長話短說
在加密貨幣中，資金利率是一種使期貨市場價格與實際資產價格保持一致的工具。
如果資金利率爲正，押注價格上漲的人（多頭倉位）會向押注價格下跌的人（空頭倉位）支付一定費用。
如果是負數，則反之。
資金費率解釋
傳統市場的期貨交易涉及買賣合約。這些合約涉及各方承諾在未來的某個特定日期以預定價格買賣數字資產，因此得名。
這種交易方式爲交易者提供了推測加密貨幣未來價格走勢的機會，而無需擁有基礎資產。
在加密貨幣中，你每天接觸的期貨合約類型運作方式略有不同，因爲它沒有指定到期日。合約條款（包括收益和負債）會不斷締結和不斷演變。事實上，這種特殊類型被稱爲永續合約。
爲了平衡交易者持續偏向一方的局面，永續合約採用了資金費率機制。該機制通過激勵交易者重新平衡頭寸，幫助維持合約價格接近現貨市場。但爲什麼需要這樣的機制呢？
資金利率的重要性
傳統期貨合約（而非加密貨幣）的到期日旨在使合約價格接近現貨市場。
這些到期日首先作爲清算機制，有效地重置市場重新開始的義務。
在傳統期貨合約中，保持期貨合約價格接近現貨市場的另一種方法是套利。進行套利的套利者利用期貨市場和現貨市場之間的價格差異獲利。
例如，當期貨合約價格高於現貨市場時，套利者賣出高價合約以從價差中獲利，反之，當期貨合約價格較低時，他們買入合約。這種買入或賣出活動有助於使期貨合約價格與現貨市場價格重新保持一致。
對於沒有到期日的永續期貨合約來說，資金費率機制起着同樣重要的作用。資金費率是一種涉及期貨合約多頭和空頭持倉者之間定期交換現金流的機制。這些現金流是根據永續期貨和市場（現貨）價格之間的差異確定的。
當預期加密貨幣價格上漲的交易者（“多頭”）多於押注其下跌的交易者（“空頭”）時，期貨合約價格往往會高於當前市場價格。爲了平衡這一點，提供永久期貨合約的交易所收取正融資利率，多頭交易者按固定時間間隔向空頭交易者支付費用，從而促使一些人重新考慮他們的頭寸，並使期貨價格與市場保持一致。
相反，當更多的空頭交易者預期代幣價格會下跌時，價格就會跌破市場價，交易所就會採用負融資利率，通過讓空頭交易者向多頭交易者支付費用來調整價格。惡性循環又開始了。
案例研究：$TRB 期貨
讓我們深入研究 2023 年 9 月左右幣安上 TRB 的歷史融資利率。
詳細信息：
現貨市場的 TRB 價格從 15.15 美元飆升至 52.67 美元，而資金費率跌至最低點 -2.8%，僅 TRBUSDT 交易對中的未平倉合約量就大幅飆升超過 8.5 億美元。
在達到如此高點之後，市場通常會預期價格會下跌以進行調整。而這正是 9 月 16 日 $TRB 達到 45 美元時發生的情況。許多投資者選擇做空 $TRB，導致融資利率明顯偏高，接近 -3%。
然而，一些人選擇做多的原因有兩個。首先，他們可能相信價格會進一步上漲；其次，做多可以讓他們從做空中賺取費用。
例如，如果 A 做空 $TRB 1000 美元，B 做多相同金額，在 -3% 的融資利率下，A 需要向 B 支付 1000 美元的 3%，即 30 美元。空頭必須補償多頭，直到融資利率回到平衡點，雙方都沒有優勢。
請記住，如果出現以下情況，本例中持有多頭頭寸的投資者實際上並不會獲利：
他們的頭寸被清算，這意味着他們損失了在合約上押注的所有資金
他們的倉位已接近清算點，資金費率支付無法彌補他們所遭受的損失。
簡要說明：在幣安，合約資金費用（未來利率支付）通常每 8 小時收取一次，要求一方每 8 小時向另一方支付一筆資金費率。但是，對於某些永續合約，從 10 月 12 日起，結算頻率從每 8 小時降低到每 4 小時。
這一策略調整，對於重新建立空頭倉位和多頭倉位的平衡起到了很大的作用，有效規範了資金費率，同時也被一些交易員戲稱爲“資金陷阱”。
請注意，這些合約融資費用是靜態的，這意味着無論您的倉位何時開倉，交易所都會按照這裏寫明的確切時間向您收取費用（注意時區差異！）。
如何有效監控融資利率
有一些工具可以讓你實時跟蹤資金利率。
如果您一次只在一個交易所交易一種代幣的永續合約，並且需要在交易時查看資金利率以及其他相關指標，請使用 Coinglass。
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請記住，預測算法總是不準確的；謹慎交易！
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