原文來源：南枳，星球日報
2023 年，Solana 上表現最亮眼的 Meme 代幣除了 WIF 之外當屬 BONK，代幣主升浪約開始於去年 11 月初，歷經一個半月從 2000 萬美元市值上漲至 12 月中旬的 15 億美元，漲幅達 75 倍。
與其他代幣不同的是，BONK 並不止依靠「社群建設」來實現上漲，開始「脫虛向實」，去年 8 月 Bonk 推出了 Solana 網路的 Telegram 交易 Bot，透過收取 Bot 服務費來燃燒 BONK 代幣，已累計燃燒了價值超 1000 萬美元的 BONK 。
10 月 16 日，迷因幣 Bonk 宣布推出 BONK ETP「Osprey BONK 信託」，將接受首批合格投資者，旨在為合格投資者（有錢人）提供了一種簡單、經濟高效的方式來獲取 BONK，將於本文對其進行解析。
Osprey BONK 信託解讀
Osprey BONK 信託對合格投資者做出了較為嚴格的界定，包括：
個人年收入需超 20 萬美元（或與配偶合計年收入超 30 萬美元），淨資產超過 100 萬美元；
投資專業人士，如經紀自營商的持牌關聯人、投資顧問；
實體必須擁有 500 萬美元的流動資產，或所有受益所有人都是合格投資者。
Osprey BONK 信託條款中另一個關鍵要素為，該信託將暫時不提供 BONK 贖回，投資者近期僅能透過二級市場出售份額。綜上，站在代幣的角度這一信託推出的目的在於吸引圈外優質資金購入 BONK，並將代幣「鎖倉」在信託當中。
那麼按照當前條款，Osprey BONK 信託最多將鎖倉多少 BONK 代幣？
條款指出，每份信託份額代表著 216, 999.02 枚 BONK，而初始流通量（Shares Outstanding）為 9, 792, 000 份，因此最多將有 216, 999.02 × 9, 792, 000 = 2.12 兆枚 BONK 存入信託中，而代幣目前單價為 0.00002273 USDT，相當於鎖倉 4,930 萬美元，佔代幣總量的 3% ，已相當可觀。
此外該信託每年將有 2.5% 的管理費，但是否用於銷毀 BONK 或其他增長幣價的方式，目前沒有披露。
圈外資金為何有吸引力？
推出信託公告下評論區一部分討論內容及官方回复，透露出 Osprey BONK 信託的推出還有其他含義。
使用者 A 在公告下方留言詢問，相較於鏈上直接購買 BONK，透過信託方式購買 BONK 有什麼優勢？
@R89 Capital 回覆表示：「Memecoin 從稅收優惠帳戶中獲得規模收益（Memecoin sized gains from tax advantaged accounts）。」
BONK 官方在該回復下方表示了贊同，另一 BONK 官方人員 @oskyment 則表示：「例如，能夠使用 401 K 進行投資（Being able to invest using your 401 K for example）。」
（註： 401 k 是一種由美國雇主提供的退休儲蓄計劃，允許員工將一部分薪資預先扣除並存入帳戶中進行投資。）
如何理解？簡單來講，透過 401 K 等帳戶購買 BONK 信託，可以享受稅收遞延和稅前投資減免的好處，並可能獲得一定的潛在收稅優惠政策。
展開來講，透過 401 K 帳戶投資，投資收益如利息、分紅和資本增值等，在帳戶內不會立即被徵稅，直到用戶在退休時取出這些資金。此外用戶將其他稅前收入投入 401 K 等帳戶投資後，該部分收入將免於計算稅。
但作者認為，在 2.5% 的管理費面前，即使有短期的稅收優惠，要建立真正的吸引力仍需有穩定、可靠的幣價表現來支持，而這正與 Bonk 另一核心收入業務 BonkBot 相對應。
風險提示
但值得注意的是，Osprey BONK 信託在條款中指出：
所有基金均未根據《證券法》、《1940 年投資公司法》或任何州證券法進行登記。直接從基金購買的股份是根據證券法……以及其他所在州和地區法律中類似重要的豁免規定進行的私募配售，僅向合格投資者發行和出售。
因此，從基金購買的股份是受限制的，並且在轉讓和轉售方面受到重大限制。直接從基金購買的潛在投資者在做出任何投資決策之前，應該非常仔細地考慮這些流動性限制，包括目前所有基金都不提供贖回計畫。
脫虛向實
對於多數 Meme 而言，剝去社群、文化、共識等外殼，其本質仍是「資金盤」和「注意力經濟」，所有利潤來自於後入場的用戶。尤其是新誕生的 Meme 更專注於創造事件、吸引註意力，而非考慮往實用性方面發展。
然而老牌 Meme 難以再引入更多的增量用戶，因此部分代幣開始「脫虛向實」，Floki 推出了 RWA 產品 TokenFi（TOKEN），Bonk 推出了 BonkBot 等。 BonkBot 每天約燃燒 2-3 萬美元的 BONK，推出至今已燃燒了價值 1053 萬美元的 BONK，成為穩定其價格的錨。
2024 年是 Meme 大年，市值達數億美元乃至數十億美元的 Meme 輪番湧現，然而許多紅極一時的 Meme 在失去資金注意力後 A 頂下殺，從此消失在公眾視野。因此，BONK 和 FLOKI 率先嘗試的「脫虛向實」方向，或將在未來數年，成為新生代 Meme 尋求長久「存活」的核心選擇之一。
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〈迷因幣 BONK 推出信託產品：能「鎖住」多少代幣？對圈外用戶有何吸引力？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
