中國國家主席習近平的目標是建立穩定、強大的人民幣，使其在全球貿易中發揮更大作用。然而，據彭博社報道，唐納德·特朗普重新擔任美國總統對這一雄心壯志構成了重大挑戰。
在特朗普總統第二任期內，人民幣面臨長期下行壓力的風險，特別是新一輪貿易戰的風險正在助長人民幣貶值的押注浪潮。
分析師預測，2025年人民幣兌美元匯率將創17年來新低，最壞的情況是下跌10%左右。
許多悲觀的情景
與之前的貿易戰時期相比，現在的人民幣更加疲軟。中國國債收益率明顯低於美國，外國公司的投資正在撤出，經濟增長不平衡，通貨緊縮風險可能會壓低利率。
絕對策略研究公司(Absolute Strategy Research)新興市場經濟學家亞當·沃爾夫(Adam Wolfe)在談到人民幣時表示：“價格下行壓力將繼續加大。”
Adam表示，出於對金融市場不穩定的擔憂，中國人民銀行（PBoC）短期內可能會繼續支持人民幣。然而，如果貿易戰爆發，中國央行可能會讓人民幣進一步貶值，以保護中國的出口並提高其談判地位。
這就是投資者越來越多地押注人民幣兌美元貶值的原因。 11 月 14 日交易時段，國內市場人民幣兌 1 美元匯率跌至 3 個月低點 7,248 元。國際市場上，11月15日該貨幣對匯率也爲7237元/美元。
法國巴黎銀行預測，如果特朗普兌現對中國商品徵收60%關稅的承諾，人民幣兌美元匯率將穩定在7.5元左右。瑞銀集團預計今年美元兌人民幣匯率可能達到人民幣兌美元7.6-7.7元，法國興業銀行則預測明年第二季度人民幣兌美元匯率爲7.4元。
與此同時，一些分析師的預測更爲悲觀。傑富瑞金融集團 (Jefferies Financial Group) 認爲，到 2025 年，人民幣兌美元匯率可能會跌至每美元 8 元。人民幣上次達到這一價格是在 2006 年，當時喬治·W·布什 (George W. Bush) 仍是美國總統，Twitter 只是一家公司。幾個月前，當時的中國經濟比德國經濟還要小。
專家表示，讓人民幣貶值可能是問題最小的選擇，尤其是在美國提高進口稅的情況下。然而，最大的問題是中國央行會讓人民幣貶值的速度和深度。
中國人民銀行的挑戰
北京在2015年實行人民幣貶值，當時中國人民銀行一度允許人民幣一天內貶值1.9%，導致大量資本撤離和國家外匯儲備減少。此舉還導致美國將中國列爲“匯率操縱國”，這一概念是在特朗普第一任期內正式提出的。
盛寶市場策略師查魯·查納納警告稱，人民幣貶值將增加經濟壓力、公共債務負擔，強化“匯率操縱國”稱號，並導致中美關係緊張。 “這將是一個危險的舉動，會加劇現有的衝突，”這位女專家說。
目前，央行似乎選擇讓人民幣緩慢貶值，並採取間接措施進行調控。
多年來，隨着美聯儲（Fed）利率迅速上升影響世界各地的貨幣，中國央行不斷完善其貨幣工具箱。
中國現行的外匯手冊包括設定更嚴格的每日掛鉤、限制本幣每日交易區間、調整法定存款準備金率以及鼓勵國家銀行管理市場上的外幣流動性供應。
中國人民銀行本週週三至週五將人民幣參考匯率設定爲高於預期，顯示出該機構對近期人民幣貶值的不滿。與此同時，中國國有銀行在國內市場出售美元。
目前，交易員正在關注離岸人民幣融資市場，人們越來越預期中國國有銀行的外國分支機構可能會收緊人民幣供應。
9月底，中國政府推出大規模經濟刺激計劃，以儘量減少美國關稅政策的影響。如果這一刺激計劃成功，將有助於中國經濟抵禦未來的衝擊。
“國際化”的雄心面臨障礙
值得注意的是，中國阻止人民幣兌美元貶值的目標可能會得到特朗普政府的支持。因爲這將使美國商品對世界其他地區來說變得更便宜，儘管華爾街銀行認爲特朗普先生不太可能實現這一願望。
作爲使中國成爲全球金融強國的雄心的一部分，中國長期以來一直推動人民幣國際化。中國政府在推廣人民幣在海外使用方面取得了一些成功，然而，這一目標在很大程度上取決於維持人民幣的穩定。
ING銀行首席經濟學家林恩·宋表示，“最糟糕的情況是政策放棄穩定貨幣的目標，讓人民幣迅速貶值。”他認爲，此舉不僅會造成短期傷害，還會損害中國的長期目標。
在充滿挑戰的背景下，中國需要找到一種方法，在人民幣國際化的雄心與特朗普迴歸帶來的短期壓力之間取得平衡。
