2020年1月31日，渾水出動800多人，耗費一年多時間調查之後，發佈了89頁瑞幸咖啡財務造假的報告。

在鐵證面前，瑞幸不得不低頭認罪。2020年4月2日，瑞幸發佈公告，正式承認財務造假。瑞幸公司股價當天跌去75％，隨後是瑞幸被迫從納斯達克退市，董事長陸正耀等人被迫辭職。郭謹一接任CEO一職

當時，很多國人認爲，瑞幸是割了美國人韭菜，屬於爲國爭光，幾乎所有人都認爲，瑞幸完蛋了

沒想到的是，僅僅一年多之後，財務造假的瑞幸就涅槃重生，從一個造假公司，瑞幸在郭謹一的帶領下創造了一代傳奇!

也爲後來陸郭二人交惡埋下伏筆。

一，瑞幸創業史，不得不說的陸正耀

1991年，22歲的陸正耀大學畢業成了公務員。兩年之後，下海經商，赴北京做通訊生意。

陸正耀也是如此。到2005年，陸正耀的通訊公司已經拿下了中國電信北京地區50％以上的業務。

但是，做代理掙錢終究不是陸正耀的夢想。可是方向在哪裏呢？就在陸正耀有些迷茫的時候，2003年，創立僅四年的攜程網登陸納斯達克，讓他感到了震撼。他忽然發現，這纔是自己想要的。於是，天才的陸正耀迅速理解了互聯網商業的操作模式。

2008年，陸正耀創立神州租車，依靠經典的互聯網套路迅速打開市場。這個套路就是：融資—靠補貼低價佔領市場—達到市場佔有率後迅速上市。

其中，最重要的環節是融資。陸正耀最重要的投資人有兩個：黎輝和劉二海。

起初劉二海是聯想的執行董事，負責聯想投資業務，後來更名爲君聯資本。2008年，劉二海的君聯資本投資神州租車2100萬美元。2010年，繼續投資12億元人民幣。

有錢之後的陸正耀大展拳腳，購買大量汽車後，最低以每天50元的租金投放市場。可惜，資金依然不夠用，無法形成規模優勢。

2012年，神州租車赴美上市失敗，幾乎彈盡糧絕，關鍵時刻，收到了黎輝投資的兩億美元，終於幫助神州租車做成了租車領域的老大。

2014年，神州租車在香港上市，融資36.24港元。陸正耀和他的投資人都賺翻了。陸正耀最重要的投資人有兩個：大鈺資本黎輝和愉悅資本劉二海。

資本市場的錢太好掙了！嚐到甜頭的陸正耀隨後於2017年創立瑞幸咖啡，主要的投資人依然是黎輝和劉二海。

不過，陸正耀是瑞幸咖啡的董事長，負責公司具體業務的是錢治亞。錢治亞曾經隨陸正耀創立了神州租車，在瑞幸咖啡創立之後，從神州專車轉到瑞幸咖啡任Ceo，同時，她也是瑞幸咖啡持股19.68％的第二大股東。

和神州專車同樣的套路，輕車熟路的瑞幸咖啡創立18個月之後，全國門店就超過2000家，因此在美國納斯達克順利上市，創立了最快的Ipo神話。

在此不難發現，瑞幸咖啡和神州租車一樣，都是依靠高速擴張，迅速佔領市場份額，打造數據完成上市，從而大發其財。

但是，依靠補貼佔據市場份額之後，能否遵循市場規律產生合理利潤，以保證公司正常發展，就成了重中之重。

如果不能產生合理利潤，那麼，即使公司上市，最後也是一地雞毛。所以，做好數據維持股價，爭取在資本市場的支持下迅速發展，以取得規模效應，在特定時候，就成了可以理解的選擇。

二，最快的IPO神話到財務造假退市

2019年5月，瑞幸登陸納斯達克，從開出第一家門店到上市，僅用了18個月的時間，成爲歷史上ipo最快的神話，確實風光無限。

但是，爲了融到很多的資金，迅速把門店開遍全國，瑞幸隨後就開始財務造假。

2020年4月2日，瑞幸公開承認，自2019年4月起至2019年末，瑞幸咖啡公司通過虛構商品券業務增加交易額22.46億元，虛增收入21.19億元，虛增成本費用12.11億元，虛增利潤9.08億元。

於是，上市不到一年，瑞幸咖啡就因財務造假在2020年6月29日被納斯達克摘牌退市，甚至一度引發中概股的信任危機。毫無疑問，對於瑞幸來說，這是最黑暗的一天。

瑞幸暴雷的後果就是，陸正耀和錢治亞不得不退出了瑞幸公司的管理層，瑞幸迎來了郭謹一時代。

三，業火重生

由於擔心瑞幸門店關閉，無數擁有瑞幸優惠劵的顧客蜂擁而至，在瑞幸門店排起了長隊。

那麼，問題就來了：瑞幸咖啡和星巴克相比，味道到底如何呢？

其實，客觀事實是，咖啡進入國內以後，最流行的品種都是瘋狂的加奶加糖，至於是瑞幸還是星巴克，區別並不大。

幾乎類似的品質，瑞幸幾乎便宜一半的價格，大衆如何選擇，應該不言而喻了吧？

瑞幸只是財務造假，但是，瑞幸咖啡的市場基礎依然存在。於是，誰也想不到的是，沒有了陸正耀的瑞幸沒有就此沉淪，而是用繼續用行動證明了自己商業模式的可行性。

2020年5月12日，郭謹一接任CEO一職，他採取了三條措施：

一，兩次裁員，精簡人員，同時關閉虧損門店，強化開店標準，降低支出。

二，取消買一贈一等優惠活動，恢復正常售價，以增加利潤。

三，注重產品和營銷的精細化運營。不斷開發新品。2021年，瑞幸總共推出113款新現制飲品，是星巴克的五到六倍。

前兩條是降低成本，第三條則是努力持續推出爆款。結果就是瑞幸持續推出了“飲料咖啡”類產品，用奶茶邏輯做咖啡生意，從而迅速取得了成功。

比如“厚乳拿鐵”和“生椰拿鐵”等爆款，都是如此。從而使瑞幸很快就重新煥發活力，成爲引領國內咖啡時尚的選手。

據不完全統計，瑞幸的生椰系列賣出了一億多杯，有段時間，海南島的椰子都被搶購一空。可見這款產品的火爆程度。

奇蹟就這樣出現了！瑞幸咖啡迅速扭虧爲盈。

據瑞幸公司財報，到2021年底，瑞幸2021年全年淨收入79.65億元，同比增長97.5％而且全國門店超過6000家，超越星巴克成爲全國第一。

時任瑞幸咖啡公司董事長郭謹一更是放言：我們要打造商業史的傳奇。言中之意是瑞幸會重返資本市場二次上市。

從瑞幸重新證明自己的那一刻起，在資本和瑞幸管理層心中，他們其實已經相信奇蹟會發生。

2022年11月，重金投資瑞幸的雪湖資本發佈瑞幸投資研報稱：瑞幸咖啡的重生是中國商業史上的奇蹟！

四，背叛與競爭

瑞幸重新崛起的關鍵人物郭謹一，是已從瑞幸出局的創始人陸正耀一手培養起來的。

2016年，郭謹一從交通部辭職下海擔任神州專車董事長陸正耀的助理。在陸正耀創立瑞幸咖啡後，郭謹一轉到了瑞幸公司任職。從某個角度來說，郭謹一是陸正耀的心腹小弟。

瑞幸財務造假事件爆發後，原管理層被迫辭職，也是陸正耀，一手把郭謹一扶上了CEO的位置。

但是，隨後，郭謹一就和陸正耀發生了衝突。掌舵瑞幸之後，郭謹一最大的願望是帶領瑞幸發展壯大。所以，當被迫出局的陸正耀從瑞幸挖人的時候，被郭謹一阻止了。陸正耀認爲，郭謹一背叛了他。

孰是孰非，自有公論。結果就是，在陸正耀眼裏，郭謹一成了“小人”和“叛徒”，從此郭陸二人也反目成仇，開始了激烈的對抗。

2021年1月6日，在陸正耀、錢治亞以及瑞幸咖啡七位副總裁、所有分公司總經理和核心高管聯暑簽名請求罷免現任董事長郭謹一。而郭謹一則得到了大鈺資本黎輝和愉悅資本劉二海等人的支持。

2022年1月，以大鈺資本爲首的投資方完成收購，從此，大鈺資本的投票權提升至50％以上，成爲瑞幸咖啡的控股股東。以陸正耀爲首的原創始人團隊徹底出局。

2022年10月，陸正耀和錢治亞等人創立庫迪咖啡，開始了和瑞幸咖啡的全面競爭。

現在的瑞幸旁邊幾乎都有一家庫迪咖啡

五，關於瑞幸的反思

據2022年瑞幸年報，瑞幸全年營業收入爲133億元，利潤爲11.856億元，利潤率爲8.7％。而瑞幸的全國門店數量也已經超過一萬家，遠遠超過星巴克的6882家。不得不說，這是一個非常優異的成績單。

應該說，一路走來，瑞幸的商業模式其實是正確的，咖啡在我們國內也是有市場的。

事實證明：找對方向，靠投資迅速打開市場，然後精細化運營提升利潤做大做強，是一個很成熟的投資套路。

在這裏，最重要的是資金是否充裕，是否有試錯的機會。不管是神州租車還是瑞幸咖啡，如果沒有持續的資金支持，都不會走到最後成功的那一步。

但是，不管怎樣，即使將來瑞幸再成功，財務造假也都是瑞幸歷史上永遠不可磨滅的黑點。

那麼問題來了，這次瑞幸重建美國供應鏈，是準備二次赴美上市？美國資本會爲這家中國咖啡再次背書？答案是的，這次重建美國供應鏈就是爲上市提前試路，紐約走起，2025紐約的華人們就可看到白底藍花的小鹿瑞幸了!

瑞幸我們是大哥，庫迪我們是二哥，幣安的朋友們我們是被哥……