紐約聯儲（NY Fed）本月發佈了一份關於數字資產對金融穩定影響的報告。報告得出的結論是，由於該行業的規模有限，迄今爲止風險很小。但如果該行業變得更大，可能會對更廣泛的金融體系構成風險。其確定了之前報告中概述的許多風險，但有一些細微差別。 報告提到，數字資產經歷了巨大的繁榮和蕭條，多個因素加劇了價格波動。其中包括 funding risk 或擠兌風險。一系列數字資產參與者都遭遇了擠兌，包括 CEX、加密貨幣借貸機構、穩定幣，甚至 DeFi 協議。 除此之外，該行業還使用了高槓杆率，這加劇了其他風險，而且加密生態系統高度互聯。 報告寫道，缺乏強大而有凝聚力的監管環境會加劇這些脆弱性，更多的是因爲許多加密貨幣實體位於海外，或者像 DAO 這樣的實體缺乏明確的法律地位。 鑑於評估的重點是金融穩定，紐約聯儲並沒有過多關注穩定幣對貨幣單一性的威脅，而是特別關注穩定幣在加密生態和主流經濟中具有的相互聯繫性。報告稱：“它們似乎不僅加劇了數字生態系統的不穩定，還帶來了系統性風險。” 報告認爲，如果穩定幣的資產流動性差或期限較長，還可能發生期限轉換（Maturity transformation）。它承認，大型穩定幣的資產質量隨着時間的推移有所改善。然而，Tether 有 15%的資產仍然相對有風險。 穩定幣之間的輕鬆切換可能會放大穩定幣擠兌風險。去中心化穩定幣，如 DAI（現爲 USDS），被認爲風險更高，因爲 DAO 需要更長的時間來做出反應。 關於互聯性，穩定幣用於借貸協議，因此對穩定幣的擠兌會導致用戶撤回借貸，借款利率大幅上升。報告還指出，如果大型穩定幣突然清算大量美國國債，那麼這可能會影響主流金融市場。
