比特幣在最近的美國總統選舉後立即實現了爆炸性增長，價格上升並重新獲得了 3 月 73,000 美元的前高。現在問題是，比特幣（BTC）是否會繼續其上升趨勢，何時會發生劇烈的反轉？
如果我們看看前幾次 BTC 市場周期，這些周期每四年發生一次，那麼我們會看到我們現在剛開始進入新的比特幣價格發現區域，而 BTC 可能會在新的歷史最高點達到頂峰，這幾乎是超過目前的阻力位 $92,000 的任何數值。根據之前的供需關係，比特幣甚至可能看到超過 $140,000 的高點——即減半周期。相反，使這個市場周期與其他周期略有不同的是 BTC 作為通脹對沖或數字黃金的原則已經消失。理論上，它應該是——這至少可能是中本聰在 2008 年金融危機後創造比特幣時的意圖。根據我們在上次加密貨幣熊市周期中看到的，BTC 並不是一個真正的通脹對沖工具，並且表現得像所有其他高風險資產，因此一旦 1 月的就職典禮發生，市場情緒可能會改變。
正如我們之前所見，政治可能只是政治，直到我們看到實際的監管推出，以及美國在政策和法律上對市場完全接受的更有利立場。隨著 Gensler 於 2025 年 1 月 20 日辭職的消息，事情似乎朝著正確的方向發展。問題是誰將成為他的接替者；如果是錯誤的人，並且在不正確的方向上出現最小的情緒變化，可能會完全加速 BTC 的回撤。我們之前看到的每次美聯儲會議紀要對加密貨幣價格行動的影響，直到最近，總是被負面看待。換句話說，我們尚未完全走出困境，特別是在尚未明確誰可能成為 Gensler 的接替者之前。
BTC ETF 在今年在將加密貨幣制度化方面發揮了至關重要的作用，這使得 RIA 和受託人能夠投資比特幣，儘管在一個轉向的市場中，幫助比特幣達到今天這個地步的相同成交量也可能是造成下跌的相同成交量和流出。這可能導致情緒的崩潰，因為我們都知道加密牛市不會永遠持續，70-80% 的回撤是可以預期的。
根據先前 BTC 牛市周期的數據，BTC 曾經出現 20-30% 的回撤。考慮到在當前和新的市場結構下，是否可以期待相同的情況？分析師假設，由於 iShares 和其他公司提供的 BTC ETF 選項，回撤和波動性的情景會減少，儘管相反，系統性策略似乎仍然受到投資者的追捧，他們在市場波動上進行押注，最近（在 2022 年）在加密市場中出現了類似股票市場的擴張，當時一些幣種已經具備了足夠的成交量、市值和穩定性以支持做空功能。
隨著更多市場參與者和所有加密資產（包括 BTC）中更多的做空功能，這可能在短期內造成更多的波動性。與上一次市場周期相比，現在有更多傳統金融（TradFi）參與者在這個領域進行交易和做市，這在某種程度上又被更多的機構資本鎖定（主要是 ETF，因為加密的風險投資空間因上次牛市的快速資金而乾涸）。雖然在某種程度上，無論有多少機構資本進入這個領域，BTC 的市場周期將遵循波動性——這正是它的去中心化特性。
無論對 BTC 價格的前景持有什麼看法，重要的是認識到這是一個不同於以往的市場。快速的“熱錢”回報的日子已經過去了，隨之而來的加密風險因素無處不在。人們必須保持謹慎，但對於市場的未來方向保持樂觀，即使對市場周期和結構本身不持看漲態度。無論如何，對於每種投資者來說，由於行業的巨大增長，存在巨大的機會，而這一窗口何時會關閉則無人知曉——唯一可以確定的是，新的市場周期才剛剛開始。
