原文標題：Bitcoin Isn't at a Record Like Gold and S&P 500, but an Overlooked Catalyst Suggests a Coming Change  

原文作者：James Van Straten  

原文來源：https://www.coindesk.com/  

編譯：火星財經，Daisy

比特幣不像黃金和標準普爾500指數那樣創下新高，但一個被忽視的催化劑暗示着即將發生的變化。

日元的下跌趨勢再次強勁，這對於包括加密貨幣在內的風險資產來說是一個好兆頭。

• 黃金再次創下歷史新高，突破每盎司2700美元，標準普爾500指數也在週四上漲至5870以上。

• 儘管比特幣自10月低點上漲了15%，並且看起來準備重新挑戰70,000美元的水平，但仍比七個月前創下的歷史最高點低約8%。

• 日元的持續貶值趨勢對未來的風險資產是個好兆頭。

本週，比特幣（BTC）上漲了8%，表現優於黃金和標準普爾500指數，但該加密貨幣仍低於其歷史最高點，而黃金和美國基準股指則分別創下新紀錄。

黃金價格爲2718美元，年初至今上漲32%，有望創下自2010年以來最佳年度表現，當時黃金上漲了38%。與此同時，標準普爾500指數在2024年上漲約23%。儘管比特幣在經歷了七個月的震盪和下跌後沒有參與創紀錄的樂趣，但它的年初至今漲幅仍超過50%。

比特幣爲何沒有創下新紀錄？

比特幣自3月創下73700美元的歷史高點以來，表現疲軟的主要原因或許是“漲得太快，太遠”。在那時，全球最大加密貨幣的價格相比14個月前幾乎上漲了五倍，其中僅在2024年的前10周內就幾乎翻了一番。

更詳細地說，夏季時也存在大量被迫拋售的壓力，當時德國政府開始處置其大量沒收的比特幣，而Mt Gox的受託人也開始向持有者返還代幣。

此外，比特幣是24/7交易，因此受到的槓桿和波動性要比其他資產大得多。這反過來會導致更多的清算級聯，壓低價格至公允價值以下。

在夏季期間發生的大量分配給比特幣價格帶來了下行壓力，這一點通過深紅色的顏色得以體現。

展望未來，許多羣體似乎出現了積累的跡象。根據Glassnode的數據，所謂的“蝦”（持有少於一個比特幣的人）和“鯨魚”（持有1000到10000個代幣的人）在過去一個月內一直在積累，深藍色的顏色則表示這一現象。

各羣組趨勢累積得分 (Glassnode)

展望：創紀錄的高點即將到來

隨着西方央行進一步降息的到來，支持加密貨幣的共和黨總統候選人唐納德·特朗普的民調上升，以及現貨比特幣交易所交易產品（ETP）的資金流入大幅增加，創下新紀錄的理由似乎很明顯。

然而，一個被忽視的積極催化劑可能是日元的持續貶值趨勢。

日本週五發佈了最新數據，顯示同比頭條通脹率爲2.5%，爲4月份以來的最低水平，比上個月下降了0.5%。核心通脹也大幅下降。這個消息可能意味着日本央行可能不會進一步加息。

回想起8月初，日本央行的小幅加息曾導致日元飆升，而全球市場（包括比特幣）在幾天內崩潰。然而，日元在9月中旬達到了約140對美元的高點，此後一直在貶值。根據週五的通脹消息，日元貶值至150對美元，創下自8月初恐慌以來的最低水平。

Unlimited Funds的首席投資官Bob Elliott表示：“日本沒有通脹問題，也沒有緊縮的緊迫性。”他指出，近期服務業通脹已降至接近零，而日本2024年的GDP爲負。

爲了更好地理解日元（JPY）的貶值，可以將其與比特幣和黃金以及其他主要貨幣（如美元（USD）、歐元（EUR）、英鎊（GBP）、加元（CAD）和澳元（AUD））進行比較。

在過去五年中，比特幣對日元的漲幅超過1000%，但對其他貨幣的漲幅要少得多。黃金的表現也類似，相比日元上漲了150%，而對其他主要貨幣的漲幅僅爲80%到90%。