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沒什麼意外，兩年前我們購買BTC的行爲被人們稱爲比特白癡，現在BTC已經接近10萬沒有什麼比這更有力的打臉

📍本文將以4個部分展開敘述：

1）資本市場的走向

2）加密貨幣基金募資的挑戰

3）加密貨幣目前面臨的阻力

4）監管的改變

1）資本市場走向🔻

資本市場的大方向顯然是資金流入，但這需要時間。假設大多數機構投資者都讀(紐約時報)而不關注預測市場Polymarket，他們之前認爲特朗普獲勝的概率大約是50%，併爲此配置了相應的投資組合，那麼現在選舉出結果之後，他們將錯過這波加密風頭

如果假設人們會理性地先處理他們最大的倉位，那麼在重新配置固定收益、能源股、任何與ESG相關的投資等方面，還有很多工作要做。像加密貨幣這樣的機會型投資，或者你已經持有的1-3%的加密貨幣敞口，這並不是第一季度要考慮的事情。

因此，我非常看好市場，但我認爲上漲之路會坎坷，年底或第一季度可能會出現回調，也許還會有一些爲了避稅的拋售。但就像黃石公園的火車站一樣，這件事只有一個方向。

2）加密貨幣基金募資的挑戰🔻

大選前，面對雙方候選人對待加密貨幣的態度不同，大多數加密基金的募資市場非常艱難，面對主要挑戰：

——風險投資阻力 (主要指缺乏資金分配): LP（有限合夥人，即基金的出資人）需要從他們現有的風險投資中獲得回報，才能繼續投資新的風險投資項目。

——加密貨幣逆風 (對市場結構的擔憂): 過去兩年，很少有新的有限合夥人（LP，通常指機構投資者）開始關注加密貨幣

——新的閃亮之物 (AI): 人工智能的出現吸引了大量投資，分流了加密市場的資金。大多數 LP 將加密貨幣投資歸類爲風險投資。爲了投資新的風險投資項目，他們需要從現有的風險投資中獲得回報

在 21/22 年，這並不是問題，因爲大量的 IPO爲 LP 帶來了豐厚的回報。

但是現在，風險投資的流動性絕對是一個問題，因爲 IPO 和併購市場表現糟糕，風險投資的整體表現也不佳。

因此，許多 LP 正在削減新的風險投資承諾。大多數 LP 在 2021 年開始投資加密基金，而這些基金至今還沒有分紅。

我個人認爲這不是結構性問題，以目前的鎖定期結構來看，現在只是早期階段，但無論如何許多 LP 迄今爲止從加密風險投資中獲得的回報爲零。

當然，這並非普遍現象 一些 LP 並沒有將加密貨幣投資歸類爲風險投資。還有一些 LP 選擇投資流動性基金（我認爲這對加密領域是有益的）。但對於很大一部分投資者來說，這些都是真正的結構性阻力（10 萬比特幣的流入有所幫助，但並不能從根本性解決這問題）

3）加密貨幣目前面臨的阻力🔻

——缺乏總體敘事主線：加密貨幣缺少一個能吸引大衆關注的、清晰易懂的故事或願景。

——對代幣市場結構的擔憂：人們對代幣發行、交易等機制存在疑慮。

值得注意的是，大多數這些問題是主觀的看法，而非結構性缺陷。

如果比特幣價格達到 10 萬美元，它絕對可以掩蓋人們對加密貨幣領域的任何擔憂。試想一下，如果你在高爾夫球場上聽到旁邊的人都在吹噓他們的加密貨幣投資組合賺了多少錢，你也會想要加入進來吧？

但根據我的經驗，大多數有限合夥人並沒有關注加密貨幣。

雖然“害怕錯過”（FOMO）情緒是真實存在的，但許多機構投資者需要經過委員會等流程審批，因此 FOMO 情緒轉化爲實際投資決策至少需要 1-2 個季度。

說到有限合夥人對加密貨幣缺乏關注，部分原因是人工智能（AI）吸引了衆多機構投資者的目光。許多人之前對加密貨幣的用例持懷疑態度，但一旦他們使用了ChatGPT，就會發現人工智能將會改變一切。

我認爲，現在再討論加密貨幣的用例有點過時了。 人工智能領域泡沫明顯，這個泡沫將摧毀許多風險投資基金。但是這一切瞬息萬變，在短短几周我們見證了有史以來最有利於加密貨幣的政策轉變和即將十萬的BTC

4）監管的改變🔻

在過去十年裏，監管不確定性一直是搪塞加密行業最簡單的藉口，但現在這個藉口在未來將難以爲繼，這將帶來許多下游的影響以及更好的代幣設計、更多的機構採納、更多的創始人加入。

就像所有技術一樣，人工智能也會經歷幻滅的低谷。當人工智能領域的風險投資市場出現調整時，那些在估值20億美元的尚未盈利的人工智能公司擁有期權的工程師們將會重新評估他們的局面。

他們會發現在這裏水很暖和，而且我們有更好的模因。我已經看到募資市場開始對加密貨幣敞開大門。資金配置者天生就是保守的，沒有人因爲向Bridgewater支付十分之一的費率而丟掉工作。

但是，一旦所有同行都在討論某件事，你就不可能忽視它。加密貨幣市場非常反身性。

價格上漲吸引了更多目光，價格上漲導致現有的加密風險投資基金分配更多資金，價格上漲促使更多創始人進入這個領域。而往往當價格高漲時，反對投資的經典聲音就是：“你錯過了機會”

如果我們不支持非常有野心的加密公司，並且講述這些用例的引人入勝的故事，這種恐懼將會阻止一些資本的流入。我不知道大閘是否會在第二季度、第三季度還是第四季度打開，但在這一點上，這已經不重要了。宏觀背景終於到位了。

🚀讓我們來幹吧！

🔹編譯原文鏈接：https://x.com/reganbozman/status/1860008356234362922