如今，穩定幣市場已達到1770億美元，毫無疑問，它們已成爲加密技術最主導的應用——但這個新興行業接下來會怎樣？

穩定幣無疑找到了產品市場契合，分析師表示，根據加密資產管理公司Bitwise的數據，僅在今年上半年就產生了超過5.1萬億美元的全球交易。這與Visa在同一時期創造的6.5萬億美元可比，僅在第三季度，穩定幣交易就產生了額外的3.1萬億美元。

“我們總是說，加密貨幣即將找到其殺手級應用。好吧，這就是它，”Bitwise的胡安·萊昂和阿里·布克曼在週二的報告中寫道。

穩定幣交易。圖片：Bitwise。

萊昂和布克曼指出，像PayPal這樣的主要公司現在已經推出了自己的穩定幣，Ripple、Revolut和Robinhood也希望參與其中。該技術正在政府的最高層討論，而就在昨天，支付巨頭Stripe確認以11億美元收購穩定幣API公司Bridge——這是加密歷史上最大的收購。根據研究和經紀公司伯恩斯坦的分析師的說法，Stripe的交易本身證明了穩定幣作爲公共區塊鏈的合法用例的使用和增長。

“隨着穩定幣在擁有跨境交易的企業和全球公司中找到加密貨幣以外的用途，抽象化區塊鏈對於更廣泛的採用變得至關重要，”伯恩斯坦數字資產負責人高塔姆·楚哈尼在週二的一份客戶報告中寫道。“因此，像Bridge這樣的參與者通過爲企業構建API軟件，使穩定幣支付整合到他們的常規支付體驗中，發揮了重要作用。”

穩定幣爲國際用戶提供美元儲蓄的機會，爲加密交易提供基礎貨幣，越來越多地與金融科技平臺整合，提供最低成本的跨境支付渠道，並且正在變得“系統性重要”——他們現在是美國國債的第18大持有者，與大型主權國家並列，楚哈尼補充道。根據Bitwise的分析師，前五大穩定幣現在持有的美國國債超過了一些G20國家，如韓國和德國。這種穩定幣的增長爲美國債務創造了新的需求，並增強了美國國債市場的流動性，惠及更廣泛的金融系統。

美國國債持有者：穩定幣與主要外國持有者。圖片：Bitwise。

爲什麼會這樣？商業模式實在是太好了，萊昂和布克曼解釋道。

發行者接受美元，併發行等量的穩定幣作爲回報。他們然後使用這些法幣購買美國國債和其他收益資產，獲取利息。舉例來說，泰達幣是最大的穩定幣發行商，流通供應量約爲1260億美元，分析師表示，去年它的利潤超過了全球資產管理巨頭貝萊德。

顯然，線索就在名稱中，投資者不能僅通過持有穩定幣獲得回報。實際上，它們仍然受到其基礎法幣掛鉤的相同通貨膨脹壓力的影響。然而，萊昂和布克曼表示，它們可以以公共公司的形式提供投資機會，成爲貨幣市場賬戶的替代品，併爲其基礎網絡帶來價值。

泰達幣最大的競爭對手，美國美元穩定幣發行商 Circle，於1月提交了保密的首次公開募股申請，而像Visa和PayPal這樣的公司已經開始將穩定幣整合到他們的運營中，以獲得競爭優勢。Bitwise的分析師預計將會看到更多的銀行和支付處理商進入這個領域，爲投資於暴露於穩定幣增長潛力的上市公司提供進一步的投資機會。

此外，雖然大多數穩定幣像靜態現金一樣運作，但如果發行者從其國庫儲備中分享利潤作爲利息，他們可能會與貨幣市場基金——一個6.3萬億美元的行業——競爭，萊昂和布克曼表示。這將使穩定幣成爲顧問和投資組合的有吸引力的選擇，隨着穩定幣監管在國會討論中，他們補充說，這值得關注。

最後，由於大多數活動發生在以太坊上，穩定幣也可以幫助推動該網絡的增長，間接提升以太的價格，成爲進一步的投資機會，Bitwise的分析師表示。然而，當然，這種情況是雙向的，如果穩定幣市場下降，以太也可能受到影響。

美國的流動存款約爲18萬億美元，而穩定幣僅佔該市場的1%。Bitwise的分析師問道：“如果我們看到大規模批准帶息穩定幣或更清晰的監管框架，這種相對市場份額會發生什麼變化？”

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