原文作者：Kevin, Caiya researcher from BlockBooster

比特幣因其工作量證明（PoW）共識，其收益方面的應用潛力一直受限。與權益證明（PoS）不同，比特幣缺乏原生質押機制。然而，隨着 BTCFi 的崛起，新的方式正在逐步形成，允許比特幣在不犧牲安全性的前提下產生收益。BTCFi 生態系統大致分爲兩部分：BTC 層與重質押，以及諸如 ARC 20 和 BRC 20 等資產協議。本文將探討 BTCFi 領域的新興參與者如何重塑比特幣重質押格局，並比較它們的主要優勢。

當前比特幣重質押的格局

比特幣重質押在本輪週期中並非新話題，已有 BounceBit、Coredao、Stakelayer 等知名項目，以及近期受到廣泛關注的 Babylon 和 Symbiotic。

首先，我們來分析 Babylon 的方案。Babylon 的比特幣質押方案包含多個旨在增強安全性和用戶體驗的創新，令其在衆多協議中脫穎而出：

  • 遠程質押：Babylon 採用比特幣的 UTXO 模型和腳本系統進行質押、削減和獎勵分配。一個顯著的優勢是，質押比特幣的用戶不會面臨削減懲罰風險，只有節點運營者會受到影響。這意味着用戶的比特幣沒有損失風險，只是無法提前解鎖質押的資金，安全性較高。

  • 時間戳服務器：Babylon 的時間戳服務器將來自 PoS 鏈的事件記錄到比特幣主網上，提供防篡改的時間戳記錄。儘管比特幣主網確保這些記錄一旦上鍊無法更改，但時間戳的準確性仍依賴於 Babylon 的 PoS 網絡。

  • 三層架構：Babylon 的架構分爲三層——以比特幣爲基礎層，Babylon 爲中間層，PoS 鏈爲頂層。Babylon 將 PoS 鏈的檢查點記錄到比特幣區塊鏈上，確保數據的不可篡改性。通過使用 Cosmos 作爲中間層，增強了其可擴展性和靈活性，吸引了節點運營者，並使原生比特幣質押能夠爲 Babylon 的 PoS 網絡提供支撐。

雖然 Babylon 在原生比特幣質押領域處於領先地位，但它並不是唯一一個探索重質押的協議。讓我們一起看看另外 2 個明星項目的比特幣質押方案：

  • Symbiotic：由 Lido 和 Paradigm 聯合創立，Symbiotic 被認爲是 EigenLayer 的直接競爭對手。Symbiotic 最近宣佈支持比特幣重質押，但目前僅接受 WBTC 質押。與 Babylon 提供的原生比特幣質押不同，Symbiotic 要求用戶將比特幣轉移到第三方託管地址。到目前爲止，Symbiotic 已質押 1, 630 枚 WBTC，並通過積分獎勵激勵用戶參與。

  • CoreDAO：CoreDAO 提供了兩種質押方式：一種是原生質押，允許比特幣持有者將比特幣委託給 Core 驗證者而無需轉移資金；另一種是託管質押，用戶將比特幣發送到鎖倉地址並在 CORE 鏈上鑄造 coreBTC。目前，CoreDAO 僅支持託管質押選項。

上述三者都希望爲比特幣生態帶來更多應用場景，激發比特幣與其他鏈之間的跨鏈通信或者數據分享。再質押平臺本身通過模塊化的思想來共享底層網絡的安全性，並向上賦能 AVS，爲廣泛應用提供基礎設施，大幅提高區塊鏈的效率和性能。

優點：

  • Babylon 和 CoreDAO 通過比特幣的時間戳機制，縮短 Pos 鏈的質押流程；

  • Symbiotic 有 Lido 和 Paradigm 的支持，在協議合作和生態推進上佔據優勢；

  • Babylon 率先實現原生質押，在比特幣質押上實現了去信任。

不足方面：

  • CoreDAO 和 Symbiotic 依然依靠第三方託管來解決信任假設；

  • Babylon 的 PoW+PoS 架構在安全性邏輯上存在不足，只能被動依靠比特幣網絡實現記賬的功能，不能主動利用比特幣網絡的安全性。

和以太坊再質押平臺不同，比特幣再質押平臺沒有直接將比特幣網絡的安全性傳導給各自的 Pos 網絡，而這也是未來發展的重點方向。

比特幣重質押生態系統

已有多個協議與比特幣重質押生態系統合作，這些項目旨在提升質押比特幣資產的流動性和實用性：

  • Bedrock：作爲 Babylon 的首輪預質押領頭項目，持有約 30% 的份額，Bedrock 支持質押 WBTC 以鑄造 uniBTC。在 Babylon 主網上線後，用戶將能夠從 uniBTC 和 Babylon 質押中獲得獎勵，並有可能通過 Bedrock 的 Diamonds 計劃獲得空投。

  • Lombard：Lombard 允許用戶通過 Babylon 質押比特幣，且 Lombard 負責管理重質押過程。當用戶質押比特幣時，Lombard 在以太坊上鑄造等量的 LBTC。用戶可使用 LBTC 參與 DeFi 活動，享受跨鏈收益的靈活性。

  • Lorenzo：Lorenzo 通過本金-收益分離模型提供流動質押和重質押，允許用戶質押比特幣或 BTCB 來獲得 stBTC（流動性本金代幣）和 YAT（收益代幣）。該雙代幣系統使用戶能夠在積累 Lorenzo 積分的同時獲得 Babylon 的原生質押獎勵。

  • Pell Network：Pell 是首個基於比特幣重質押構建的安全網絡，並運行在 Babylon 的 AVS 網絡上。Pell 的 TVL 在三週內已超過 2 億美元，擁有超過 41 萬個獨立地址。Pell 提供四種重質押方式，涵蓋從原生比特幣質押到質押包含流動性 BTC 衍生品的 LP 代幣，其 AVS 架構使其能夠從中間件、預言機、模塊化鏈等領域捕獲大量收入。

  • PumpBTC：允許用戶質押 WBTC 或 BTCB，並 1: 1 獲得 pumpBTC 代幣。PumpBTC 的獨特之處在於，由第三方託管機構（如 Cobo 和 Coincover）處理重質押流程。用戶無需直接與協議交互即可享受收益，簡化了質押流程。

  • Solv Protocol：Solv 開發了一個跨多條鏈的比特幣資產流動性層，支持在 Arbitrum 上的 WBTC、BNB 鏈上的 BTCB 及 Avalanche 上的 BTC.b 的跨鏈橋接。用戶可以通過持有 solvBTC、參與借貸協議或向流動性池添加流動性來賺取 XP 積分。此外，儘管 Babylon 主網尚未上線，用戶仍可通過 Solv 的 vault 橋接到 Babylon 以獲取更多積分。

  • Stakestone：預計將採用類似於 ETH-STONE 的模式，用戶將原生比特幣質押至 Babylon 並鑄造收益型的 STONEBTC，用於跨鏈流動性。用戶可以從各種生態系統中賺取積分，例如 2 倍 Scroll 積分。

結論

將比特幣轉化爲一種能產生收益的資產具有重要意義，比特幣重質押是對比特幣“數字黃金”定義的有效補充，極大地提升了其流動性。與以太坊生態不同，BTCFi 協議，如 Babylon、Symbiotic 和 Coredao，不依賴預先存在的基礎設施，這既帶來挑戰，也提供了機會。Solv、Lombard 和 Lorenzo 等平臺正逐步發展，分別專注於多重獎勵、安全靈活性及雙重激勵系統。BTCFi 仍處於早期階段，技術和生態系統發展迅速，我們將繼續關注這一領域的動態。

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