上週，還有上上週，ETF那邊資金嘩嘩地流進去，加起來都超過23億美金了。按常理，CB現貨市場應該跟着熱鬧起來往上漲纔對，結果，人家那邊一直小打小鬧的賣着。期貨市場裏那些大佬覺得ETF這邊有貓膩，搞不好是在搞跨交易日的認購套利。
啥意思呢？就是說ETF管理公司，收到錢後不急着去買BTC現貨，而是等到價格跌了再去買，這樣一來，他們就能賺差價，相當於把買單給“做空”了。
期貨市場的大佬們一看，這哪能行？立馬開始動手拉價格，一週之內，BTC從62000直接飆到69000。ETF那邊可就慘了，價格越漲，他們越不好按原來的價格買BTC給小散。最後CB現貨市場的大佬實在看不下去了，直接在高位掛出大堆賣單，一來是嚇唬嚇唬市場，二來也是盼着價格能掉下來，或者是期貨多頭自己先亂了陣腳。只要價格一跌，他們就能趁機低價買入BTC，或者是直接把錢退給那些想撤的ETF投資者。
那時候，其他交易所都在賣，只有CB在大買。ETF的淨流入少得可憐，甚至可能是負的，這說明CB的買盤很可能就是上週ETF認購的那部分，而且，他們可能並沒從咱們手裏賺啥便宜，而是勉強按均價買回了本該早買的BTC。
這些買盤，就成了期貨大佬拉盤後的退出流動性了。從期貨持倉的增長來看，CME是主力，其次是幣安。現在看，這事兒還沒完，CB以後應該還會持續買入現貨。
如果這猜測是真的，那CME和幣安的期貨大佬可真夠狠的，抓住ETF經理的小辮子，狠狠地薅了一把羊毛。
說白了，這事兒就是ETF利用時間差，在小散和小散之間搞套利，做空我們的現貨。等價格跌了，他們再買回現貨賺錢，或者是等咱們在低位賣出ETF後賺錢。
結果，ETF的現貨空單被期貨市場給軋空了，最後就成了“期貨拉盤，ETF現貨接盤”的套路，期貨大佬就這麼順利退出了。如果這邏輯沒錯，那上週期貨多頭的行情，可能並不是因爲什麼Trump Trade的情緒或者Carry Trade的流動性溢出，而是期貨市場針對ETF長期在高位區間震盪中偷咱們利潤的一場反擊。
這種情況，在黃金ETF上已經發生過了。高位區間的長期寬幅震盪，最適合這種操作。ETF手裏籌碼多，資金足，想控制盤面也不是不可能。
這也解釋了爲啥BTC通過現貨ETF後，明明突破了歷史新高，卻能在前高位置震盪7個多月！因爲這樣的行情，既能讓ETF的投資者們不輕易離場（每次跌都有人托盤），又能讓他們在震盪中跟咱們對賭，賺更多錢。
說白了，這就是資本的遊戲，只要有利潤，啥招兒都能想出來。
這事兒啊，雖然只是猜測，但CB的溢價和成交情況確實有點兒不對勁。咱們都希望ETF能給BTC帶來希望，可別到頭來又是一場資本的圍獵啊。
