比特幣（BTC）的價格遵循四年周期，連續的牛市和熊市趨勢以可測量的間隔出現。仔細觀察比特幣的長期價格走勢就會發現，之前週期的頂部和底部的上升過程看起來非常相似。更有趣的是，2020 年至 2021 年的周期顯示出遵循相同模式的跡象。
獨立市場分析師 HornHarris 發現，自 2015 年以來，自下而上和自上而下的周期一直相同，分別為 152 週和 52 週。
即使在2013年，熊市也持續了58週，與其他兩個週期僅相差6週
比特幣價格圖表以及過去週期的時間表。來源：推特
與上次底部形成的另一個相似之處是比特幣當前的上漲趨勢與 2019 年的相似之處，當時的主要催化劑是普遍存在的負面投資者情緒。比特幣價格從 3,125 美元的底部上漲了近 350%，並且沒有跌破這一水平，標誌著上一個週期的底部。
四年後，情況發生了變化，但比特幣價格最近上漲30%的根本原因仍然是市場預期宏觀經濟不利因素導致價格下跌。期貨市場缺乏正面情緒和空頭頭寸不斷增加，可能導致買家出現難以置信的反彈，以尋求空頭平倉，並煽動一直觀望的投資者的「錯失恐懼症」。
但並非所有條件都是相同的。此前，隨著比特幣價格開始觸底反彈，持有超過 1000 BTC 的比特幣鯨魚紛紛瘋狂買入。然而，這些買家並未參與最近的漲勢，引發了對其可持續性的擔憂。
如果歷史重演，比特幣 2022 年 11 月的低點約 15,500 美元將標誌著當前週期的底部。這也意味著新的看漲週期已經開始，該資產可能在 2025 年 10 月創下新高。
超過 1,000 BTC 的地址數量。來源：Glassnode
有趣的是，看看鯨魚買家是否相信傑羅姆鮑威爾領導下的聯準會成功軟著陸而不是因通膨而導致經濟衰退的理論。 12 月消費者物價通膨和就業數據等經濟數據顯示出宏觀經濟改善的早期跡象。其他一些鏈上指標可以幫助確認這次牛市是否真實。
短期看漲反轉跡像出現
在較長的時間範圍內，比特幣在相當長的一段時間內一直在討價還價購買水平附近交易。然而，短期內，由於礦商拋售壓力、宏觀經濟逆風以及對 FTX 蔓延的擔憂，價格跌至新低的風險很高。最近的反彈顯示出鏈上訊號進入看漲區域的跡象。
比特幣的已實現價格指標反映了買家將代幣轉移到鏈上的平均價格。在過去八年裡，其價格僅三次低於實際價格。此外，突破該水準標誌著各自看跌趨勢的結束。
目前，比特幣的實際價格為 19,715 美元。如果價格維持在該水準之上，將鼓勵觀望的買家加入漲勢。
比特幣的鏈上實現價格（黃色）和市場價格（黑色）。來源：Glassnode
此指標用於識別看漲和看跌趨勢。當價格處於上升趨勢時，投資者會在回檔期間增加獲利頭寸，這表示 SOPR 指標的數值保持在 1 以上。相反的情況發生在熊身上。空頭透過逢高賣出來主導市場。因此，指標與樞軸點上方交叉為 1 是一個強而有力的趨勢反轉訊號。
到目前為止，7日均線交易仍然出現虧損，但價格已經非常接近翻轉看漲。根據 SOPR 樞軸點的最後一次重新測試，看漲反轉將在成功週收盤於 21,200 美元上方後發生。
另一個可靠的短期鏈上指標是支出產出利潤率（SOPR）。它根據從特定地址添加和提取代幣時的價格來衡量比特幣交易的獲利能力。
條目調整後的 SOPR。來源：Glassnode
比特幣礦商也出現了另一個值得注意的發展，他們是 2022 年最重要的賣家之一，因為市場價格跌破了比特幣的生產成本，給他們帶來了壓力。然而，礦工投降的日子可能已經過去了。
鏈上分析師查爾斯·愛德華茲（Charles Edwards）開發的算力帶指標閃現出買入訊號，表明算力下降的趨勢已經結束，價格已恢復到大中型企業生產成本之上。
除非比特幣價格在不久的將來跌破 20,000 美元，否則市場預計礦工將開始累積比特幣，而不是必須出售全部比特幣來支付營運成本。
比特幣之前的周期與礦商持續拋售的緩解之間的明顯相似之處應該有助於買家建立長期看漲支撐位。
然而，鯨魚買盤的缺乏以及價格從 21,200 美元左右的 SOPR 樞軸水平反轉引發了一些警告，即賣方可能會再次開始佔據主導地位。買家的鏈上支援水準約為已實現價格 19,715 美元。
這裡表達的觀點、想法和意見僅代表作者個人，不一定反映或代表 Cointelegraph 的觀點和意見。
本文不包含投資建議或建議。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做決定時應自行研究。
