這波市場的主線已經越來越清晰了：
1. Memecoin 和 AI 是今年的核心賽道
今年的 Memecoin 和之前完全不一樣，已經脫離了以前的“土狗幣”玩法，變得更像 2020 年的 DeFi 概念。從本質上看，它是一種全新的資產發行方式，所有的基礎設施和服務都需要依賴這種資產的發行。Memecoin 是這條左側路線，而右側路線則是像 RWA（真實資產）和 VCcoin 這樣的項目。
左側路線代表的是一個宏觀性的機會，而右側更多是一些結構性的機會，比如 DeFi 的復興，像 ENA、Sky、Morpho 這些新的項目的崛起，Curve、AAVE 等老牌協議也在復甦。而 BTCfi、CeDefi、Payfi 這些新興概念也有結構性機會。
目前我對 ETH 的看法並不樂觀，它更多隻能參與支線故事。儘管 Coinbase 可能從主線故事中獲益，但我覺得它的角色更像是衆多參與者之一，而不是主角。在我看來，ETH 可能在匯率上跑不過 BTC，和 Solana 相比也不佔優勢，甚至在 DeFi 藍籌面前也顯得不夠強。
2. 西方政策的影響還遠未完全釋放
在競選期間，Trump 和 Musk 的言論已經帶來了巨大影響。接下來，還有兩個更重大的事件：一是正式上任，二是更換 SEC 主席。與此同時，ETH 和 MSTR 已經接替了灰度在上一輪週期中的角色，未來可能會有更多的企業和國家開始配置加密資產。這次的規模會比 2020 年更大。
西方的“長牛”趨勢，應該會繼續延續。
綜合內外部因素，現在生態的重要性已經變得非常明確。對於已經形成強大共識的生態，我們就不再贅述。這裏說兩個目前關注度還不高但很有潛力的生態：
3. Bittensor 生態
最近推薦了一篇 Vitlik 的採訪，雖然跟 ETH 沒什麼關係，但其中一些觀點很有意思，特別是關於 AI 權力集中化和未來 AI 共生的討論。在 Memecoin 方面，ACT 無疑是最大的 Beta，而在 Alts 板塊，Crypto AI 的未來無疑是屬於 deAI 或 Fair AI，所以我認爲 Bittensor 的潛力要大於 Worldcoin。
另外，值得注意的是，上週有媒體透露 SEC 新主席的潛在人選是 BakerHostetler 律師事務所的 Teresa Goody Guillén，她是 Bittensor 的第一個子網 Masa 的法律合作伙伴。這個消息一出，儘管 BTC 處於回調狀態，$MASA 仍然上漲了 30% 左右。
4. Near 生態
大家都知道，快人一步能喫肉，慢一步可能就啥也沒了。Near 就是這種情況。今年年初，Solana Memecoin 剛火時，Near 也緊跟其後推出了自己的 Memecoin，搞出來了黑龍和一龍兩個標的。Near 的創始人 @ilblackdragon 甚至還參加了英偉達的 AI 大會。
但接下來的幾個月，Memecoin 和 AI 的熱度逐漸冷卻。如今，Memecoin 和 AI 又重新火了，風潮席捲了 Solana、Base、SUI、BNBChain，但 Near 的生態似乎又錯過了這一波。
不過好消息是，Near 向來有個“玄學定理”，就是從 DeFi 到 X2E，再到 NFT 和銘文，Near 總能在最後時刻趕上，並喫到最後一口熱乎的。這一點，其他公鏈基本上沒法趕上。儘管 Memecoin 和銘文現在在 Near 的生態中似乎已經不溫不火，但最近我發現，像 Memecoin @dragonisnear 和銘文 @inscriptionneat 這樣的項目，仍然擁有 700 萬美元的市場流動性，而且退出的流動性也很不錯。
總的來說，Near 在某些方面可能有點慢，但它總能抓住一些關鍵機會，雖然它有時不太早，但往往能在市場的最後一波中獲得相對較好的回報。
