新聞原出處爲彭博社：匯豐控股有限公司（HSBC Holdings Plc）外匯和大宗商品合作與提議全球主管馬克-威廉姆森（Mark Williamson）在接受採訪時表示，該公司已推出一個平臺，利用區塊鏈技術將其倫敦金庫中的實物黃金所有權代幣化。

匯豐銀行在一份聲明中說，在匯豐銀行的新系統中，一個代幣相當於0.001金衡盎司，而倫敦金條相當於400金衡盎司。該行表示，如果散戶投資者所在國的當地法規允許，該系統未來可用於散戶投資者對實物黃金的直接投資。

通過這則彭博社報道的新聞，可以非常明確的看出金融機構們也在利用區塊鏈技術去改進原有的“落後系統”。在可預見的幾年裏，RWA賽道將會分爲兩類，並且各自以不同的方式加速推動Web3與現實金融世界進行融合。

第一類RWA項目將會是以大機構、監管機構爲核心驅動，在法務與監管層面完全合規的RWA項目，比如上述的匯豐銀行。這樣的項目會更安全，也會受到更多諸如KYC、AML等各種限制，在Web3理想主義者眼中很可能瞧不上這樣的“僞去中心”項目。

以合規爲核心的RWA項目，很大概率會成爲下一階段Web3行業的驅動力。即使放在當前，最被大家熟知的USDT、USDC其實也算RWA項目。隨着RWA賽道的爆發，將美債代幣化的RWA項目也會越來越多，Web3行業也會逐漸與美元深度綁定。

第二類RWA項目將會是原生Web3項目，通過智能合約來實現超額抵押、清算、預言機等機制。類似Terra鏈上的Mirror項目，或者Synthetix。不過這類RWA映射過來的加密資產，往往只能掛鉤價格，並不能實現權益。在沒有擁有標的物的情況下，通過超額抵押來虛空造物，這也將會是RWA爆發時伴隨的泡沫。

RWA賽道的爆發點，我個人認爲會在比特幣ETF通過之後，當加密貨幣真正意義上被主流金融市場接納後，會有更多的傳統金融標的進行代幣化。而這些RWA資產的代幣化，必然會聯動DeFi賽道煥發新一春。

另外，目前有不少RWA項目致力於一些固定資產映射到Web3中，但我不得不指出，就目前而言，並不是所有的現實資產都適合做RWA賽道。首當其衝的便是不動產。

不動產有他本身的特殊性，首先他無法數字化。與黃金、美債、美元不同，這三者都可以通過etf、價值錨定等措施數字化代幣化，再通過剛性兌付來承兌，從而實現對應的價值轉移到Web3中。

而不動產的價值卻依賴於法理上的歸屬權，而不是市場上吊牌價。一套不動產的最終歸屬權，不會因爲RWA而被法律認可，因此這也是我認爲的RWA侷限性，即：RWA短期無法實現法律意義上的價值轉移。

試想一下，你花重金買了一套RWA的不動產，但是當你真去履約認領不動產時，卻發現這個不動產是被別人登記在案，且當地法律不承認RWA的確權轉移。又或者在實際不動產確權轉移時，會受到國籍、當地政策的制約而無法完成確權轉移。

因此，RWA賽道爆發式增長，我認爲會圍繞着貨幣、債券、股票這三大類最容易數字化代幣化的資產開展。比如債券股票可以通過券商合作，在合作範圍內進行內部流轉。所以讀者在找RWA項目時，或許可以尋找那些最有可能優先落地的RWA項目。