原文標題：Three Reasons Why Bitcoin Risks Falling Below $90K: Godbole
原文作者：Omkar Godbole，Shaurya Malwa
原文來源：https://www.coindesk.com/markets/2024/11/26/three-reasons-why-bitcoin-risks-falling-below-90-k-godbole
編譯：Tom，火星財經
比特幣在 Coinbase 上的交易價格低於 Binance，這表明美國市場需求疲軟。這一現象以及其他指標表明，比特幣價格可能出現進一步回調。
關鍵要點
- BTC 交易者購買了保護性看跌期權，以應對週一 5% 的跌幅。
- Coinbase 溢價指標顯示出美國市場對比特幣的需求下降。
- 日線圖顯示出 RSI（相對強弱指數）背離，暗示價格動能可能疲軟。
比特幣（BTC）原本備受期待的突破 100,000 美元的目標依然遙不可及，價格在一夜之間回落至 94,500 美元。主要指標顯示出進一步下跌的跡象，可能會跌至 90,000 美元以下。
一、25 delta 風險逆轉指標
第一個指標是 25-delta 風險逆轉，這一指標衡量了用於押注價格上漲的虛值看漲期權相對於提供下行保護的虛值看跌期權的波動溢價。
根據數據來源 Amberdata 的數據顯示，在 Deribit 交易所，本週五到期的看漲期權的價格低於看跌期權，導致風險逆轉爲負值。至少一個月以來的首次負值讀數表明，市場傾向於購買保護性看跌期權。
這可能表明一些高級交易者正在爲週一價格下滑的延續做準備。週一，交易者在場外流動性網絡 Paradigm 上出售了看漲期權價差併購買了與 BTC 相關的看跌期權。
比特幣的 25 天風險逆轉
25 天風險逆轉（25RR）的 24 小時變化顯示，看漲期權的偏好在不同時間框架中已經有所減弱。上週，12 月和 1 月到期的看漲期權相對於看跌期權的溢價較大，而目前這種溢價差距已經縮小。
編者注
25 Delta 風險逆轉指標（25 Delta Risk Reversal，簡稱 25 Delta RR）是金融衍生品市場，尤其是期權市場中常用的一個衡量隱含波動率差異的指標。
Delta：在期權交易中，Delta 代表期權價格對標的資產價格變動的敏感度。通常，Delta 的值介於 0 和 1 之間（看漲期權），或者介於 -1 和 0 之間（看跌期權）。例如，25 Delta 的期權意味着該期權的 Delta 值爲 0.25（看漲期權）或 -0.25（看跌期權）。
風險逆轉（Risk Reversal）：是指衡量兩個不同期權（通常是看漲期權和看跌期權）隱含波動率差異的指標。
風險逆轉的計算：通過比較 25 Delta 看漲期權和 25 Delta 看跌期權的隱含波動率，得出市場對標的資產的風險偏好。 如果 25 Delta 風險逆轉爲負，表示市場偏向看跌，對下跌的預期較強。
二、Coinbase 溢價消失
美國市場對 BTC 的需求，曾在美國大選後的價格暴漲（從 70,000 美元漲至 99,500 美元）中扮演了關鍵的推動作用，現在已經疲軟。反映這一現象的一個跡象是，BTC 在納斯達克上市的 Coinbase 上的交易價格較 Binance 便宜，表明美國市場需求減弱。
比特幣的 Coinbase 溢價指標
所謂的 Coinbase 溢價指標出現了負值變化，緊隨其後的是看跌的訂單簿傾斜，表明市場對可能出現負面新聞持有較爲謹慎的態度。
三、RSI 背離
相對強弱指數（RSI）背離發生在資產價格與動能振盪器走勢相反時。
在比特幣的案例中，儘管價格在週五突破 99,000 美元的高點，但 RSI 並沒有跟隨上漲，出現了看跌背離。這一模式表明，當前的上漲動能已經結束，接下來可能會出現價格回落。
比特幣的日線蠟燭圖與 RSI
日內圖顯示，比特幣可能在 87,000 至 88,000 美元之間獲得支撐，這意味着價格可能會出現更深的回調，並在這一範圍找到底部，同時長期技術研究仍然看漲。
