在納什維爾舉行的比特幣 2024 會議上，唐納德·特朗普公佈了他重返辦公室後爲美國建立戰略比特幣儲備 （SBR） 的提案。該計劃迅速引起了廣泛關注，尤其是在特朗普在美國大選中獲勝，在衆議院和參議院獲得多數席位之後。
特朗普在會議上發表主題演講時宣佈：“建立戰略比特幣儲備將使美國處於數字經濟的最前沿，確保我們的金融主權和經濟彈性。然而，目前尚不清楚這是否是法律允許的。
特朗普可以訂購戰略比特幣儲備嗎？
比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）由律師兼創業顧問扎克·夏皮羅（Zack Shapiro）撰寫了一份新的法律分析報告，研究了特朗普提案在現有法律框架內的可行性。Shapiro 探討了在美國財政部的授權下是否允許建立 SBR，特別是通過使用外匯穩定基金 （ESF）。
“交易所穩定基金 （ESF） 是一種強大但未得到充分利用的金融工具，理論上可以用來收購比特幣作爲戰略資產，”夏皮羅解釋說。“ESF 的任務，編纂在 31 USC 中。§ 5302，授予財政部長廣泛的自由裁量權來管理穩定美元價值的資產。
ESF 於 1934 年在大蕭條期間根據(黃金儲備法)成立，最初由美國黃金儲備重估的 20 億美元資助。其主要目的是穩定美元和管理國際貨幣問題，爲財政部長提供干預外匯市場的靈活性，而無需國會直接批准。
夏皮羅指出，雖然 ESF 最初專注於黃金和外幣等傳統資產，但法律語言並未明確限制可以使用的金融工具類型，只要它們用於穩定美元。
爲了確定財政部使用 ESF 購買 BTC 的合法性，Shapiro 解決了兩個關鍵問題。首先，ESF 能否合法收購其授權資產類別下的 BTC？儘管比特幣並不完全適合黃金或外匯等傳統分類，但夏皮羅認爲 BTC 可以通過信用工具進行整合。
“雖然比特幣本身不是一種信用工具，但財政部可以參與通過此類工具獲得比特幣的交易，”夏皮羅解釋道。這可能涉及 ESF 從合格的交易對手（如金融機構或 BTC 礦業公司）購買以比特幣計價的債務，並在到期時以 BTC 還款。這種方法與 ESF 的權力一致，即“處理......信用工具。
第二個問題是關於收購 BTC 是否能實現 ESF 穩定美元兌換價值的法定目的。夏皮羅認爲，鑑於美國國債處於前所未有的水平和對長期經濟穩定的擔憂，納入比特幣（一種具有固定供應量的去中心化貨幣）可以增強人們對美國金融體系的信任。
“比特幣的固定供應和通貨緊縮性質是對抗通貨膨脹的可靠對衝，”夏皮羅斷言。“通過將比特幣添加到國家資產負債表上，美國可以加強財政責任併發出創新信號，從而有可能在長期內穩定美元的匯率。”
Shapiro 進一步概述了財政部可以使用 ESF 收購比特幣的實用機制。他建議財政部可以使用可轉換的信貸工具，例如由合格的交易對手發行的債券或票據，這些交易對手承諾在到期時以 BTC 償還。
“這種機制允許財政部在不直接在公開市場上購買比特幣的情況下獲得比特幣，從而避免了大額直接購買可能導致的潛在市場中斷或價格飆升，”夏皮羅解釋說。他總結道：“ESF 的創建是爲了讓財政部能夠靈活地干預外匯市場，而無需國會直接批准。
截至發稿時，BTC 的交易價格爲 89,339 美元。
