先說觀點：長期看漲，7500👌
近期，以太坊（ETH）市場出現了多重看漲信號。11月20日至27日，以太坊價格一週內飆升15%，四個月以來首次逼近3,500美元。同時，以太坊期貨未平倉合約總額創下歷史新高，達到了220億美元。這一系列數據引發了市場的強烈關注，是否意味着以太坊牛市已經悄然而至？
1. 期貨未平倉合約創新高，資金大量涌入
數據顯示，以太坊期貨市場在11月的未平倉合約總額環比增長了23%，創下了歷史新高。與之相比，8月時該數據僅爲180億美元，而今年5月以太坊價格突破4,000美元時，未平倉合約也不過140億美元。這種增長不僅體現了資金的加速流入，還說明市場對以太坊的關注度大幅提升。
更重要的是，當前以太坊期貨市場的增長並非單純由散戶推動。根據數據，主流交易所Binance、Bybit和OKX佔據了60%的市場份額，而芝加哥商業交易所（CME）的未平倉合約已攀升至25億美元，佔比顯著提升。這種機構化趨勢表明，越來越多的專業投資者和機構開始押注以太坊的長期價值，進一步奠定了市場信心。
2. 機構參與度飆升，牛市基礎愈發穩固
機構投資者的介入通常被視爲市場成熟的標誌，而CME的表現尤爲亮眼。作爲傳統金融領域的代表性機構，CME的以太坊期貨持倉增長表明機構對以太坊的興趣正不斷升溫。這不僅僅是對加密貨幣市場的認可，更是對以太坊在去中心化金融（DeFi）和以太坊2.0升級後潛力的肯定。
與此同時，以太坊的兩個月期貨年化溢價已超過10%的中性門檻，並在過去一週維持在17%左右。這表明，即使是在高槓杆成本的環境下，依然有大量資金願意維持多頭頭寸。這樣的溢價水平通常反映出市場對以太坊未來價格的積極預期。
3. 基本面支撐：以太坊生態持續壯大
除了期貨市場的亮眼表現，以太坊的基本面同樣強勁。在過去幾年中，以太坊成爲了DeFi、NFT和Web3的核心基礎設施，其網絡效應持續增強。以太坊2.0的推進進一步緩解了網絡擁堵問題，同時降低了能耗，這爲更多機構和開發者提供了信心。
此外，以太坊的通縮機制（EIP-1559）已經顯現出效果。截至目前，ETH的銷燬量不斷攀升，進一步減少了流通供應，形成了天然的價值支撐。在供需關係的推動下，以太坊的稀缺性將逐步顯現，從而助推價格上漲。
4. 散戶情緒尚未完全釋放，進一步上漲空間可期
值得注意的是，儘管市場活躍度上升，但散戶投資者的參與熱情尚未完全釋放。根據數據，當前永續合約的融資費率接近中性，表明散戶並未大規模涌入。這與牛市末期瘋狂的散戶追漲行爲形成鮮明對比，反而爲未來價格的持續上漲提供了更大的空間。一旦以太坊突破 4000 美元的關鍵心理阻力位，市場情緒可能進一步升溫，吸引更多資金涌入。
5. 風險可控，做多機會逐步顯現
雖然加密市場的波動性較高，但機構的主導地位正在穩定市場情緒。過去一週，以太坊市場清算總額僅爲1.63億美元，相較於此前大幅波動時期明顯下降。這種情況表明市場的抗風險能力正在增強，散戶的槓桿比例下降反而降低了大規模拋售的可能性。
與此同時，越來越多的投資者開始採用現金套利等低風險策略，爲市場提供了更健康的資金環境。在這樣的背景下，以太坊的價格回調幅度可能會受到限制，從而爲做多提供更穩健的基礎。
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牛市已經在路上，突破只是時間問題！
從近期市場數據來看，以太坊的上漲趨勢已經逐步形成。從機構投資者的持續加倉到期貨未平倉合約的歷史新高，再到強勁的基本面支撐，以太坊的牛市基礎已經逐步夯實。儘管短期內可能會經歷波動，但長期來看，以太坊突破3,500美元並向4,000美元只是時間問題。
對於我們來說，當前的市場正處於牛市初期的關鍵佈局階段。
在謹慎控制風險的前提下，逢低佈局或許是抓住這一輪牛市紅利的最佳策略！！！
