過去一小時，加密貨幣市場經歷了多頭清算激增，比特幣價格下跌超過 3%，徘徊在 65,000 美元以上。

儘管多頭清算數量激增，但 Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 觀察到，最近比特幣期貨未平倉合約的激增似乎比之前槓桿率上升的時期更爲強勁。他提到了今年早些時候的類似情況，當時槓桿押注增加導致清算事件發生，導致比特幣價格下跌 22%。

德拉戈施表示：“其中一個原因是，芝加哥商業交易所 (CME) 等傳統交易所目前主導着未平倉合約市場，吸引了經常參與基差交易等市場中性策略的機構投資者和成熟投資者。”

他進一步指出，市場正在轉向現金保證金期貨合約，目前這一比例已達到歷史新高。加密貨幣保證金合約目前僅佔所有合約的 20% 左右，低於 2021 年的 80% 左右。

Dragosch 表示：“這種轉變增強了比特幣期貨市場的穩定性，因爲與加密貨幣保證金合約相比，現金抵押品的波動性較小，也不太容易受到追加保證金的影響。”

該分析師還推測，按市值計算最大的數字資產可能會因比特幣明顯需求指標的增加而獲得支撐。

德拉戈施表示：“比特幣的明顯需求正在增加，最近的上漲與其他指標相吻合，表明需求和購買力大幅增長。”

比特幣的表觀需求以 2024 年 4 月以來最快的月度速度增長。圖片：CryptoQuant。

他強調了促成這一趨勢的關鍵發展，並指出週一，美國現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 錄得自 2024 年 7 月以來的最高每日淨流入量。此外，比特幣現貨交易所的淨買入量達到了自 2024 年 8 月以來的最高水平。他還指出，比特幣實現上限（考慮每個比特幣上次移動的價格）升至 2024 年 5 月以來的最高點，表明鏈上資本投資大幅增加。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 也對這種需求增長表示認同，他向 The Block 表示，“比特幣的表觀需求正以 2024 年 4 月以來最快的月度速度增長。” Moreno 表示，持續的需求可能會導致價格上漲，並在今年第四季度引發長期價格上漲。

比特幣表觀需求指標是通過測量特定時期（通常爲一年）內開採供應量的變化減去非活躍供應量的變化來計算的。這種方法可以估算相對於庫存變化的需求變化，從而深入瞭解市場動態。

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