近期進行 TGE，這是個非常有趣的問題。以 spot dex 爲例，Solana 生態項目的估值是 Base 生態的 2 倍左右。

那麼 SynFutures 在 Base 上合理的估值則爲 Jupiter 當前的一半，大概能達到 55 億美元左右的估值。

如果考慮到其相校 Jupiter，有些項業務還屬於早期發展階段，具有一定的未知風險，按照 Jupiter 的開盤價計算可能更爲合理。加上現在是牛市的開始，市場情緒比較狂熱，那麼 30 億美元可能會是一個更合理的價格。

而從其 Discord 可以看到，其韓國社區異常活躍，且 SynFutures 作爲一個得到了包括 Pantera、Polychain、Dragonfly、SIG 等東方和西方知名投資機構的支持，並累計獲得超過 3740 萬美元的融資的項目，如果未來有機會上到 Upbit 等韓國交易平臺的話，那這個估值可能還能再拔高一些，畢竟現在才只是狂暴牛市的開始。

結語：當我們一起見證 10 萬美元的比特幣時

比特幣終於來到了這一歷史性時刻，在不知不覺中未來一點點變成了現實。而比特幣的流動性溢出和新資金的入場，也將改變目前山寨幣市場的結構性問題，開啓新一輪的山寨季。在這一輪裏，最值得期待的是那些能賺取真實收益的賽道龍頭，尤其是那些處於已經找到自己的定位，也有清晰的戰略，並處於快速崛起的項目，比如今天聊到的 Base 上的 Jupiter，衍生品龍頭「SynFutures」。

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