比特幣似乎並不是一枝獨秀，資金開始涌向主流山寨幣。
根據 Quantify Crypto 數據，過去 24 小時加密市值前 200 的幣種中，有 185 個代幣上漲， 僅有 15 個代幣處於下跌狀態。其中市值前一百的幣種漲幅超 8% ，其中 ETH 突破 3400 USDT， 24 H 漲幅 9.7% ；SOL 突破 260 USDT，創歷史新高；以太坊二層 OP、ARB 漲幅均超 15% 。社媒上，不少投資者直呼“山寨季”終於來了。
山寨幣爲何上漲？
鏈上知名 meme 的交易量下降、社區討論度有所降低
此前，比特幣價格不斷突破新高，山寨幣不升反降，也導致市場普遍不看好這輪牛市的山寨幣，尤其是一些面臨大規模解鎖的 VC 幣。
因此，市場目光投向了發射更公平的 meme 板塊，大部分資金去往鏈上進行 PVP，昔日主流山寨幣們空有一身市值，但流動性還不如剛爆發的某一個 meme 項目。比如目前市值前 100 的代幣，日交易量甚至不如剛爆火的 CHILL GUY。
但 meme 的高強度 PVP 也讓人卻步，資金回到山寨幣成爲必然，meme 和山寨幣開始進行資金輪轉。本次山寨幣的上漲，其中一部分原因是鏈上 meme 的熱度下降，其中：
知名 meme 幣的交易量開始下降，比如 ai16z、RIF、大小寫 ELIZA 等，這些都是此前熱度較高的 meme 幣代表，據 GMGN 數據，目前大部分交易量已經腰斬。
meme 社區討論度以及情緒下降。筆者所在的部分 meme 羣從此前討論衝什麼項目，到如今討論如何堅持等待下一波 meme 行情。
SEC 主席 Gary Gensler 即將離職，山寨幣迎來狂歡
自從比特幣和以太坊現貨 ETF 批准後，加密市場行情開始不斷走高，市場也在期待下一個走向主流的加密貨幣。
今天，彭博高級 ETF 分析師 James Seyffart 發文表示：“Cboe 爲 4 支 Solana 現貨 ETF 向美 SEC 提交了申請，發行商分別是 VanEck、 21 Shares、Canary Capital 和 Bitwise。如果 SEC 未拒絕上述文件申請，最終截止日期大約在明年 8 月初。”
加密貨幣現貨 ETF 的申請需要發行商準備兩個文件，分別是 S-1 和 19 b-4 ，這次是 S-1 的文件，代表着 SOL 現貨 ETF 需求上市的文件，真正面臨審覈難度的文件大都集中在 19 b-4 ，因此目前 SOL 現貨 ETF 只是剛剛起步。
不過 SEC 主席 Gary 在 X 平臺宣佈在 1 月 20 日正式離職，新上任的 SEC 主席或許會加快 SOL 現貨 ETF 的審覈進度，或許也不用像此前比特幣和以太坊 ETF 一樣，延續到最終截止日期。
此外，Gary 的即將離職也讓飽受監管的山寨幣項目迎來喘息。一向與美 SEC 有恩怨的 Ripple，其代幣 XRP 單日漲幅近 30% 。
在監管層面和 SOL 現貨 ETF 的推動下，山寨幣迎來上漲也是情理之中。
山寨幣能否持續上漲？
山寨幣上漲能否持續，仍需要更多維度的觀察與驗證。
此外，從歷史經驗來看，山寨幣的行情往往伴隨着短期的熱度驅動，但能否真正維持價格上漲，關鍵在於項目的長期發展能力和市場整體環境的配合。當前市場中雖然出現了“山寨季”的呼聲，但如果缺乏新的技術突破、應用落地或者生態發展支持，這波行情可能更多是資金短暫輪動下的博弈，而非趨勢性的上漲。
因此，無論對於機構還是個人投資者，面對這輪山寨幣行情都需要保持警惕。一方面要關注市場中資金流向的變化，例如鏈上代幣轉移數據等關鍵指標；另一方面，也需要防範短期漲幅後的回調風險，特別是頭部項目方的資金動向可能成爲後續行情的重要風向標。
眼下，“山寨季”仍是機遇與風險並存的博弈場，投資者應保持冷靜。
